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农林牧渔行业:猪价止跌回升 进口肉再受限

万联证券2020-08-25 10:26:49

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疫情下海外国家出口限制,叠加国内外病虫害肆虐与南方汛情影响,推动粮价上涨预期升温,转基因玉米商业化进程或加速,建议关注种业板块相关龙头企业。
  行业核心观点:
  
  疫情下海外国家出口限制,叠加国内外病虫害肆虐与南方汛情影响,推动粮价上涨预期升温,转基因玉米商业化进程或加速,建议关注种业板块相关龙头企业。生猪养殖方面,猪价上周反弹,南方降雨量较往年量大,提高非瘟防控难度,拖累生猪产能,进口肉受疫情影响,叠加监管趋严,虽然目前需求端仍较疲软,但随着国内各类猪肉消费场景的恢复,短期猪价预计仍将保持高位震荡,我们认为规模化龙头在成本控制、疫情防控等方面优势明显,市场份额仍有较大上升空间,建议关注生猪养殖板块优质龙头。此外,我们建议关注后猪周期,受益于生猪存栏回暖、非瘟疫苗临床试验进展顺利的动物保健板块。
 
生猪
  
  投资要点:
  
  上周行情:上周农林牧渔板块整体上涨,跑输大盘,于申万28个子行业中位列第17。上周上证综指上涨0.61%,申万农林牧渔指数上涨0.12%,跑输上证综指0.50个百分点。子板块大多上涨,其中农业综合、粮油加工领涨,涨幅为14.29%、11.45%。
  
  生猪养殖:8月21日全国生猪(外三元)均价报37.12元/公斤,环比上周上升1.2%,猪价止跌回升,主因全国范围内,尤其是北方,降雨强度较大,影响生猪收购,叠加加拿大枫叶食品公司(MapleLeafFoods)两家肉类加工厂陆续有员工感染新冠病毒,现已自愿暂停了对中国的猪肉出口,进口肉受限及监管趋严也将成为猪价高位的重要支撑。
 
猪肉
  
  重点公告:温氏股份2020H1销售肉鸡4.79亿只(含毛鸡、鲜品和熟食),销售肉猪486.58万头(含毛猪和鲜品),销售肉鸭2,433.27万只;实现营业收入359.57亿元,同比增长18.20%,实现归属于上市公司股东的净利润41.53亿元,同比增长200.33%。拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税),拟发行境外美元债券,募集资金合计5亿美元,主要用于项目建设、偿还贷款和购买原材料补充营运资金。
  
  洪涝影响:据多点定点调查对比,今年早稻平均亩穗数21.1万穗,比上年增加0.2万;穗粒数115.4粒,比去年增加1.2粒;结实率77.4%,比去年减少1.1个百分点;千粒重24.6克,比去年下降0.4克;理论产量388.6公斤,比上年下降5.3公斤。我国超过1000万亩早稻种植的省份共4个,广东、广西两省(区)受洪涝影响不大,湖南、江西两省受灾较重,受灾区域以沿江沿湖地区为主。

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