养猪持续亏损接近3个季度，猪周期反转在即？

猪价低迷，养猪企业的日子也越发艰难。受业绩预期影响，国庆节前后，养猪龙头牧原股份持续调整，近7个交易日跌超10%，如果从2021年2月的高点算起，“猪茅”股价已跌去约60%，市值蒸发超过2000亿元。

牧原这类的养猪企业，其业绩主要取决于生猪价格，而谈到猪价就逃不开“猪周期”。我国生猪养殖行业呈现出“以散户养殖为主、规模化养殖为辅”的格局，这就导致了猪肉的供给很容易出现明显的羊群效应，要么供给过剩，要么供给不足，从而导致猪价周期性波动。

我国上一轮猪周期是从2018年6月至2022年4月，其中的2019年，猪价连续刷新历史新高，并维持高价至2021年上半年。许多养猪企业在这轮“史上最强猪周期中”一年赚了此前十几年的利润。猪价的高企刺激了诸多猪企与养殖户大规模扩张，行业此后开始进入严重的产能过剩当中，这也造成本轮猪周期的相对弱势。

国信证券表示，从2022年底以来，国内养猪持续亏损接近3个季度，已经达到近10年内的最长持续亏损期，行业底部信号非常明显。目前对未来一年的猪价预期依然偏保守，周期有望在2024 年上半年完成筑底反转。