部分地区“三次育肥”模式出现！年底猪价有望涨至新高吗？

从生猪绝对价格看，今年猪价走势先扬后抑，在季节性消费需求较弱的8月份，生猪价格创下年内最高值，约21元/公斤，此后便进入下行通道。国庆节后，生猪价格跌破18元/公斤，11月以来继续探低，目前约为16.5元/公斤。

2024年10月中国玉米进出口分析：进口量持续低位，进口均价小幅下跌

2024年10月份中国玉米进口量持续低位，截至10月累计进口约1307万吨，与去年同期相比进下跌29.66%。进口均价小幅下跌，其中巴西玉米占比提升，并且进口贸易形势占比也有一定变化，但对国内玉米影响依旧较弱。

农户惜售情绪增强，下旬玉米价格或跌幅收窄

11月中上旬东北玉米市场供应宽松，价格下行。下旬产地气温逐渐下降，农户惜售情绪或增强，市场优质玉米供应收紧，价格跌幅或收窄，下游企业刚需采购，部分地区存反弹空间。

10月生猪饲料销量环比下降，11月猪料销量或环比增加

国庆假期前下游集中备货导致国庆假期期间生猪出栏采购量减少，同时因生猪压栏增重现象减少及二次育肥出栏速度加快，大体重生猪存栏减少导致10月份生猪饲料销量环比下降。

后续生猪与其上下游产品价格或仍保持较高相关性

经历2023年产能去化后，2024年产能处于恢复期，生猪价格同比上涨，养殖盈利提升；业者心态发生变化，而这亦影响了生猪上下游产品价格的调整；后续养殖端或仍处于盈利状态，生猪上下游产品联动性或更为紧密。

价格偏低且调整幅度收窄，2025年多数月份或低于价格季节性

长周期来看，鲜品及冻品猪肉价格季节性先涨后降，高点出现在7月，低点出现在2月。2024年受业内看涨情绪拉动，猪肉价格上涨时间提前且涨幅扩大，导致上半年猪肉价格出现超季节性上涨而下半年超季节性下跌，鲜品及冻品高点出现在6月，而低点分别出现在10月和7月。

母猪产能缩减，2024年市场供应偏紧

前期能繁母猪产能缩减，生猪价格涨势相对明显，叠加生猪养殖饲料成本高位持续下滑，降本增效背景下，因此养殖端多数时段处于盈利状态。同时年内“二次育肥”养殖模式补栏空间增加，亦盈利颇丰。

气温偏高供应增加，东北玉米价格下行

11月中上旬东北玉米市场供应宽松，价格下行。下旬产地气温逐渐下降，农户惜售情绪或增强，市场优质玉米供应收紧，价格跌幅或收窄，下游企业刚需采购，部分地区存反弹空间。

生猪宰量提升，但供应端仍施压猪价下行

11月生猪市场需求端迎来增量，但交易均重继续攀升，肥标价差收窄，养殖端压栏心态松动，市场供应增量大于需求增量，猪价持续下跌。

二次育肥出栏导致江西猪价跌至低位，后市走势如何？

11月中上旬江西省内散户出栏积极性提升，供应端短时增量明显，亦导致养殖企业出货难度提升，出栏计划完成偏慢；而需求端表现一般，加之猪源调入调出受限，省内过剩猪源难以被消化，猪价下滑至低位。