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去年的豆粕可以说是屡创奇迹，每每跌入低谷，但每每又能重返高位。
但所谓的“奇迹”，也只不过是一些玄乎的说法，所谓“奇迹”，不过是背后多重因素混在一起，形成的一个阶段性的合力罢了。
既然是阶段性的，那必然不会长久，早晚有现原形的时候。
比如，当前豆粕就持续下跌，并且已跌破了去年的低点，跌破了3300元/吨。
那么这一次，豆粕是否还能重回高位呢？
很遗憾，我们认为，豆粕去年披荆斩棘的风姿恐怕已经不再了，这一次有可能被彻底打回原形。
为什么呢？
其实只要稍加分析，就不难看出，去年豆粕的上涨主要是基于两个因素：
一是大豆的通关检验。
去年海关对于大豆的通关程序经过多次调整，主要是检疫标准变得更严，这导致进口大豆通关速度变慢。
这么一来，大豆进厂的时间就变得更长，油厂开机率走低，豆粕库存消耗增加，甚至一度有的油厂还出现了无豆可榨的局面。
二是对养殖业有所预期。
虽然事实证明，去年养殖业发展不怎么样，猪价预期的拐点并没有到来，但是我们这是马后炮了，当时市场对于猪价反涨的预期还是很高的。
尤其是是在七八月份的时候，猪价也确实出现了一波快速拉涨，迅速从“6字头”冲上了“8字头”，养殖户也逐渐开始扭亏为盈。
再加上蛋价也跟着快速拉涨，于是一时间，养殖业预期升高，也刺激了豆粕的需求。
所以去年豆粕就是在这样一个背景下屡屡低位反弹的。
但是今年情况全变了。
首先是需求已被市场印证不及预期。
经过一年的折腾，养殖业的预期已经不复存在了，无论是大豆还是豆粕，需求持续惨淡。
虽然临近春节，豆粕与玉米等一样，同样有一些备货的行情，但是整体需求仍然偏弱。
再加上年后更是养殖业淡季，消费将进一步走弱，因此，豆粕上行空间非常有限。
其次，库存高企。
去年大豆通关减缓之所以能屡屡发力，主要是有一个重要条件，即豆粕库存没有胀库，没有出现太过于累库的现象，所以当进口大豆通关变缓后，豆粕库存消耗也就很快见底了。
但是今年情况变了，不仅豆粕库存高企，大豆以及豆油库存均处于历史高位。再加上需求惨淡，消耗减慢，所以很难对豆粕有太大支撑。
一旦养殖企业备货结束，提货意愿降低，豆粕或将继续承压。
第三，国际大豆丰产预期越来越强，豆粕有进一步下滑的压力。
巴西大豆虽然产量争议仍然很大，但是南美大豆丰产的格局基本已奠定。
再加上目前巴西大豆已经开始收割，从进度来看也快于往年同期，这意味着巴西大豆有望提早上市，将进一步挤压美豆空间。
而美豆近期的数据也出现了上调，豆价不断走弱，使得全球大豆从供应偏紧的格局转向了宽松。
因此，后期如果巴西大豆减产不及预期，国际大豆供应压力上升，再加上年后仍然是需求淡季，豆粕可能会进一步承压，仍有下滑的空间。
奇迹的泡沫破灭后，接下来的就是冷酷的现实，在供强需弱的大背景下，谁也脱不过。
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