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利润亏损股价反涨,迎上风口猪都会飞

易懂财经2019-04-02 09:35:45

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最近是A股上市公司披露年报、一季报业绩的窗口,很多上市公司发布靓丽一季度业绩预告后股价表现强劲。
  最近是A股上市公司披露年报、一季报业绩的窗口,很多上市公司发布靓丽一季度业绩预告后股价表现强劲。而上周五,几家生猪养殖上市公司发布了一季度业绩预告,均预计亏损达数亿元,股价却开始反涨,今日(1日)牧原股份、正邦科技、唐人神等多股封涨停板。

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  易懂君依稀记得有这样一句话“股市炒的是预期”,猪肉概念板块在今年以来已经涨了80.53%,即便是在上两周遭了一顿“打压”,依然名列前茅,可见市场对这一板块的预期有多高。

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  一季度猪企几乎“无一生还”
  
  3月29日晚间,雏鹰农牧、正邦科技和天邦股份发布一季度业绩预告,均预计亏损达数亿元。加之此前牧原股份发布一季度预亏公告。目前A股几家主要生猪养殖企业除温氏股份尚未发布业绩信息外,其余猪企一季度大部分预计巨额亏损。

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  正邦科技,预计2019年一季度亏损3.8亿-4.3亿元,上年同期盈利6438万元。
  
  雏鹰农牧,预计2019年第一季度亏损10.2亿元至11.6亿元,上年同期盈利3.57亿元。
  
  天邦股份,预计2019年第一季度归属于上市公司股东的净利润为亏损3亿元至3.6亿元,较上年同期下降1032.29%至1218.75%。
  
  此前,牧原股份在3月26日晚间披露《2018年年度报告》等公告,公告显示公司2018年度净利润为5.2亿元,预计2019年1-3月净利润亏损5.2亿元-5.6亿元。
  
  而牧原股份披露一季度预亏公告后,收到了深交所关注函。

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  易懂君定睛一看,牧原股份2018年赚了5.2亿元,今年一季度就要亏5.2亿元-5.6亿元,有一种“白干一年”的赶脚。
  
  非洲猪瘟是“罪魁祸首”
  
  而关于业绩亏损的原因,各家生猪养殖企业的业绩预告无一例外提到了非洲猪瘟。
  
  正邦科技,与去年同期相比,公司本期净利润下降的主要原因是,2019年1-3月,公司的生猪销售价格整体较低,为应对“非洲猪瘟”疫情,公司加大了生物安全防控的相关投入。
  
  天邦股份,对于业绩亏损原因,公司表示,从市场来看,受非洲猪瘟疫情影响,2019年1月至春节前生猪价格达到周期低点,春节后略有回升但仍然较低,3月份猪价波动中总体有所回升,但各地猪价差异较大,公司主要产区广西的猪价仍然较低。公司一季度商品猪销售价格预计均价仅为11元/公斤,比去年同期下降约10%。另外,从成本来看,各地政府为防控非洲猪瘟疫情采取的禁运措施以及公司为防范非洲猪瘟采取的各种生物安全措施等对公司营运效率和成本造成了影响,除了增加猪场设施改造、消毒熏蒸等直接防疫成本,更严重的影响是导致后备种猪不能外调只能作为商品猪销售、家庭农场肥猪提前或推后出栏等,这些情况预计会使公司的销售成本较去年同期上升约20%。
  
  非洲猪瘟是全球公认的养猪业“头号杀手”,据媒体报道,疫情发生以来,我国共计扑杀生猪100.1万头,约占我国7亿头生猪出栏量的0.14%。农业农村部最新数据显示,2019年2月全国400个检测县生猪及能繁母猪存栏量同比分别下降16.6%和19.1%,供给收缩情况明显。
  
  由于从存栏到出栏的周期性,这预示着下半年生猪出栏会减少,市场供给有可能偏紧,进而带动猪价出现阶段性上涨。猪肉价格要涨,生猪养殖上市公司的股价不涨才怪吧!
  
  疫情爆发倒逼行业集中度提升
  
  由于我国生猪养殖场户中99%以上是中小散养户,受疫情影响,散养户正加快退出,而各大企业出栏目标却大增。

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  可以看到,即便是在非洲猪瘟疫情的严峻形势下,多家企业的生猪出栏量仍然计划翻番,而体量最大的温氏股份增量最小,仅7.64%,温氏股份副总裁梅锦方曾表示,我国非洲猪瘟疫苗还没研制出来,温氏生猪养殖的发展就会谨慎一些,会适当的控制增长速度。
  
  从各家生猪养殖上市公司最新披露的一季度业绩预告来看,在猪价下跌和疫情的双重影响下,业绩确实受到了波及,但今年1、2月在出栏量方面大部分企业却都达成了出栏目标。

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  从前两个月的数据来看,大企业逆势扩张呈现良好的势头,完成计划目标以至翻番都是有可能的。
  
  机构一致看好,股民分歧较大
  
  对于今年生猪养殖行业的发展,研究机构可以说是一致看好:
    
  从养殖结构的角度来看,散户的生物防疫能力差,环保压力大,比例将逐步下降;中小养殖场的养殖成本不具优势,资金流动性紧张,生物防疫能力差,占比也将逐步下降;大型养殖场在资金、成本、养殖效率、防控能力多方面具备优势,可以在非洲猪瘟中小养殖户退出后,快速占领市场,市占率有望提高。
  
  产业链角度来看,养殖端:集团养殖企业的市占率非常低;屠宰端:大型企业产能占比不超过10%,而欧美发达国家大型屠宰加工企业产能超90%。非洲猪瘟对养殖环节的生物防疫能力、屠宰环节食品安全的可追溯能力都有较高的要求,产业链的集中度有望加速提升。
  
  随着养殖门槛的提高,行业中的上市公司有望迎来盈利和估值双升。
  
  龙头企业将享受自身规模扩张带来的成长红利。短期猪价干扰因素主要包括产能情况、非洲猪瘟疫情的变化、国家政策方向等,以上因素对短期猪价有小幅影响,但影响不会持续。一般来说,猪价开启上行趋势以后,其短期波动不必过分在意,关键在于猪价拐点的判断。我们认为从时间长度、价格涨幅来说,当前时点只是刚刚开启上行趋势,在2020年年中以前,不必担心猪价下跌风险。股价具备先导效应,先于猪价达到高点。
  
  从历史经验来看,股价波动跟随猪价波动,股价高点提前于猪价高点,一般出现于猪价快速上涨至相对高位、之后横盘震荡之时。因此,在当前时点,我们认为是生猪板块性配置并持续持有的阶段。
  
  而股民的意见分歧似乎有点较大:
  
  喝酒吃肉的逻辑感觉很正确啊~

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  有种易懂君说对了什么的感觉~

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  还是有很多看不懂的股民,谁能来解释一下下呢?

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  验证那一句“股市炒的是预期”,预期炒起来,猪都会飞。在近两个交易日,25只猪肉概念股中,涨幅超过10%的已经有11只。

猪好多
 
  对于猪肉概念后市的走势,你怎么看?
 

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