继成功取代房地产成为国家宏观调控新目标后，二师兄最近又向金融跨界了。4月24日，中国证监会宣布，近日批准大连商品交易所开展生猪期货交易。这意味着，传承几千年的生猪经营方式将彻底告别。生猪期货的推出，将深远影响万亿规模的生猪产业格局。
二师兄身上有矿？
丁磊、刘强东等大佬先后布局生猪产业链的消息，似乎向市场传达了一个信号：二师兄身上有矿。然而，若深入了解生猪产业链，或能发现生猪养殖的风险远超想象。在雪球上，有投资大佬甚至公开表示，投资第一条就是要避开农牧产业。
为何投资人对生猪产业如此厌恶，这主要与产业本身所面临的风险有关。
资深业内人士都知道，想要在养殖行业淘金，首先要面对的是为期32个月的“猪周期”。如何科学安排生产，才能赶上猪周期峰顶，卖个好价钱，这是养殖企业面临的最大拦路虎。
然而，实际情况是，农户听闻某某养殖户养猪大赚之后，在赚钱效应的刺激下便会蜂拥而上，结果刚好赶上峰顶，最后亏得眼睛发绿。而在峰谷，又不计成本的把猪甚至是老母猪给砍掉，以减少亏损。而培育一个老母猪，至少得三到五年时间，这就导致供需失去平衡。
养殖户面临的另一个难题，是原材料价格的波动。众所周知，猪的主粮为饲料，而饲料主要成分为玉米、豆粕、鱼粉、维生素以及部分微量元素。以商品猪为例，假如料肉比为6:1，配方中玉米、豆粕和其他物质比为7:2:1，那么，一头100公斤的商品猪至少需要消耗600公斤饲料，其中420公斤玉米，120公斤豆粕，以及60公斤其他原料。
因此，玉米、豆粕等原材料价格的波动，将直接决定养殖户的成本。在此背景下，原料采购价格对养殖户，尤其是对规模化养殖企业而言，极其重要。而作为大宗商品，玉米、豆粕等原材料的价格又呈现不规则波动。采购时点把握的难度，不亚于基金经理投资选时。难度之大，可想而知。
此外，养殖户还面临管理水平、疾病风险等难题。以万头养殖场为例，假设平均每头猪增膘3公斤，按6:1的料肉比计算，每日饲料投放量将高达90吨。按照90天出栏的正常周期，在此期间饲料消耗总量将高达8100吨。因此，饲料配方、投喂时间、通风条件等因素，将直接影响养殖成本。对于规模化养殖企业，早一天出栏，成本节约将以数十万计。
实际上，业内的一些知名企业，如温氏股份、新五丰、新希望等，由于年产量均以数百万头计，因此，管理水平高低更进一步影响营业收入和营业利润。
生猪期货推出，农牧企业经营方式生变
此次生猪期货的推出，无疑将改变生猪企业的生产方式和行业格局。
尽管大连商品交易所目前尚未公布生猪期货具体内容，但作为期货常识，生猪期货无疑将由几个月份的标准合约组成，另外还包括交割标准、交易方式和交割仓库等内容。
大连商品交易所
此前，传统养殖方式由于对未来价格并不可知，只能等到猪养成之后，被动接受市场价格。如果遇到行情较差，只能延长养殖时间等待价格反弹，对饲料的无谓消耗可想而知。而随着生猪期货的推出，通过期货，生猪企业便可以直观地看到未来的生猪价格。
例如，假如某生产企业预计2020年6月生猪出栏，而生猪2006合约某日又恰逢较高价位。作为生产企业，该企业只需在生猪2006合约上下一空单，便可轻松锁定生猪出栏价格。
生猪期货推出的另一好处是，将改变未来生猪产销模式。生猪生产企业的传统销售方式，主要由经纪人来完成。不过，随着生猪期货的推出，通过期货，企业只需按照要求将猪养好，待到交割日期来临，将合格的商品猪按照合约要求送到指定交割仓库即可。
峰值生产，成为可能
不过，若站在产业链的高度，生猪期货推出给农牧行业带来的最大改变或许是使得峰值生产成为可能。
期货交易
何谓峰值生产？我们都知道，生猪企业的利润来源，主要跟几个主要因素有关：商品猪的售价和原材料成本，然后是人力成本、财务支出和其他支出。而作为影响因素的主要因素，猪价与原材料成本的差价直接决定了农牧企业的利润大小。
生猪期货推出以前，农牧企业的生产主要依托公司管理层决策，然后层层下跌生产指令。在此过程中，原材料的购买主要依托长期积累下来的经验，部分管理先进的企业可能会借助期货套期保值进行一定比例的期货对冲。从上市农牧企业公布的年报来看，部分农牧企业套期保值的结果却并不理想，甚至可用“菜鸟”来形容。另一方面，由于未来价格无法得知，只能凭借主观判断来决定。
这种由管理层拍脑袋决策的生产模式，无论在生产端还是在销售端，都面临很大的不确定性。而生猪期货推出后，行业经营模式将发生根本性改变。
农牧企业的生产模式根本性的改变，主要来源于峰值生产。以料肉比为基础，通过生猪期货不同合约于原材料期货不同合约之间的基差，农牧企业可以轻而易举地锁定利润空间。而根据期货锁价对冲，然后再进行原材料采购与生猪销售，农牧企业的生产将根据对冲情况有序进行，而有别于传统的盲目计划方式。
显而易见，峰值生产将为农牧企业带来几大改变。
首先，利润提前预知。之前，在年初，农牧企业根本无法获知未来的生猪价格，更别提到全年的利润状况。而峰值生产模式，通过利润锁定状况，即可测算全年的利润水平。
其次，生产模式决策权将由管理层决策，向期货交易团队决策转移。作为峰值生产的中枢，期货交易团队对对冲锁价模型的理解水平，直接决定盘面利润锁定的多少。而期货盘面的锁价，又决定生产的安排和原材料的购买。
其三，峰值生产还将带来管理方向的改变。生猪期货推出以前，农牧企业的管理层要将大量的精力用于原材料价格的判断和购买、生猪销售价格的预判与销售决策、以及计划生产。而在峰值生产模型下，由于利润已知，原材料价格和生猪价格波动风险不再是管理层关注的焦点，如何通过对冲模式进行利润的调节和生产安排、如何提高管理水平压缩原材料以外的生产成本将成为重点。
此外，峰值生产模型还将带来饲料配方技术方面的革命，料肉比在生产中的作用将被弱化，而整体经济价值考量和市场波动下大宗商品的走势将成为决定饲料配方的主要参考因素。
万亿产业格局将受深远影响
国家统计局公布数据显示，2019年我国生猪出栏54419万头，猪肉产量4255万吨。由于猪肉价格上涨，生猪产业规模逼近2万亿元。从产业格局来看，据农业农村部2019年12月17日发布会，我国目前有2600万个养猪场户，其中99%是年出栏500头以下的中小场户，这些中小场户猪肉产量占比接近50%。
另据温氏股份2019年年报披露，即使作为国内最大生猪生产企业，公司2019年在全国生猪市场占有率也仅为3.40%。这意味着，即使产业规模高达2万亿元，但生猪产业仍是一个充分竞争的产业。
实际上，据最新财报数据，涉猪上市农牧企业2019年生猪规模逾百亿的企业仅有三家：温氏股份、牧原股份、正邦科技。百亿以下，生猪产能排名第五的天邦股份的营收则略高于20亿大关，为21.99亿元。这说明，生猪产业形成寡头垄断格局的概率仍然较小，未来市场将面临变数。
传统经营模式下，生产企业生猪生产方式主要有自营和“公司+农户”两种，盈利模式主要“靠天吃饭”。这导致农牧企业很难摆脱猪周期的束缚。
而随着生猪期货的推出，这一窘况无疑将得到彻底改变。
在未来，通过期货的价格发现功能，生产企业甚至早早提前半年或一年便锁定了生猪的出售价格。而利用峰值对冲生产模式，生产企业，则可以提前锁定全年的经营利润。
如影随行的“猪周期”，将被二师兄的期货“神功”，压于掌下。
