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随着中秋、国庆双节将至，企业已然进入备货阶段，在临近双节前夕，原料价格意外下调，玉米暴跌近100元/吨，豆粕价格较8月末已经下调超200元/吨。虽然豆粕本轮降价相较此前每吨千元的涨幅稍显“杯水车薪”，但也在一定程度刺激厂家积极备货，需要注意的是，基于供需关系分析，后市玉米、豆粕或仍将强势运行……
玉米暴跌近百元/吨！
但供应预计不足后期或“催涨”玉米
进入9月份，玉米上涨承压，部分企业一天多次调价，最多调价次数高达4次，最高跌幅达80元/吨。截至9月18日，国内玉米均价仍继续下滑，跌幅近20元/吨达2853.32元/吨，价格回落明显。
有分析指出，近期玉米价格呈现大幅回落的走势主要原因在于：随着新作玉米上市周期临近，渠道商以及用粮企业进入“清库”周期，各地区域玉米价差明显，东北陈粮扎堆外调，山东地区深加工到货粮源激增，导致玉米走低。
以广东港为例，内贸玉米现货库存仍偏低 | 图源：我的钢铁网
虽然目前新玉米整体表现高开低走，但在“陈粮紧张+新粮量少+全行业低库存”的大背景下，有观点分析短期内暂时尚不足以走出趋势性下跌行情。另外，有机构调研数据显示，样本点深加工企业原料玉米库存232万吨，处于历史同期最低值；样本点饲料企业原料玉米库存天数29.27天，同样也处于历史同期最低值。
虽然后期新季玉米陆续上市，但受水分偏高、后熟期未过限制，饲料企业并不能立即使用。而对于深加工企业而言，高水分新粮面临存储问题，同样难以做大库存。
新季玉米陆续上市，将给市场带来区域性、阶段性供应压力，但在渠道库存整体偏低的情况下，新陈玉米衔接或将让市场“催涨”价格。
压榨利润不足油厂停工“躺平”或将扭转豆粕跌势
据我的钢铁网数据，截至9月18日，沿海地区豆粕价格稳中下调，沿海油厂主流价格调至4700-4850元/吨，相较8月末的高价已经下调200元/吨左右。
不难发现，在美豆新作上市、压榨量下调，叠加南美大豆丰产情况下，市场担忧需求不足，美豆价格偏弱震荡，国内豆粕现货价格也随着下调。
但随着中秋、国庆的到来，下游饲料养殖企业有一定的备货需求，且离双节放假还有两周时间，已经有一部分工厂开始“躺平”，维持停机状态，特别是双节期间，大部分工厂停机放假，油厂最长停机市场长达一个月，届时豆粕供应数量将会出现减少，叠加海关检验政策影响，短期内大豆压榨及豆粕、豆油产出均会受影响，支撑豆粕价格出现小幅反弹，但上涨幅度或有限。
需要关注的是，长期来看，扰动国内豆类市场的关键仍在买船和到港。目前国内油厂远期买船并不积极，巴西大豆10-12月的榨利方面虽仍较美豆同期有优势，但油厂进口大豆榨利仍呈现亏损。
按当前买船到港情况来看，8月份国内进口大豆到港936万吨，9月份预计到港700万吨，10月份预估为600万吨，9-10月大豆供给明显下降。因此，国内油厂开机及压榨也难以维持高位，豆粕及豆油产出也将有所下滑。需求端，养殖端对豆粕仍存刚需备货需求，因能繁存栏仍处于高位，整体需求较稳定，因此豆粕供需格局仍偏紧。
原料降饲料涨 饲料降价遥无期？
从当前来看，近期豆粕等原料连日下调似乎“止”住了畜禽饲料涨价潮，但小幅度的调价并未刺激饲料企业发布降价通知，并且基于前期上涨的原料价格，仍有海大、新希望、通威等多家企业发布饲料涨价通知。
（来源：粮油世界、饲料行业信息网、金牌养殖网、粮油市场报、改变饲界等，新禽况整理)
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