猪肉行情推动下，多家养猪上市公司前三季销售业绩表现强劲。本周以来，已有至少7家A股养猪上市公司公布了9月份经营月报。
周三（10月9日）：
1、温氏股份发布公告称，9月销售商品肉猪88.80万头，环比变动-21.92%，同比变动-58.60%；销售收入28.30亿元，环比变动2.87%，同比变动-15.95%。
2、正邦科技公告表示，9月销售生猪52.21万头，环比变动62.26%，同比变动-5.82%；销售收入12.88亿元，环比变动111.16%，同比变动64.41%。
3、新希望发布公告称，9月销售生猪35.76万头，环比变动1.00%，同比变动62.00%；销售收入为9.15亿元，环比变动34.00%，同比变动164.00%。
4、大北农公告表示，9月销售生猪10.68万头，销售收入3.08亿元。
周二（10月8日）：
1、牧原股份公告表示，9月份销售生猪72.52万头，环比变动2.01%，同比变动-6.32%；销售收入19.22亿元，环比变动40.60%，同比变动92.01%。
2、傲农生物公告表示，9月销售生猪6.35万头，同比增长78.33%。9月末，公司生猪存栏25.37万头，同比增长46.9%。
周一（10月7日），天邦股份公告表示，9月份销售商品猪18.01万头，销售收入4.68亿元。
据统计，上述7家上市公司9月共计销售生猪284.33万头。其中，温氏股份、正邦科技、新希望、牧原股份4家公司9月份共计销售生猪252.29万头，同比去年下滑32.68%。而同期该4家公司共计销售生猪收入69.55亿元，同比去年攀升19.21%。
9月数据解读
从经营数据来看，9月份各家公司生猪出栏量涨跌互现，且销售收入变动明显。对此：
1、温氏股份公告表示，9月商品肉猪销量环比、同比下降，主要原因是：
第一，为保证公司后期增产计划的实施，公司加大从三元杂商品猪中挑选优秀母猪留作种源；
第二，公司为防控非洲猪瘟疫情，调整了猪苗调运及投放到生产环节的节奏；
第三，今年3、4月份，公司对各地区的生物安全情况进行综合评估，对部分地区的投苗量进行了适当控制；
第四，公司实行提升单头体重的养大猪策略，并调整了商品肉猪销售节奏。
此外，9月商品肉猪销售均价环比、同比上升，主要是受国内生猪供给偏紧导致价格上升所致。
2、新希望公告表示，9月生猪销量同比上升较大的主要原因是公司今年初开始加大了仔猪投放力度。
此外，生猪销售收入环比、同比上升较大的主要原因是生猪价格大幅上涨，以及生猪销量上升较大。
3、牧原股份则公告提醒，生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。
另据新京报，傲农生物表示，9月生猪销售量环比下降的主要原因是为现有猪场提升产能及后续新投产猪场引种需要，公司开始主动提高留种比例，增加后备母猪培育数量。
5家公司前三季度合计销售超500亿元
随着9月经营数据的公布，多家养猪上市公司前三季的生猪销售业绩也基本明朗。综合各家单月销售情况数据显示，今年前9个月：
1、温氏股份累计销售肉猪1553.16万头，同比减少4.02%；累计销售收入268.45亿元，同比增长14.70%。
2、牧原股份累计销售生猪793.15万头，同比增长3.73%；累计销售收入112.76亿元，同比增长23.83%。
3、正邦科技累计销售生猪449.64万头，同比增长14.83%；累计销售收入73.13亿元，同比增长45.27%。
4、新希望累计销售生猪236.88万头，累计销售收入为42.33亿元。2018年，新希望共销售生猪255.37万头，同比增长49%；销售收入35.68亿元，同比增长29%。
5、天邦股份累计销售商品猪202.70万头，同比增长40.91%；累计销售收入33.27亿元，同比增长69.59%。
6、大北农累计销售生猪132.53万头，同比增长9.46%；累计销售收入21.1亿元，同比增长50.07%。
7、傲农生物累计销售生猪55万头，同比增长72.09%。
今年前三季度，上述7家公司累计销售生猪3423.06万头。
其中，温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、大北农5家公司今年前9个月合计销售生猪3131.18万头，同比去年增长3.02%。
同期该5家公司共计销售收入508.71亿元，同比去年增长24.34%。
“金猪十年”启动？
伴随着猪肉行情的爆发，机构纷纷看多关联行业，已有券商喊出了“金猪十年”的口号。
招商证券雷轶、陈晗研报分析，在当前猪价加速上行，优秀企业防疫能力显著提升的大背景下，板块利润开始加速释放，在随后的每个月中，公司利润都将不断上升，根据最保守的情况测算，牧原和温氏明年预计将实现300亿利润，对应当前都是个位数的估值水平，要是稍微乐观测算，甚至能够达到4倍PE。
报告判断，10月份上市公司会披露业绩预增公告，9月出栏数据，3季报等利好消息，这都有望拉动公司股价上行。综上，强烈建议10月加大养猪板块布局，享受后期将到来的量价齐升。
天风证券报告也判断，未来2-3年，将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的快速扩张期，是一波长期的量利齐升行情。目前生猪养殖板块已经进入高盈利周期，上市公司已经进入利润快速释放阶段。当前时点养猪板块仍具备强配置价值。
存栏数量有望止降
截至8月末：
1、全国生猪存栏数量19783.00万头，较去年同期减少38.70%。
2、全国能繁母猪存栏数量1968.00万头，较去年同期减少37.40%。
值得注意的是，正邦科技最新发布的投资者关系活动记录表表示，当前生猪产能去化严重，散户大量退出，行业恢复到正常水平，需要较长时间。当下是行业集中度快速提升，规模猪场提升市场占有率的历史机遇期。
公司同时表示“有成熟的生猪养殖经验和管理体系，有能力快速提升产能。预计明后年我国生猪养殖行业是得母猪者得天下。”
而据中信证券盛夏、熊承慧研报分析，牧原股份近期公告披露，预计其能繁母猪存栏在9月底可达90万头、12月底可达130万头，扩张速度超预期。因此，预计公司的生猪出栏量增长也将领先于行业恢复，并大幅提速，未来有望充分享受量利双增的红利期。
另据正邦科技披露的公司母猪资产情况：
1、9月底，预计母猪约65万头，其中：能繁约35万头，后备约30万头；
2、12月底，预计母猪约120万头，其中：能繁约50万头，后备约70万头。
天风证券吴立、魏振亚、陈潇、王聪研报分析，随着上市公司防疫能力的提升，其一方面具备较强的母猪繁育能力，另一方面各家公司均在加大三元肥母猪的留存比例，以用于未来能繁母猪的产能扩张；预计各公司能繁母猪存栏有望持续走高，并为各家公司未来出栏高增长奠定基础。
猪价渐趋稳定
周三（10月9日），统计局发布数据显示，9月下旬生猪（外三元）价格为29.6元/公斤，比中旬上涨0.2元/公斤，环比上涨0.7%。
而从每日猪价情况来看，国内猪肉价格已趋于稳定。
根据农业部公布的农产品批发价格指数显示。周三，全国猪肉平均批发价为39.81元/公斤，较前一日小幅下降。
中信证券明明研报早前指出，货币政策保持定力，加之通胀上行的扰动，导致近期利率经历了一定幅度的波动和回调。反观经济基本面，四季度GDP尚有韧性，“猪通胀”难超预期，其影响不宜高估。
华创证券周冠南研报分析，由于猪肉价格上行速率较快，或将继续带动食品价格明显上行，但形成成本推动型通胀，带动物价总体走势全面上行的难度较大。
