东北玉米外发不畅，抑制后市玉米价格上涨

粮库收购支撑东北玉米价格，使得3月以来东北玉米价格区间整理。4月下旬至5月，存粮成本增加及粮库收购将继续支撑玉米价格，但粮源外发不畅或抑制东北玉米价格上涨，预计东北玉米价格或仍维持窄幅整理的趋势。

粮库收购支撑价格，东北玉米价格窄幅整理

随着各地粮库陆续启动收购，对东北玉米价格起到支撑作用，使得东北玉米价格走势趋于平稳，自3月初至4月下旬，东北玉米均价在2247-2271元/吨内波动，价差仅为24元/吨。近期东北地区启动第三轮收储，其中吉林地区自然干一等玉米收购价格多在2340元/吨，二等价格围绕在2300-2320元/吨，黑龙江绥化、齐齐哈尔及哈尔滨等西部地区粮库玉米收购价格围绕在2290元/吨左右。粮库收购价格对周边产地玉米价格形成底部支撑，抑制东北玉米价格下行。

粮源多数转移至中间环节，成本支撑增强

从东北地区基层玉米售粮进度来看，据卓创资讯监测，截至4月19日，东北地区基层农户玉米售粮进度为96%，与去年同期持平，即基层粮源基本转移至中间贸易环节。后期贸易商存粮成本随时间推移不断增加，低价惜售情绪会进一步增强，进而对玉米价格形成支撑。据卓创资讯调研，当前东北地区贸易商使用三方资金及租库存粮成本每月在25元/吨左右，这将是未来几个月价格上涨的主要推动力。

东北玉米外发不畅，抑制后市价格上涨

据卓创资讯监测，自3月下旬开始，随着华北基层农户有序售粮，市场供应相对宽松，使得华北玉米价格呈下行趋势，而东北玉米价格却因粮库开收以及贸易商存粮成本较高而迟迟没有下行。如图3显示，截至4月19日，华北玉米均价2230元/吨，东北玉米均价为2253元/吨，价差达23元/吨。由此可见，近期东北玉米不存在价格优势，难以供应华北下游企业。

再看东南沿海市场，近期饲料需求相对疲软，饲料企业心态谨慎，采购积极性下降，维持少量采购，滚动补库，在需求偏弱的情况下，市场供应逐渐宽松，玉米价格下行。据卓创资讯监测（图4），4月19日蛇口港玉米自提价格为2430元/吨，较上旬价格回落50元/吨，而锦州港价格则较上旬涨10元/吨，截至4月19日，两港价差缩小至85元/吨，贸易空间不断被压缩。从当前南北港口价格来看，近期港口贸易商不存在盈利空间，预计运作积极性或下降。

同时，由于当前华北玉米价格优势显现，西南销区饲料企业更倾向于采购优质华北粮，对东北玉米的采购意向减弱，使得东北多数产地贸易商反映南方销区询盘问价者少，火运外发玉米数量下降，粮源南下困难。

总之，短期内东北玉米外发暂无价格优势，这将成为限制东北玉米价格上涨的主要因素。

价格存在支撑，但外发不畅限制上涨

综上所述，4月下旬至5月，由于粮库玉米收购的持续进行以及存粮成本支撑玉米价格，东北玉米价格下行空间或不大；而短期内东北玉米暂无价格优势，粮源难以外流，这将抑制东北玉米价格上涨。预计4月下旬至5月，东北玉米价格或主流稳定，局部地区涨跌小幅调整，具体关注产地粮库收购情况。