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正邦科技与傲农生物的发展轨迹存在诸多相似之处。在 2018 年非洲猪瘟疫情后的行业变革中，它们均敏锐捕捉到市场机遇，选择激进扩张的发展战略。
然而，市场变化难以预测。随着猪价持续下行和成本压力不断增大，两家企业逐渐陷入困境。在生死存亡的关键时刻，正邦科技和傲农生物都果断选择破产重整这一艰难路径。
正邦科技：产业协同引领重生
在正邦科技的重整过程中，双胞胎集团的介入无疑是关键因素。双胞胎集团作为同行业的龙头企业，以 15.06% 的持股比例成为正邦科技的控股股东，成功主导了这场重整。双胞胎集团的优势在于其强大的产业协同能力，它与正邦科技在业务上有着高度的重合度，这为两者的资源整合和协同发展奠定了坚实基础。
从产业链整合角度来看，双胞胎集团在饲料生产、养殖技术及供应链资源等方面拥有丰富经验和强大实力。正邦科技可以充分借助双胞胎集团的这些优势，实现资源的共享和优化配置。
在饲料采购环节，双方可以整合采购渠道，通过大规模采购获得更优惠的价格，从而降低采购成本。在养殖技术方面，双胞胎集团可以将先进的养殖技术和管理经验引入正邦科技，帮助其提高养殖效率和生猪质量。在供应链资源方面，双胞胎集团广泛的销售渠道和稳定的客户群体，也可以为正邦科技的产品销售提供有力支持，帮助其拓展市场份额。
此外，双胞胎集团还承诺在重整完成后的 24 个月内，逐步启动自身生猪养殖、饲料等业务资产置入上市公司的重组程序，并在 4 年内完成相关业务及资产的整体上市。这一承诺无疑为正邦科技的未来发展注入了强大动力，有望实现两家企业在产业链上的深度融合，打造一个更具竞争力的生猪养殖产业集团。
傲农生物：国资纾困助力转型
与正邦科技不同，傲农生物的重整主要依靠以泉州发展集团为首的国资联合体。这种重整模式有着独特优势，国资的介入首先为傲农生物带来了资金支持和信用背书。通过资本公积转增股本的方式，傲农生物成功引入了 17.09 亿元资金，这些资金为企业的债务清偿和业务发展提供了重要的资金保障 。国资的信用背书也增强了市场对傲农生物的信心，使得企业在融资、采购等方面能够获得更多便利。
然而，这种国资主导的重整模式也存在一些不足之处。由于国资对养殖行业的经验相对有限，在业务协同方面可能难以像同行业企业那样做到紧密配合。在战略执行过程中，更多地依赖原管理团队的调整。这就需要原管理团队与国资之间进行充分的沟通和协作，确保战略的顺利实施。如果双方在理念、目标等方面存在差异，可能会影响到企业的发展效率和效果。
正邦科技：规模扩张，冲击行业前列
重生后的正邦科技延续了生猪养殖的核心战略，制定了雄心勃勃的发展目标 ——3 年内恢复年出栏 1200 万头。
为实现这一目标，正邦科技采取了一系列措施。它将部分闲置猪场租赁给双胞胎关联方，这一举措既盘活了闲置资产，又获得了租金收入，降低了闲置折旧摊销对全成本的影响，助力公司利润修复 。正邦科技积极推进数智化转型，引入双胞胎集团先进的养殖技术和管理经验，通过精细化管理降低成本。正邦科技有望借助双胞胎集团的力量冲击行业前三。
但是，正邦科技在成本控制方面仍然面临巨大压力。2024 年其养殖成本为15 元/公斤，仍高于行业领先的牧原股份的13 元/公斤 。高成本的原因主要在于产能利用率较低，受早前债务危机拖累，2024 年正邦科技产能利用率尚不足50%，猪舍等闲置资产的折旧及摊销等费用计入总成本，导致单位生猪养殖成本显著高于同行 。
傲农生物：区域深耕，回归饲料主业
重整后的傲农生物则选择了战略收缩至区域市场，将重心回归到饲料主业。公司果断退出北方市场，保留福建、江西等优质产能，集中资源深耕区域市场。傲农生物对养殖模式进行了重大调整，将 80% 的养殖模式转为 “公司 + 农户” 轻资产运营。这种模式可以减少公司的固定资产投入，降低经营风险，同时充分利用农户的资源和积极性，提高养殖效率 。
在饲料业务方面，傲农生物制定了明确目标，将饲料销量目标从2024年的172万吨提升至2025年的245万吨 。为实现这一目标，公司采取了一系列措施，包括关停9个低效工厂，提升产能利用率；精简队伍，提高人效；利用国资的资金优势，缩短应付账款账期，提升采购部门议价能力，降低饲料成本 。通过这些措施，傲农生物成功将育肥成本降至14元/公斤，在短期盈利修复方面表现出色 。
傲农生物还积极拓展食品加工业务，通过控股厦门银祥肉业等方式，进一步延伸产业链，提高产品附加值 。然而，傲农生物也面临着诸多挑战。饲料市场竞争异常激烈，要实现销量目标面临巨大压力。“公司 + 农户” 的轻资产模式依赖农户合作的稳定性，如果农户合作出现问题，可能会对公司的生产经营产生不利影响 。
正邦科技：外部全面接管
在正邦科技的重整中，正邦科技的实际控制人变更为双胞胎集团的核心管理层。新管理层的入驻，为正邦科技带来了全新的资源和战略方向。双胞胎集团的饲料生产技术、养殖管理经验以及庞大的供应链资源，都得以迅速融入正邦科技。
在饲料生产方面，双胞胎集团的先进配方和生产工艺，有助于正邦科技提高饲料质量，降低生产成本；在养殖管理上，其成熟的养殖模式和疫病防控体系，可以提升正邦科技的养殖效率和生猪健康水平；供应链资源的整合，则能够优化采购渠道，确保原材料的稳定供应，同时拓展销售网络，提高产品的市场占有率。
傲农生物：国资与创始团队共治
傲农生物则走出了一条不同的道路，采取了国资与创始团队共治的模式。泉州发展集团副总经理苏明城接任董事长，吴有林保留副董事长职务兼总经理 。尽管重整后吴有林及其一致行动人持股比例被稀释至 14.58%，失去了控股权，但仍然在企业的日常经营中扮演着重要角色。
在董事会席位分配上，国资及产业投资人占4席，原管理团队占2席，中小股东代表占1席 。在生产、销售等业务条线中，约 60% 的中层管理人员仍然为原团队成员 。这种共治模式充分发挥了国资和原管理团队的优势。双方在合作过程中相互学习、相互支持，共同推动傲农生物实现战略转型和业务发展。
生猪养殖行业的未来充满了不确定性，但正邦科技和傲农生物通过破产重整，都为自己赢得了一次重新出发的机会。但两者的重整模式各有利弊，很难简单判定谁的模式更胜一筹，您觉得呢？
