从这些大企业调研数据可以看出，大企业当前母猪、生猪存栏恢复非常快，正常情况下下半年基本都能恢复到疫情前的水平，部分大企业还在大幅扩张，产能甚至倍增。
如果疫情继续得到控制、产能进一步提升则明年猪价可能不容乐观。
河南生猪调研
本次调研涉及12家养殖企业，同时访问了各地的猪经纪、贸易商和屠宰场等其他市场主体。调研的养殖企业均为地方典型企业，大部分具有种猪养殖业务，养殖业务在当地具有一定辐射能力，对于当地整体养殖环境有较好的了解。
通过本次调研，我们初步掌握了豫南各地区规模化企业能繁母猪实际存栏规模、仔猪数量、养殖利润以及现存的养殖企业在生产经营活动中所面临的问题。
通过对豫南生猪市场调研发现，受非洲猪瘟影响，河南省总体产能减少80%。
信阳、南阳、驻马店、商丘、漯河、许昌等地损失保守预计在50%以上；周口地区非洲猪瘟影响下损失最为惨重，减产幅度高达80%-90%，目前产能恢复至30%-40%左右；也有部分地区受损程度较小，例如南阳市唐河县产能仅损失35%。
二、 屠宰量大幅下滑
产能的下降从屠宰供应上也能明显反映出来。
“漯河地区某大型屠宰企业猪瘟前日均屠宰量4000-5000头，但是由于猪瘟猪的市场存量较少，叠加疫情市场消费不好，目前日均屠宰量仅仅剩下1000多头”，长期从事屠宰加工的业内人士说到。
开封地区某大型屠宰场，从之前的日均近万的屠宰量下降到目前的3000多头，缩水近70%。同时非州猪瘟前屠宰公母比例在5.3:4.7、目前公母比例在8.3：1.7，市场持续留种三元母猪，进一步减少当前供给。
三、 市场价格影响因素多元化
上半年国内生猪市场在本身供需偏离程度较大的情况下，受到外部的因素也比较多。生猪价格主要受到以下外部因素的影响：
1. 国内新冠肺炎疫情导致的消费疲软。这一影响因素虽然逐渐淡化，但随着国外疫情形势日趋严峻，我国建立常态化防控体系，消费难以呈现报复性增长，而是以逐步回升的路径实现恢复。
2. 进口猪肉数量增加。在国内外价格差距较大的情况下，我国进口冻猪肉明显增加。从数量上看，3～4月我国进口猪肉达到773905吨，为去年同期的3倍左右。
3. 国储冻肉拍卖。在生猪供应紧缺的情况下，国家利用国储冻肉稳定市场价格。尽管从数量和产品类型上来说，国储冻肉的影响能力有限，但也称为市场关注的重要指标。
四、 养殖成本抬升，利润分化
非洲猪瘟给企业成本方面带来了明显的变化，主要分为两个方面：
1. 养殖效率下降。这一方面又可以细分为：
1） 母猪生产效能的变化。在三元母猪回交的状态下，三元母猪的PSY大幅落后于二元母猪，大部分企业评估后在14～17之间，少数企业能维持较高水平。此外三元母猪本身的受孕成功率、仔猪的存活率都有所折扣。
2） 三元母猪生产的仔猪育肥效能的下降。反映在料肉比的提升（企业评估从2.6～2.7到3.0～3.1），和育肥时间的延长。
3） 三元母猪的生产胎数有限，大部分生产胎数不超过3胎，相比二元母猪的6～7胎，有明显差距。
2. 非瘟防控增加消杀支出
从猪瘟后企业增加的消杀成本来看，养殖规模越大，企业消杀成本越高，非洲猪瘟冲击以后，由于企业提高了生物安全方面的管理意识，5000头母猪存栏企业消杀成本一年在200万元左右，每头在400元左右，是非州猪瘟前的三倍。
相比成本的变化，企业更关心养殖的存活率。只要生猪能够成功育肥出栏，收益对养殖户的诱惑力显然高过了对成本的担忧。
从养殖利润来看，发生非洲猪瘟之前，母猪成本一年在1万元左右，利润在3000元左右，行业平均利润在25%-30%左右；发生非洲猪瘟之后，不考虑成本端的变化，每头母猪带来的利润在3万元左右，利润率高达300%。
猪肉价格的上涨并没有改变生猪产业的“微笑曲线”，种猪养殖和仔猪销售的利润逐渐吸收产业链当前利润的大部分。自繁自养和外购仔猪的养殖利润出现了明显分化。
非洲猪瘟给不同代次的养殖企业带来的主要影响可以用下表来表示：
自繁仔猪企业拥有种猪资源，其价值更高，一旦受到非洲猪瘟的感染，受到的损失也更大。反之，在保护得当的情况下，其收益更加明显。当前的养殖利润仍然在向种猪端转移，和自繁自养的模式比起来，外购仔猪的成本受到仔猪价格的明显影响，利润空间相比较窄。但外购仔猪的灵活度更高，收到猪瘟侵袭的损失限制在育肥阶段。
五、 调运限制增强，贸易转变明显
从贸易情况来看，河南省内的生猪质量较好，特别是作为主产区的南阳地区生猪质量最佳，更容易受到消费者的青睐，一般多流向东南沿海人口稠密且经济发达的地区。
当地生猪贸易商在有适合的价差时会选择收猪贩卖，通常情况下，一旦外地出价＞收猪成本+运输成本，贸易商即会选择跨区域调运生猪，例如当广州地区每斤单价比南阳高1.7元以上，即存在利润空间。
从贸易商角度来看，贸易商平时报价参考网上价格信息和屠宰场价格信息，以大型屠宰场报价为主要参考标准，一般选择双汇、雨润、大红门等国内大型屠宰企业。
受到非洲猪瘟影响，生猪贸易和调运收到明显影响：
但我们认为，随着非洲猪瘟的冲击渐渐散去，以及全面复工复产的浪潮逐渐袭来，生猪省内调运量将会小规模增长，但国内的调运量短期来看增幅依然不大。长远来看，在非洲猪瘟疫苗尚未研发完成的环境下，国内政策导向常态性生物防控，大区之间乃至各省之间的调运将持续受到限制。
六、 运输成本提升，阻碍生猪调运
各种影响因素均降低了贸易商收猪运猪的积极性，使得一大批的贸易商选择暂时停止从事该行业，或者去他省进行生猪调运，后续可继续关注政策、猪瘟对生猪调运的影响。
七、 虽然都是生猪，但肉与肉有不同
国内不同区域对于生猪品质的偏好也有着明显的区别。瘦肉率较高的标猪基本走向东部沿海以及两广地区；湘、云、贵、川地区喜食腊肉，基本喜好150kg以上的压栏肥猪；现阶段河南省内的调运空间不大，下游需求不振，上游出猪不顺，河南地区的贸易商都喜好去东北进行收猪运猪。
小结：由非洲猪瘟主导的本轮猪周期依旧位于供应紧张的阶段。
生猪销售价格持续处于历史高位，尽管年后出现了长期的价格回落，但随着消费旺季地逐渐临近，生猪价格还有可能出现新的高潮。
养殖方面，三元猪回交的生产效率较低，二元母猪恢复的时间路径较长，而防疫消杀的成本急剧提升，都预示着猪价重心的提升；加之非洲猪瘟在年后的继续流行，给予市场更大的不确定性。
贸易方面，非洲猪瘟发生以来，生猪调运政策收紧，同时生猪贸易流程更加重视生物安全，整体成本提升。
通过本次调研，我们初步掌握了河南生猪生产的状况，了解了生猪贸易的主流方式和具体流程，对于河南省的生猪产业有了基本判断。
河南是北方主要产区，养猪大省，受非瘟影响巨大，存栏损失达80%，但是从今年的数据看，很多大型养殖公司存栏得到快速恢复，虽然短期存栏还没有上来，但是下半年及明年会有很大的提升，部分企业会超出原有规模。这点和安徽的生猪情况调研数据一致。
非洲猪瘟对我国养殖业造成重大打击，但是当下养猪公司、集团已率先克服非瘟侵扰已经在快速复养的道路上行进。虽然后续还可能会继续受到非瘟的影响，但明显好于受制于技术、资金、管理等因素的部分中小型猪场。（转自中信建投期货河南分公司，该公司于今年5月深入到河南产区一线进行实地走访和调研。）
湖南生猪市场调研
调研内容摘自中信建投期货河南分公司，于上月6月16日，深入湖南地实地走访和调研情况。
调研对象：
长沙本地规模较大的一家屠宰企业采购负责人（H）
国内龙头养殖企业的湖南长沙区域负责人（X）
国内领先的生猪全产业链企业的屠宰端负责人（T）
湖南本土大型养殖企业负责人（M）
某全国性饲料起家的综合性大型养殖企业（S）湖南地区生猪销售负责人
某全国性大型养殖企业（Z）华南地区负责人、华南地区销售负责人
第一部分：
调研纪要：
注：以下均为湖南情况，且信息仅来自于本次调研或其他公开数据，仅供参考，不作为投资依据
1. 非洲猪瘟袭湘时间节点
湖南地区非洲猪瘟疫情自2018年年末就出现零星发生的情况，两湖及江西地区的全面猪瘟爆发高潮在2019年的7～9月。随着养殖密度的下降，当前的非洲猪瘟疫情处于相对温和的状态。
在非洲猪瘟爆发最严重的时期，X企业存栏下降至正常水平的三成。根据M企业对于市场整体的了解，从原种猪到育肥的养殖全程都受到非洲猪瘟的严重影响，原种猪场产能损失超60%，相关饲料厂观测到的数据显示，整体生猪产业链产能去化达到70%。
根据X企业的介绍，当前整体产能恢复达到疫情前的40%。而根据M介绍，总体母猪存栏量有望在年底恢复至疫情前水平。但母猪存栏包含后备母猪，同时以三元母猪为主的状态下，母猪生产效率较低。实际产能恢复还需要时间和数量上的折扣。
2. 三元母猪回交，正常操作
同环保清退一样，非洲猪瘟同样大规模地减少了养殖产能。但随着价格走高，并持续位于高位，眼看高价，内心躁动，不同规模的企业逐步展开复养。
非洲猪瘟缓和之后，2019年四季度，大型企业逐步开始复养；肺炎疫情之后，复产利润驱动养殖，大型集团进一步恢复，总体复产力度加大。
利润驱动下，生猪市场出现了种猪和仔猪缺少的情况，商转种回交成为市场主流。M企业表示，“仔猪市场上没有看到过母猪”，国内某龙头企业对外销售的仔猪中，基本没有母猪，以公猪为主；屠宰企业H和M的数据均显示，到厂公猪比例达到70%甚至80%（正常情况下公母猪比例应保持随机，或在5:5的水平）。这意味着三元母猪基本被上游厂家从仔猪阶段就被“截流”，用于繁殖。
3. 二次育肥，进阶操作
由于肉料比价的大幅提升，养殖成本相对于增重带来的利润来说微不足道。部分厂商开始尝试收购110～120公斤体重的标准育肥猪，进行进一步增重后再行销售。根据120公斤以上阶段育肥料肉比3.5～4.0的水平测算，在生猪出栏价格不变的情况下，每公斤增重能够增加30～36元左右的收入，而饲料成本不到10元。
而尴尬的是，春节之后，尤其是5月份，生猪价格持续偏弱，导致大量二次育肥和压栏企业出现损失，而其中的许多企业，没有能够坚持到住家最终反弹的时间。因此，二次育肥和压栏的操作，面临较高风险，而相比三元回交繁育仔猪来说，并没有那么好的收益。然而，这却是许多养殖企业前期的策略，在高价面前，快速补栏快速出栏的二次育肥，仅有的好处就是灵活快捷壁垒较少。
相比非洲猪瘟发生之前，屠宰场H反映，生猪出栏均重明显提升，由猪瘟前的220～230斤提升至240～260斤。
4. 借势扩张收购，神操作
中小型养殖户受环保和非瘟影响，产能清退的压力较大。相反，大规模企业正在持续扩张。牧原2020年计划出栏1750～2000万头，正邦计划出栏900～1100万头，新希望计划出栏800万头。按照上述三家企业1～5月的销售情况，分别完成目标计划下限的30.04%，22.54%和20.34%。从这一数据来看，下半年三家企业的出栏数量有望达到上半年的1倍到接近3倍。
从调研信息来看，我们确认了早期对于牧原养繁能力的判断，其繁育能力已经使其成为湖南省部分企业仔猪的主要供应商，并且同时其他上市公司的仔猪采购。
不同企业的扩张方式不同，导致其成本端出现明显差异。仔猪繁育端攫取丰厚养殖利润，并承担较小风险，产业链微笑曲线曲度增加；自繁自养成本相较外购仔猪成本差距拉大，导致最终头均利润差值能够达到1000元左右。
2018—2020年五大猪企销售数量（万头）
数据来源：各上市公司公告
5.贸易流转变，屠企外购养殖外销
非洲猪瘟发生之前的六年，湖南地区生猪出栏量稳定在5800万头～6250万头，省内消费约占生猪总出栏量的40%，对外销售主要面向两广、海南等地，同时部分生猪对江浙沪、川渝等地进行销售。
然而，由于非洲猪瘟去产能导致的猪价上涨，湖南生猪价格相对北方更高。省内屠宰厂当前多采购东北、华北地区生猪进行屠宰，而本地价格较高的生猪继续向南流入广东等地。
第二部分：
正文：
生猪养殖的集约化和规模化发展是长期趋势，在非洲猪瘟的影响下，这一趋势急剧加速。
首先，非洲猪瘟带来的产能去化是不可抗的、直接的、迅速的。相对于价格导致的生猪产能去化，非洲猪瘟对于中小散户的直接打击力度更大。中小散户没有足够的防疫措施和防控能力，在复养问题上面临资金、信心双重问题，本轮退出后，恢复的进程中面临更大阻碍，有条件的养殖户可能以“公司+农户”的模式寻求庇护。
其次，大型企业在非洲猪瘟防控上虽然并非尽善尽美，但具有天然优势。其根源在于资金实力上，表现在设备设施上，实施在养殖细节上。例如规模养殖能够防止人员的流动，进行有效的隔离，而小散户很难做到这一点；再比如规模场能够投入大量资金进行栏舍通风设施的改造，而这样的改造对于小散户来说并不合适。
再次，自繁自养模式于外购仔猪模式的养殖利润差距拉大，母猪重要性明显提升，中小型养殖户本身不可能有大量的母猪存栏。中型母猪场在遭受到非洲猪瘟的灭顶之灾后，很难不屈服于大型集团的收购、租赁等邀约。
此外，在政策支持上，大型集团企业能够接收到更多的政府支持以及融资便利。而中小型养殖场，面临着自生自灭的政策环境。这最终都导致在竞争力上，大型集团企业具有较为集中的天然优势。
从调研情况来看，大型企业尽管同样受到非洲猪瘟侵袭，2019年出栏量明显下滑，但相比中小散户，大企业的下滑程度更低。非瘟进入常态化防控阶段，得益于资金方面的优势，大型企业扩张迅速，多数有望在今年实现出栏数量的新高，且在不断地进行扩张。部分大型企业通过收购、租赁等方式，进行扩张，将农户纳入麾下，实现集约化的转变；也有企业继续推行规模养殖模式，依靠成本优势建立行业优势。
无论如何，在非洲猪瘟的影响之下，大型养殖企业开启了史无前例的扩张之路。我国生猪产业以中小散户为主的养殖结构在非瘟背景下彻底转变。
从湖南的调研情况可以看出，大型养殖集团的存栏都在快速恢复与扩张，非瘟疫情在大型企业都得到良好的控制，并没有成为继续影响存栏的因素，尽管当下中国养猪业依然受到非瘟的影响，但随着各企业的防控措施整体不断强化，预计后续非瘟发生数量会逐年减少。特别是大型养猪企业的发生会更加少，即使发生所产生的影响也会被控制的很小。
当下调研的企业母猪存栏在快速恢复，甚至部分企业的存栏甚至会超过非瘟前的规模。这和河南、安徽调研的数据一致。但当下的存栏还都比较紧缺。如无疫情影响，今年年底明年初可能会恢复疫情前的水平，而明后年的生猪存栏整体还会有巨幅提升。届时的猪价可能不会像大家想的那么乐观。
