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预测:6-8月猪价大概率阶段性上涨,抓住行情出栏

诸人猪事 2020-06-02

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从5月底开始部分省份已然出现下跌回调的局面,这时候我们需要做的是,抓住机会顺势出栏,而非压栏等待更大幅度的行情。
  之前的报告中我便曾提出,由于2019年10月及2020年1月期间疫情的加剧大量母猪及怀孕母猪遭到淘汰,特别是北方的河南、河北、东三省,另一方面便是元旦前后北方气温较低,部分猪场仔猪死亡率较高,这使得今年6-8月将出现大猪供应阶段性下降的局面。而根据目前生猪存栏结构来看,目前大猪存栏占比已经接近2020年3月左右的水平。
  
  且随着猪价4-5月连续2个月的下跌,生猪均价下调至26-27元每公斤的位置,新冠疫情放缓,复工开学增多,餐饮、旅游逐步恢复,猪肉需求随之增加。叠加上文提到的大猪阶段性供应下降,这使得6-8月出现阶段性上涨行情的可能性较大。
  
  从5月底开始部分省份已然出现下跌回调的局面,这时候我们需要做的是,抓住机会顺势出栏,而非压栏等待更大幅度的行情。
  
  为什么这么说?
  
  一、 当下大猪存栏下降,但是很快缺口将被填补,且8月之后大猪供应将逐步增多
  
  2020年3-5月生猪存栏结构对比
  图1 2020年3-5月生猪存栏结构对比
  
  可以看出目前:
  
  125-150公斤大猪存栏占比略低于2020年3月;
  
  150公斤以上大猪存栏占比略高于3月份;
  
  100-125公斤偏小体重生猪存栏则低于2020年3月。
  
  这些都会导致6-8月期间大猪供应出现阶段性紧缺。而这也是近期猪价回调上涨的基础之一。
  
  但是我们若继续看其他阶段生猪,诸如50-75公斤、15-50公斤、以及15公斤仔猪都可以看出不同阶段生猪存栏都呈现环比上涨的趋势。
  
  且结合近期乳仔猪、保育猪、中猪饲料销售可以看出,近期生猪存栏呈现不断恢复的局面。
  
  二、 供应端上涨,屠宰场白条、批发市场跟随上涨,但终端需求较弱
  
 6-8月猪价大概率阶段性上涨,抓住行情出栏
  表1 近三周生猪出栏均价、屠宰场白条出厂、批发市场白条猪均价、批发市场猪肉批发均价
  
  从表1可以看出,5月底以来,生猪供应端价格上涨明显,其次是屠宰场白条出厂价,而批发市场白条销售价、猪肉销售均价并未出现明显上涨的行情。至少目前就时间上来看,下游处于跟涨状态之中,且终端消费力度较弱。
  
  随着气温不断升高,包括猪肉在内的肉类消费都将进入淡季,生猪特别是肥猪的上涨难度将增加。且历年大肥猪都是屠宰场进行压价的筹码之一,而今年消费低迷,生猪供应不断恢复,屠宰企业很大可能将再一次故伎重演。
  
  三、 目前家庭猪场补栏积极性异常高涨,2020年年底及2021年市场供应将继续增长
  
 6-8月猪价大概率阶段性上涨,抓住行情出栏
  图2 2018年-2020年5月底母猪存栏同比调查
  
  可以看出,目前家庭猪场母猪减少的比例明显低于2018年、2019年,而增加母猪的情况则是2018年以来最高的。
  
  而就近期母猪配种的情况来说,也是热情高涨。
  
  2020年以来母猪配种指数
  图3 2020年以来母猪配种指数
  
  图3反映出,2020年以来母猪配种积极性不断走高,而目前随着疫情发生相对平缓,猪场配种积极性再度高涨。
  
  最后我们总结如下:
  
  在经历上周明显上涨之后本周涨势放缓,部分省份出现回落,根据猪场调查显示,大猪存栏占比继续下滑,供需关系仍旧相对于2019年6月及2020年3月更为宽松(结合当时猪肉价格的消费)。另一方面,由于上半年仔猪价格较高,部分省份猪价跌至27-28元,已然接近部分猪场的育肥出栏成本23-25元左右。而这一点也对近期市场产生一定支撑。
  
  在供应端上涨的背景下,本周屠宰场出厂白条均价开始上调。但就消费市场来看,表现依旧疲软,不论是白条还是猪肉批发价格都出现明显跟涨的行情(如表1所示)。
  
  大猪存栏占比继续下滑,而就供需关系来说,当下的程度要比2019年6月、2020年3月更为宽松。另一方面,中猪、仔猪存栏指数持续提升,且后备补充、母猪配种积极性仍旧较高。根据调查数据显示,目前是2018年以来母猪扩繁积极性最高的时期。
  
  通过不同阶段饲料销售来看,2020年上半年各个阶段饲料销售环比2019年下半年增长明显,即使非洲猪瘟不同时期不同省份不同程度在发,但整体上,全国七大片区生猪存栏均在恢复。2020年下半年生猪供应环比继续增长这个趋势不会改变。
  
  整体上来看,猪价在6-8月出现的更多为阶段性上涨的行情,对于猪场来说,并非为压栏待涨的时机,逢高便卖为上。而对于二次育肥猪场来说,现场进场,年底出栏,可能白也辛苦一场。
  
  该预测仅供参考,不作为投资建议。

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