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随着养殖端生猪去产能增加，带来饲料需求减量，玉米作为重要的饲料需求也随之下降，为使供需平衡，深加工需求预计会有所增加，但增量有限。
一、玉米扩种增产
1.国内玉米播种面积增加
近年来，国内玉米种植利润较高，与大豆相比具有一定的种植优势。从种植收益角度看，2023/24年度，国内玉米较竞争作物有明显优势，因此，播种面积有所增加。以黑龙江地区为例，2023年种植大豆每亩收益200余元，种植玉米每亩收益高达500元以上。根据国家粮油信息中心数据显示，2023年全国玉米种植面积同比增加1.5%。钢联调研数据表明，2023年，全国玉米播种面积同比增长2.37%，种植面积增量主要由黑龙江、内蒙、吉林、山西及山东省贡献。
2.新季玉米产量增加
2023/24年度，玉米产量较上年度有所增加。单产方面，2023年由于关键生长期气候条件较为适宜，部分玉米主产区单产恢复性增加。东北地区，辽宁及吉林2022年玉米生长期受到持续阴雨天气影响，单产降幅较大，2023年情况大幅改善，尤其辽宁地区单产预计同比增加15%，吉林地区预计同比增加8%，黑龙江地区同比持平略增；华北地区，2022年经历干旱，2023年河北地区部分地区洪涝外其余地区表现良好，整体单产同比增加7%左右。
另外，生产技术改善也值得关注。首先，玉米的扩种增产受到国家政策的支持。2023年农业农村部启动了玉米大面积单产提升行动，选择了200个玉米主产县，大力推广耐密品种、高性能播种机和大垄密植栽培模式，提高播种质量、增加种植密度。据专家田间调查，这些示范区玉米种植密度平均增加500-800株。据不完全资料统计，2023年我国推广玉米密植技术面积2500万亩以上。其次，转基因技术推广进程加快。2023年10月17日，农业部发布37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种通过初审，距离商业推广更进一步。
二、玉米需求预计下降
2023/24年度，玉米需求端用量预计同比会有所下降，减量的主要原因在于养殖端生猪去产能带来饲料需求减量。深加工方面，整体和下游消费复苏关联较大，预期会带来增幅，但影响较小，整体对玉米需求总量影响有限，预计会带来阶段性影响。
1.养殖端需求预计下降
2023/24年，生猪产能去化，存栏量预期下降。2022年四季度开始，猪价下跌，养殖利润持续下降，生猪去产能开始，但三季度以前产能去化速度较慢。饲料角度看，根据饲料工业协会数据，2023年前三季度，猪饲料产量再创历史新高，产量达10660万吨，同比增长10.3%。其中，仔猪饲料、母猪饲料、育肥猪饲料同比分别增长9.5%、9.1%、12.6%。2023年三季度以来，产能去化速度加快，市场补栏情绪减弱，仔猪价格持续下跌，二元母猪价格下降，对应10个月生长周期，2024年二季度以后生猪存栏量将环比下降明显。
肉禽饲料需求预计偏弱。由于海外禽流感及航班问题，2022年4月以来，我国肉鸡引种量同比持续下降，祖代鸡总存栏于2022年6月开始去化至2023年8月，对应传导至2023年4季度起，商品代鸡苗供应下降。从养殖利润角度看，我国肉鸡养殖利润自2023年8月起较为低迷，短期不利于肉鸡补栏。2023/24年度，肉鸡存栏整体呈现稳中下降趋势。
近年来，蛋鸡养殖利润不断积累，养殖端现金流充沛，带动企业加速扩张，养殖户补栏积极性偏高，空栏率下降。截至2023年11月，我国产蛋鸡存栏12.07亿羽，较低点上升5.8%，同比上升1.37%。从养殖利润角度来看，截至2023年12月1日，蛋鸡预期养殖利润为47.55元/羽，中短期利润尚可支撑蛋禽饲料消费，现阶段产蛋鸡数量位于近三年高位。
从养殖端的角度看，2023/24年度饲料需求预计会有所下降，对应玉米饲用需求量降低。生猪方面，由于养殖利润持续低迷，产能去化周期开启，但2023年三季度以前产能去化速度缓慢，对应至2024年一季度猪饲料需求将受到支撑。2023年三季度以来，产能去化速度加快，市场补栏情绪减弱，对应2024年二季度及以后生猪存栏量将环比下降明显，猪饲料需求同比下降。预计禽类饲料整体需求同样偏低。综合来看，2023/24年度整体饲料需求同比下降，对应玉米饲用需求量下降。
2.深加工需求预计有所增加，但增量有限
值得庆幸的是，玉米深加工需求预计有所增加。2023年上半年，我国玉米深加工消费偏低，下半年同比增加。据mysteel数据显示，2023年1-10月，我国玉米淀粉消费量1219万吨，同比增长1.6%。短期来看，淀粉加工利润较高、库存同比较低，开机率偏高，加之玉米淀粉相较于木薯淀粉具备性价比优势，预计玉米淀粉对玉米带来的需求微增。
酒精方面，受益于玉米价格下降，酒精生产利润回升，但受政策影响，玉米制乙醇产能无法增加，预计全年酒精对玉米需求维持平稳。整体预计，伴随国内需求持续恢复，玉米深加工产品需求增加，但产业仍处于产能过剩状态，且玉米深加工下游传统行业消费增量预期十分有限。
三、供需平衡：产需缺口缩小，库存累积
2023/24年度较2022/23年度玉米产需缺口缩小。根据推算，2023/24年度我国玉米产需缺口约4700万吨，较2022/23年度减少3450万吨。产需缺口缩小意味着市场需要更少替代谷物来补足缺口。从国内现有情况来看，国内小麦价格较高，替代优势几乎没有，后续，进口谷物替代量同比也有接近1000万吨减量调节空间。
总之，在玉米自身供需平衡方面，预计2023/24年度玉米呈现库存积压格局，预计库存最终将回升至2019/20年以来高位；玉米产量方面，预计增加2500万吨；饲料需求方面，考虑到小麦及稻谷替代减量，玉米反替代部分饲料需求，因此玉米降幅不及总能量饲料，深加工需求预期小幅增加。
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