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猪价和菜价携手跳涨 6月中国CPI料暂缓下行

人民币交易与研究2020-07-01 11:49:08

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市场分析指出,猪价高位徘徊,主要源于生猪供应依旧短缺,7月-8月将是生猪供应缺口较大阶段,叠加市场情绪变化和季节性需求回暖,猪价波动程度加大。
  近期猪肉和蔬菜价格明显上涨,从5月低点至今,生猪价格累计涨幅超过30%。6月鲜菜价格同比较上月回升12个百分点以上。市场人士测算认为,6月居民消费价格指数(CPI)或暂停下行趋势,不过下半年的下行趋势不改。
 
市场分析指出,猪价高位徘徊,主要源于生猪供应依旧短缺,7月-8月将是生猪供应缺口较大阶段,叠加市场情绪变化和季节性需求回暖,猪价波动程度加大。
 
  猪价强势带动6月CPI上行
 
  根据农业农村部数据,截至6月29日14:00时,全国农产品(7.340, -0.07, -0.94%)批发市场猪肉平均价格为45.45元,较上一日上涨0.9%。事实上,从5月底以来,中国生猪价格已在不知不觉中走出了一波止跌反弹的行情,数据显示,从5月18日的年内低点至今,生猪价格累计涨幅超过30%。
 
  市场分析指出,猪价高位徘徊,主要源于生猪供应依旧短缺,7月-8月将是生猪供应缺口较大阶段,叠加市场情绪变化和季节性需求回暖,猪价波动程度加大。
 
  国金证券(11.550, 0.14, 1.23%)认为,猪价高位徘徊,主要源于生猪供应依旧短缺,叠加市场情绪变化和季节性需求回暖,猪价波动程度加大。三季度猪价下降的空间较小,大概率高位徘徊;四季度还有一定下行空间,年底猪价或处于35-40元/公斤的区间。
 
  结合猪价走势情况,国金证券对下半年CPI预测称,6月-7月CPI同比在“猪油共振”的影响下暂缓下行,维持在2.5%附近;此后受高基数影响,8月-10月下行速度加快;11月-12月下行节奏再度放缓。
 
  菜价上涨拉动6月CPI边际上行
 
  此外,6月菜价上涨也可能是对食品CPI边际上拉效应的强因素,根据中信建投(39.800, 0.42, 1.07%)对高频数据的测算显示,6月鲜菜CPI环比增长2.3%左右,同比增长3.7%左右、较上月回升12个百分点以上。以2.6%的鲜菜权重测算,预计可以拉动当月CPI同比增长近0.1个百分点,拉动当月CPI同比增速较上月回升0.3个百分点。
 
菜价
 
  对于菜价上涨,市场多分析认为,导致近期菜价上涨的主要逻辑可能有两个,一是国内疫情导致新发地市场暂时关闭,提高了交易成本,二是恶劣天气对蔬菜供给造成不利影响。不过,有信心认为,国内疫情属于短期一次性冲击,随着疫情得到控制以及替代交易手段的推出,交易成本有望降低趋向疫情前的水平。
 
  据农业农村部监测,6月19日―6月25日“农产品批发价格200指数”为114.39,比前一周上涨2.25个点,比去年同期上升5.21个点,猪肉及蔬菜价格都明显上涨。
 
  高基数对6月CPI的正向影响
 
  此外,中信建投指出,高基数效应对6月CPI同比也有正向影响,预计6月非食品CPI同比增速或相比上月回升。
 
  2019年6月CPI环比-0.1%,是全年各月的次低点。
 
  食品方面,2019年6月鲜菜CPI分项环比-9.7%,是全年最低点。
 
  非食品方面,但由于2016年6月交通工具用燃料CPI环比-3.5%,也是全年次低点。这或导致当月交通工具燃料CPI同比降幅收窄,进而有利于非食品CPI回升。
 
  此外,非食品CPI本身在2019年6月的环比增速也处于-0.1%的全年次低点。
 
交通工具
 
  因此,该机构认为,CPI同比增速的下行或在6月出现暂停,但下半年有望继续下行走势。年内看,下半年CPI及食品、非食品、猪肉同比基数中枢都有所抬高,鲜菜同比基数也有所修复,因总体看下半年基数效应仍对CPI同比带来下行压力。
 
  统计局数据显示,5月CPI同比上涨2.4%,涨幅较上月的3.3%进一步缩小,再次“2时代”,并创下14个月最低水平。而据业内分析,这主要得益于猪肉和鲜果鲜菜为首的食品价格涨幅明显回落。

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