豆粕价格大幅下跌的可能性不大 ，9月可能出现反弹

据了解，8月份进口大豆到港量庞大，国内油厂开机率将维持高位，预计月度大豆压榨量在900万吨左右。由于市场看跌豆粕后市，加上下游需求一般，饲料企业豆粕随用随采，日提货量15万吨左右，预计8月份国内豆粕库存继续累库，压力难以缓解。

预计豆粕价格大幅下跌的可能性较小，9月份可能出现反弹

一是油厂挺价意愿增强。6月份以来国内豆粕价格持续下跌，近两个月来下跌近550元/吨或18%，按照 7月进口大豆成本和当前的豆粕、豆油价格计算，国内油厂盘面压榨普遍亏损200～300元/吨，按照10月船期新季美豆进口成本和目前豆粕、豆油价格计算，油厂盘面压榨依然亏损80～150元/吨，油厂挺价意愿增强。

二是饲料企业备货意愿增强。近期随着豆粕价格大幅下跌，市场持续看空心态有所松动，一方面是担心9-10月进口大豆来源转向美国时，国内大豆供给紧缺；另一方面，8月份美豆生长关键期，美豆及国内豆粕价格波动风险加剧。部分企业考虑近期适当增加备货。预计8月份豆粕价格延续弱势，但继续大幅下跌的可能性较小，2409合约可能在 3000元/吨附近波动。9月份随着进口大豆减少、油厂开机率下降，豆粕库存可能会逐步回落，届时豆粕价格或有所反弹。