二季度豆粕价格易跌难涨或将大势所趋？

豆粕作为饲料中重要的原料，基于国内养殖行业的庞大，豆粕价格直接关系养殖成本以及与居民消费息息相关肉鱼蛋奶价格的变动！

记得2022年8~9月份，豆粕现货一度飙升至6000元/吨，价格长期维持高位，也推高了国内生猪以及鸡蛋行情的表现，1斤鸡蛋7块多，估计大家还历历在目……

不过，豆粕也具有明显的周期性，受美豆进口以及南美大豆进口，国内豆粕现货价格也呈现大起大落的局面。

去年8月末以及9月初，豆粕现货报价达到5000元/吨左右，由于国内经济大环境以及养殖行业的萧条，进口大豆入港持续增加，现货豆粕行业也一跌不起！

据市场反馈来看，24年2月末，国内主流沿海油厂豆粕价格跌至3200元/吨，豆粕相比去年下半年的高点，累计降幅超过了36.4%左右！

豆粕大起大落的表现也着实让人咋舌，不过，进入三月份以来，豆粕现货价格逆势走强，3月21日主要沿海豆粕现货报价涨至3570~3680元/吨，部分油厂报价1吨上涨了480元，短时间内上涨幅度达到了15%左右！

个人认为，支撑豆粕上涨的逻辑大致如下：

一方面，进口大豆规模大幅下降，由于阶段性大豆进口处于“青黄不接”的时间，1~2月份进口大豆水平在1304万吨左右，3月份机构预测大豆进口不足580万吨！

国内油价面临断豆停工的压力增加，开工率逐步下降，而下游需求主体，受此前豆粕频频走低，多以低库存为主，市场购销需求大幅提升，现货豆粕成交积极，油厂累库压力逐步减弱，挺价情绪逐步升温；

另一方面，由于美豆价格偏低，巴西地区种植户惜售的情绪较强，巴西大豆贴水报价大幅上涨，国内进口大豆完税成本上涨400~500元/吨左右，支撑了现货豆粕价格的走高！

然而，一通“操作”之后，豆粕现货报价再次转跌，豆粕价格越发得“明牌了”！

据数据分析，目前，国内油厂豆粕报价方面，山东、江苏、天津以及广东油价报价在3400~3510元/吨，相比此前下跌幅度在170元/吨左右，豆粕价格下行，市场或将逐步进入震荡偏弱的阶段！

其一，巴西大豆丰产即将兑现，国内进口大豆水平或将大幅提升！机构预测，3月份大豆入港或将在89.5船，规模在581万吨左右，4~5月份，南美大豆进入出口高峰期，国内4月份大豆进口或将在920万吨，5月份进口到港或将在950万吨。

其二，巴西大豆贴水报价或将下调！由于南美大豆即将进入出口集中的阶段，巴西大豆出口竞争或将激烈，贴水报价或将下调，国内进口成本有望下降；

其三，国内豆粕库存前景宽松！3月下旬，国内油厂大豆库存在350万吨左右，大豆库存不断消耗，4月初前，部分油厂或有断豆停工的现象。但是，进入4月份，进口大豆周均到港或将逐步恢复至200万吨，油厂原料偏紧的压力逐步减轻，豆粕产能也将大幅增加。目前，国内豆粕库存在53.5万吨，同比减少1.45%左右，豆粕供应维持“紧平衡”的现象！

其四、需求方面。随着天气转暖，生猪市场涨势前移，养殖端压栏增重以及二育现象增多，豆粕消费能力或将提升，但是，主流企业多以刚需补货为主，饲料购销相对谨慎，企业采购豆粕的情绪一般，前期集中补货后，进一步采购的需求或将减弱！

因此，基于市场多方因素，豆粕前景愈发的“明牌了”，在进口大豆集中入港支撑下，国内养殖行业处于淡季的现状下，二季度豆粕价格易跌难涨或将大势所趋！