今年以来,在市场供需调整等因素的影响下,生猪价格经历了震荡上涨的过程。据国家统计局数据,8月猪肉价格同比上涨16%。
“8月一方面有集团场缩量抬价的影响,另一方面也有二次育肥配合入场,共同将生猪价格推向了新的高度。但伴随生猪供应持续恢复,叠加8月中下旬二次育肥出栏积极性增强,猪价出现了一定幅度的调整。生猪价格出现如此涨势,背后的主要逻辑在于8月生猪出栏量处在年内低位,前期产能持续去化导致7、8月供应量回落到本轮周期的低点,对猪价形成较强的利多提振。” 广发期货农产品分析师朱迪表示。
据中信期货研究所高级研究员李艺华介绍,8月猪肉价格同比涨幅较大,主要因为中秋节临近,养殖户对节日消费预期乐观,月初存在惜售情绪,出栏节奏放慢,导致生猪市场供需错配,阶段供应紧张,驱动猪价大幅上涨。8月末,虽然养殖场出栏节奏有所加快,但受到高校开学备货需求提振,猪价整体也位于高位区间。
“8月猪肉价格大幅上涨,反映出生猪市场短期的供需关系受到养殖户惜售和出栏节奏影响。当前正值中秋节前备货旺季,下游消费正在逐步增量,对市场价格形成一定支撑。”李艺华说。
五矿期货农产品分析师王俊表示,生猪期现货价格今年同比大幅上涨,反映了去年因低价和疫情导致母猪产能去化以后,今年供应减量的事实。
不过,进入9月份,生猪市场博弈加剧,猪价呈现出高位震荡甚至下滑的态势。昨日,生猪期货" target="_blank" rel="noopener">生猪期货主力合约跳空低开,盘中触及近两周的低点17915元/吨,最终收跌2.07%。
“中秋节逐渐临近,但是节日备货力度和现货价格涨幅却不及市场预期。前期养殖户对中秋节的消费较为看好,导致8月计划出栏量未如期完成,有部分出栏后移到9月,9月计划出栏量预增5%~10%。供应集中释放,但下游消费增量有限,需求端对供应的承接能力和价格的提涨动力不足,旺季预期向下修复,盘面价格回落。”李艺华说。
在王俊看来,近期生猪现货和期货价格走势偏弱是多方面因素造成的。具体来看,一是8月份现货上涨至市场目标价,市场认卖情绪增多,大猪不断涌出,进而推高出栏体重和供应压力;二是8月计划完成度不佳,从计划出栏看,9月新增供应环比有一定的增幅;三是开学和节前备货告一段落,需求承接不力;四是当前绝对价格偏高,且未来供应有增加的预期,导致二育和压栏入场较为谨慎,对市场信心支撑较弱。
“基于产能下滑逻辑,养殖端对后期价格预估偏乐观,其中仍以散户和二次育肥更甚。可以看到,近几周生猪出栏体重不断回升,市场压栏行为持续存在。但进入9月份,伴随双节将至,市场出栏预期上升,行业内判断此前后置的供应将会在节前集中流入市场,潜在供应压力增大,伴随近期现货价格震荡调整,市场情绪转弱,盘面下跌。”朱迪表示。
在供需双增、市场博弈加剧的背景下,如何看待后期生猪价格走势?对此,王俊表示,9月确实存在供需双增的情况,但整体增长幅度较为有限,考虑到9月上旬供应压力持续释放外加今年大猪数量整体有限,行业在9—10月具备压栏的潜力,因此对本月内猪价不至于过度悲观,下旬猪价仍有反弹潜力;长期来看,随着供应向后积累,猪价在下半年重心有望逐步下移但整体下行空间有限,阶段性因压栏或者需求具备反弹的可能。
朱迪认为,从目前体重和存栏来看,确实会对后期供应形成一波压制,但天气转冷叠加双节备货对行情也会形成一定支撑。目前二次育肥存栏不高,短期入场积极性也不高,9月预计猪价有向下调整的趋势。伴随本轮供应压力去化,叠加二次育肥或在后期再度入场,猪价可能再度迎来一波上涨。
供应端来看,李艺华介绍说,9月因为母猪生产效率提升、8月生猪库存向后转移,导致计划出栏量环比预增5%~10%。需求端来看,在高校开学、中秋备货的影响下,猪肉需求环比也有增长,但是因为终端市场消费动力有限,而且替代品牛肉、鸡肉价格下跌,导致猪肉旺季需求增量不高。
展望后市,李艺华认为,9—10月按照前期能繁母猪存栏量及MSY推算,理论出栏量环比增加。需求方面,中秋节前下游消费力度不及预期,对国庆的节日需求预期也应谨慎看待。当前大猪正在积极出栏,若节前库存没有完全释放,中秋节过后消费将进入淡季,无法承接出栏增量的冲击,价格存在回调风险。