顺鑫农业曾梦想打造一个“白酒业+屠宰业+房地产业”三足驱动的业务模式，但是随着房地产业的连年亏损而中途梦碎了。
4月25日，顺鑫农业发布了2019年年报，报告期内，公司实现营业收入149亿元，同比增长23.40%；实现归属于上市公司股东的净利润8.09亿元，比上年同期增长8.73%。
可以看出，顺鑫农业营业收入增速较快，市界翻阅历年年报发现，2019年创造了近十年的最大增速。不过，在这样的情况下，归母净利润只有8.73%的增长，且扣非净利润仅增长了0.97%。
分单季度来看，顺鑫农业2019年第三季度、第四季度的净利润都是负增长，分别为-69.71%、-30.49%。从第三季度来看，是销售费用拖累了净利润的增长。
2019年第三季度，顺鑫农业的销售费用高达1.76亿元，销售费用率为6.65%，而在2018年同期，销售费用为0.84亿元，销售费用率为4.26%。
白酒行业专家蔡学飞告诉市界，由于顺鑫农业白酒业务本身的产品利润就偏低，而且由于其规模达到了一定程度，开始从扩张型向利润型升级，伴随着其产品结构的不断调整，市场前置性投入增大，短期内降低了企业利润。
分业务来看，顺鑫农业2019年白酒产业营业收入102.89亿元，同比增长10.91%；猪肉产业营业收入35.60亿元，同比增长44.04%。从收入规模来看，白酒产业和猪肉产业是公司最大的两个业务板块，分别占到了公司总体营业收入的69.06%和23.89%。
不过，作为公司最核心的业务，白酒板块的增长并不如同行，而公司营业收入的增长主要还是受益于2019年猪肉板块的强势。
其实，这也是白酒行业分化加剧的表现。顺鑫农业以“牛栏山”品牌主打光瓶酒市场，定位偏低端，而白酒行业的趋势是全国化与高端化，牛栏山既想走向全国，又想从中低端往高端走，在向外扩张过程中，不仅需要大的投入，还要时刻提防自己的地盘被偷袭。
“牛栏山的增长空间已经快到一个高点了，未来可能还会增长，但总的来说，增长空间已经十分有限了。”白酒专家铁犁向市界表示。
2020年突如其来的疫情，又加剧了白酒行业的分化。白酒行业专家田卓鹏告诉市界，光瓶酒市场也受到了疫情的影响，不过影响相对较小，因为其主要渠道是社区便利店和商超，而且以自饮和小聚等家庭消费为主，不过，餐饮渠道受影响较严重。
此外，顺鑫农业在2019年年报中还提到，房地产板块准备退出了。
顺鑫农业曾想打造一个“白酒业+屠宰业+房地产业”三足驱动的业务模式，但是抵不住房地产板块的连年亏损。
顺鑫佳宇是顺鑫农业100%控股子公司，主要负责房地产开发业务。从2015年到2018年，顺鑫佳宇的亏损不断扩大，四年累计亏损6.71亿元，2019年又亏损了3.39亿元。
顺鑫农业表示，房地产开发业务作为公司拟退出业务，2019年，在地产调控和需求不足的双重挑战下，公司坚持存量房产去化和项目整体处置同步推进的思路，加快资金回笼。
长远来看，剥离房地产业务之后，顺鑫农业的业务更加聚焦了，但是，“牛栏山就猪肉”的业务模式，可能也不会太香。
