7月17日晚，牧原股份发布2020半年度业绩报称，上半年营业收入210.33亿元，同比增长1.9倍；归母净利润107.84亿元，同比增长70倍。若以半年报公布的数据计算，上半年牧原股份每头生猪盈利约1590元。这也意味着，牧原股份今年上半年净利润已超近三年利润总和。
01牧原市值已位居行业之首
截至2020年7月20日12：00，牧原股份市值为3676.6亿元。按申万行业一级划分，在整个农林牧渔板块中，牧原股份的最新市值已突破3500亿元，较排在第二的温氏股份，高出2000亿元。
对于同属行业头部的温氏和牧原而言，两者在市值上的差距可能让一些投资者略感意外。而近些年势头强劲的新希望，其最新市值也已达到1300亿元，仅比温氏低200亿元左右。
而跳开行业限制，放眼整个A股市场，牧原的市值排名也蹿升至21位。
不夸张地说，牧原撑起了整个农业企业的“排面”。
02看好今年行情，年底母猪存栏增两倍
2020年上半年，牧原股份共销售生猪678.1万头（同比增16.61%），其中商品猪396.7万头，仔猪273.1万头，种猪8.3万头。据悉，牧原股份2020年生猪销量的保底目标为1750万头，上半年完成率接近四成，照此进度，下半年月均需出栏约178万头。
此外，从价格走势来看，经历了4月和5月的下滑，6月猪价重回升势，均价再度跨过30元/公斤，环比增长约20%，同比翻倍。
有行业人士认为，从生猪供需基本面来看，今年三季度生猪供给缺口较二季度或将进一步扩大，大趋势上三季度猪价大概率震荡上行，养殖板块有望迎来量价齐升。四季度随着生猪产能逐步恢复，猪价或震荡下行，但下行幅度可能较为有限，生猪养殖仍可维持相对较高利润。
长期来看，牧原股份对此也持同样观点。
公司在调研中表示，猪价总体上应该呈下降趋势，但是价格和供给量是一个辩证的关系，由于现在行业的平均成本与发生非洲猪瘟之前相比，有比较明显的上升。“所以说，如果短期内价格下降过快，反而会对后续的产能恢复产生影响，但是猪价大趋势是向下的。”
年底母猪同比增两倍
行业有句老话：“得母猪者得天下”，牧原股份可谓深谙个中之道。
公司此前曾披露，截至2019年12月底，能繁母猪存栏为128.32万头，后备母猪存栏约72万头，合计约200万头。
进入2020年3月后，公司不再披露后备存栏。2020年半年报显示，截至2020年6月底，牧原股份能繁母猪存栏为191.1万头，仅以今年1至2月披露的74万头后备母猪估算，上半年合计已达到265万头。
规模不断攀升的背后，是牧原股份对此的足够重视。
一个细节是，在今年3月6日牧原股份的“2019年度业绩说明会”上，公司董事长、总经理秦英林曾透露，根据公司的配种计划，预计2020年底，公司能繁母猪存栏量较2019年底可提高一倍。
而仅三个月过去，在最近一次机构调研上，牧原股份已将这一目标大幅提升。据公司透露，公司能繁母猪存栏量正根据公司的留种计划有序增加，预计2020年底能繁母猪存栏量将为2019年底的两倍左右。
事实上，受疫情影响，在行业内能繁母猪紧缺且复产缓慢的背景下，牧原依旧能够在种猪规模上保持竞争优势，得益于公司独特的育种体系，保障了公司能繁母猪产能有效供给，从而进一步支撑公司生猪产能的快速扩张。
牧原股份表示，公司建立了独特的轮回二元育种体系。目前随着产业格局变化的加剧，这种独特的轮回二元育种体系所具备的肉、种兼用的特点，可以直接留种作为种猪使用，在现在母猪极度缺乏的形式下，为公司快速发展奠定了基础。
03净利暴增70倍，布局楼房养猪和屠宰
值得注意的是，牧原股份透露，已在内乡开始尝试楼房养猪。另外，牧原股份也表示，上半年加快了下游屠宰环节的布局，在河南、山东、内蒙古等地区设立了10家屠宰子公司，预计下半年牧原肉食和正阳肉食会进入试运行阶段。
固定资产等增加，154亿元在南阳内乡尝试楼房养猪
实际上，在生猪利润向好的情况下，上半年，牧原股份的产能扩张步伐仍在继续。截至6月30日，牧原股份固定资产及在建工程余额为429.27亿元，比年初增加154.64亿元。牧原股份称，高猪价带来了高红利，公司的利润、现金流显著改善。公司年初预计2020年资本开支是200亿-250亿元，二季度的建设速度比一季度有所加快，全年资本开支可能超过250亿元。截至6月30日公司建成的产能应该在3500万头左右，年底产能可能达到4000万至5000万头。
值得注意的是，对于近年兴起的楼房养猪一事，牧原股份半年报透露，在南阳市内乡县开始尝试楼房养猪。
牧原股份相关负责人曾告诉记者，楼房养猪，技术难度主要来自两个方面，第一是楼房猪舍设计方面的突破，第二是需运用较多的智能化技术。
“由于楼房猪舍的使用寿命更长以及楼房猪舍的人工效率和土地利用效率更高等因素，综合测算下来，出栏生猪的头均成本和平铺猪舍相比并未增加。”上述负责人坦言。
据了解，除牧原股份以外，国内生猪头部企业温氏股份、立华股份也已加入楼房养猪大军。一生猪养殖业内人士告诉记者，与传统养猪方式相比，楼房养猪可以大幅节约用地，智能化和封闭程度高，粪污集中处理，空气循环使用，没有明显的异味散发。并且，由于消洗设备齐全，分层分区管理，防治非洲猪瘟效果明显。
屠宰板块子公司已达13家，两家肉食公司将试运行
在生猪养殖业务之外，近年来，牧原股份上马的屠宰业务一直备受关注。
牧原股份表示，上半年加快了下游屠宰环节的布局，其中在河南、山东、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江等地成立10个屠宰子公司。截至6月末，公司屠宰板块已成立13家子公司。
之所以积极发展屠宰业务，牧原股份董秘秦军曾在今年股东大会上表示，在2018年非洲猪瘟之后，农业农村部提出要跨大区管理，此后要改“调猪”为“调肉”，生猪产能就地屠宰。而我国的屠宰产能分布主要以销区为主，像河南这种生猪产区，优质的屠宰产能是稀缺、不足的，市场本身存在这方面需求。
对于屠宰产能未来布局，秦军表示，牧原的屠宰场围绕养殖产能建设，计划在牧原养殖产能区域内建设屠宰项目，目前牧原股份的屠宰产能都是为了消化自己的生猪。
另外，牧原股份透露，下半年牧原肉食和正阳肉食预计也会进入试运行阶段。
据了解，2019年3月，牧原股份开启下游布局，在河南内乡县设立了注册资本为3亿元的牧原肉食。牧原肉食又在当年5月份设立了注册资本为2亿元的正阳肉食。牧原肉食和正阳肉食规划均为200万头生猪屠宰项目。
不过，记者注意到，在牧原肉食和正阳肉食经营范围里，除了要负责生猪收购、屠宰外，也包括速冻肉制品的开发、生产、销售。
牧原肉食总经理徐绍涛曾在今年股东大会上表示，由于牧原股份是全国唯一的自繁自养带屠宰企业，下游客户对食品安全诉求极为强烈，公司将重点针对中国的大客户、商超等ToB端，农贸也是渠道之一。
