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今年以来生猪价格波动幅度继续收窄，对此，业内人士表示，今年1—5月份，生猪月均价最大价差仅1.6元。农业农村部在去年9月份及时发布产能过剩预警信息，采取多种措施遏制产能过快扩张。5月末，全国能繁母猪存栏量4042万头，较去年年末高点减少了38万头。
养猪业持续盈利13个月
随着猪价上涨，养殖端出栏积极性提升，生猪供应充足，屠宰企业收购难度下降，开工率回升。不过，侯晓瑞表示，当前仍处猪肉消费淡季，屠企收购积极性一般，开工率上行空间有限。伴随着补栏成本提升，二次育肥热度下滑，叠加需求表现一般，猪价涨幅或有限。
“当前基本面变化不大，但需关注以下几点：首先，近期华南地区降雨量大，需关注后期泡水猪情况。其次，近期育肥栏舍利用率止跌回升，尽管集团降重出栏，但更可能属于库存转移。此外，还需关注市场整体降重速度及肥标价差。”创元期货分析师陈仁涛在接受记者采访时表示。
从出栏量看，陈仁涛补充道，6月上旬大厂出栏速度较快，中旬后放缓，近期河南区域出栏量缩量显著。屠宰场冷冻肉库存变化不大，根据钢联样本数据，重点屠宰企业冷冻肉库容率为17.35%，周环比基本持平。从屠宰量看，屠宰场收猪积极性不高，涌益样本数据显示，屠宰量从6月19日14.68万头降至6月22日14.41万头，降幅1.82%。
随着猪价上涨，中小养殖户是否盈利，一直是外界关注的焦点。对此，侯晓瑞指出，目前生猪平均养殖成本约13元/kg，当前猪价下中小养殖户仍有盈利空间。农业农村部数据显示，今年5月份，全国每出栏一头生猪平均盈利76元，连续13个月保持盈利，形成了历史少有的超长盈利期。
“尽管上半年仔猪价格偏高，但养殖端补栏情绪平稳，目前仔猪季节性补栏已接近尾声。猪价有所回暖，但因仔猪到生猪出栏存在滞后性，养殖端普遍会避开年后出栏。因此，后续仔猪补栏需求将季节性走弱，带动仔猪价格下行。”侯晓瑞称。
大幅上涨空间有限
值得关注的是，尽管近期猪价上涨，但从全年市场看，生猪产能去化速度仍较为缓慢。对此，陈界正表示，由于供大于求格局或持续，当前生猪出栏体重下降后，过剩供应压力有所缓解，推动价格重心略有抬高，但大幅上涨空间有限。
“当前减重仍是市场主逻辑，短期内猪价难有大幅拉涨，但下跌支撑较强，现货再次进入震荡格局。温和降重一段时间后，随着天气好转，以及8月下旬后需求好转，届时若有二育推波助澜，猪价反弹幅度或可期。但若猪价反弹，可能再次引发产能积压，进而压制年底行情。”侯晓瑞称。
不过，陈界正表示，当前生猪市场产能调整周期已经明显加快，这种调整方式已经不再是简单的能繁存栏调整，而是生猪出栏体重的变化。这可能使得生猪价格变化速度加快，但价格波动幅度整体收窄，能繁产能可能有所下降，但整体时间可能相对较长。
自繁自养盈利与猪价高度相关
从历史规律及今年上半年的情况来看，生猪自繁自养盈利与生猪价格走势趋同，如图2所示。另外，在市场的关键节点二者亦吻合；其中生猪自繁自养盈利最高值为1月6日的385.42元／头，最低值为6月9日的110.19元／头，与猪价的最高点1月6日的16.36元／公斤、最低点6月9日的13.94元／公斤所出现的时间点相吻合。通过对比2025年上半年生猪自繁自养盈利与猪价的相关系数及线性回归关系，二者呈高度正相关关系因此，通过研究生猪自繁自养盈利及生猪价格的关联度，可以通过猪价对盈利情况作出预判。
下半年生猪自繁自养盈利或微增后下滑再微增
下半年生猪出栏对应着去年生猪产能增加阶段，随着产能释放，生猪供应量呈震荡增长状态。其中，7-8月份生猪供应或短时收窄，主要原因是冬季及春季PED（猪流行性腹泻）等猪病造成生猪存栏有一定损失，对应7-8月份所出栏的生猪。在需求变动相对有限的情况下，生猪供应减少或使得猪价微幅上涨。
随后生猪供应量或处于增多态势，其中9-10月份市场或处于供大于求状态，并于10月份出现全年最低点。11-12月份肥猪需求季节性提升幅度相对明显，且11月压栏增重现象或增加，生猪出栏节奏或在一定程度上放缓，因此猪价不乏低位反弹可能。
在此情况下，自繁自养盈利与猪价走势或较为一致。此外，今年饲料成本仍然处于低位水平，对养殖端而言属于利好因素。
综合来看，卓创资讯预计2025年下半年生猪自繁自养盈利或先微增后下滑再微增。其中，下半年高点或在8月份，均值187.51元／头；最低点或出现在10月份，均值或达到99.66元／头。从数据来看，2025年生猪自繁自养模式一改往年起伏较大的规律，或转为小幅波动的情况。与此同时，市场仍需关注降体重、二次育肥补栏及出栏控制、生猪疫病等消息面以及可能突发的不确定因素。从当前数据监测情况来看，卓创资讯预计2025年下半年自繁自养模式整体仍有利润空间，而盈利空间较上半年收窄。（综合自华夏时报、新华财经等）
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