预计屠企停宰、减产或继续增加，对猪价支撑有限

3月随着春节收尾，常规年份屠企宰量会温和恢复，但2024年宰量呈现反季节减量，叠加冻品消化迟缓，屠宰端亏损普遍。未来随着气温升高，滞销鲜品被动入库，屠企冻品消化难度加大，占用资金偏多，叠加猪肉跟涨幅度不匹配和减量带来的连续亏损，屠企或减量、减产、减亏现象逐步增加。

开工率反季节性回落，屠宰毛利持续走低

从下游市场来看，通过对比2022-2024年2-3月月均屠宰量及开工率数据可以看出，2022-2023年的2-3月屠宰量逐步提升，而2024年却呈现下滑走势。养殖端缩量涨价，采销不匹配导致屠宰端利润被压缩，加之宰量下滑导致分摊成本偏高，春节过后屠宰毛利呈现连续下滑走势。

据卓创资讯调研了解，因亏损或屠宰费用偏高，东北及中部部分屠宰企业有停宰现象。随着清明节和劳动节的接踵而至，会一定程度上推动需求端短时备货增加，带来月均宰量的回升。但分割品与副产品或在宰量提升后面临供应同步增量，需求端暂无明显利多支撑的前提下，供应缺口收窄，涨价动力不足。加之白条市场利多支撑有限，气温连续升高对消费端支撑有限，屠企或长期处于亏损运营状态。

冻品库存消化缓慢，消化意向多于入库意向

据卓创资讯监测数据显示，截至4月中旬，全国冻品库容率为22.85%，较3月末微跌0.03个百分点。与往年相比，当前库容水平低于2021-2023年同期，但远高于2020年。猪价涨至高位，屠企入库远期收益风险提升，入库意向偏低。且贸易商囤货意愿偏低，屠企冻品库存消化缓慢。且当前鲜品与猪价涨幅不匹配，导致屠企鲜品亏损。冻品占用资金较多，多数屠企亏损程度加深的同时，运营压力较大。

未来随着气温升高，鲜销市场压力偏大，屠企为降低屠宰分摊成本，继续降量空间有限。但随着鲜销市场剩货现象普遍，屠企或持续存在被动入库的情况，未来冻品消化迟缓，屠企亏损加深，卓创资讯预计屠企停宰、减产或继续增加，对猪价支撑有限。