二季度生猪价格再涨空间或有限

2023年一季度国内生猪价格呈现先涨后跌走势，但季度均价较季初低点涨幅明显，其原因主要是养殖场出栏减量叠加二次育肥需求增加，生猪供应端收紧；另外屠企分割入库增加，产品需求增加，市场供小于求。

供应阶段性收紧 一季度广西生猪交易均价触底反弹

2023年初广西外三元生猪交易均价冲至全国第一后，2月猪价几度跌至全国低洼区，而生猪供应阶段性收紧，需求较同期提升显著，助推一季度猪价触底反弹，预计广西3月份行情或高于2月份平均水平。

冻品库容率达到近两年的最高位，猪价存在止涨可能？

2月初猪价触底后开始进入上涨模式，且随着二次育肥和冻品分割的加码，支撑猪价持续一定的上涨趋势。但收购均重与出栏均重由前期相差较大，近期差距逐步减少。同时，冻品库容率达到近两年的最高位，猪价存在止涨可能。

养殖端看涨情绪不减，3月生猪价格存上涨预期，但利空因素仍在

2月市场供减需增，猪价震荡偏强运行。进入3月，在养殖端乐观预期的驱动下，二次育肥操作或仍然保持一定热度，伴随着需求季节性回暖，猪价仍存上涨预期。但生猪理论出栏量增多、前期育肥猪源或陆续出栏等利空因素仍存，或对猪价涨幅造成一定限制。

生猪新一轮小周期或即将启动，高点或在22-24元/公斤？

历史研究表明，生猪行业每轮大周期下皆会嵌套数轮小周期。伴随生猪金融属性的增强、行业集中度的提升以及信息透明度的增强，预期对生猪行情的影响程度加深，并成为历轮小周期的主要驱动因素。进入2023年2月，预期与现实共振，新一轮小周期或即将启动。

2月猪价抬头，养殖盈利即将由亏转盈，涨势或放缓？

春节过后，全国生猪价格触底反弹，从体重的角度分析，前期出栏均重与收购均重差距较大为猪价上涨提供支撑。后期随着猪价一路上涨，养殖方普遍压栏，出栏均重增速较快，两者差距缩小。未来随大猪压栏逐步增加，猪价继续上涨动力或不足。

二次育肥积极补栏，散户猪源压栏体重增大！猪市供需结构或将改变

春节过后全国生猪交易均重先涨后跌。截至2月23日，卓创资讯监测全国生猪平均交易体重122 93公斤，环比微跌0 14%。其中生猪出栏均重为121 57公斤，较1月19日涨2 08公斤。

2月中旬猪价持续上涨，预计月下旬猪价或上涨空间有限

2月中旬猪价持续上涨，养殖端挺价惜售情绪较浓，屠企被迫提价保量。下游需求恢复速度较慢，对猪价支撑力度有限。供需博弈，下旬猪价或维持区间内调整。

猪价为何上涨？二次育肥补栏助推猪价上涨，3月生猪供应缺口或收窄

进入2月份以来，猪价震荡上涨，全国外三元生猪出栏均价由1日的13.92元/公斤涨至23日的15.95元/公斤，累计涨幅达14.58%。截至23日，2月份生猪月均价为14.64元/公斤，环比降幅0.34%。

猪价触底反弹，预计2月生猪均价环比跌幅收窄？

受春节假期影响，1月终端市场需求明显减弱，其下降幅度明显大于生猪出栏供应减幅，导致猪价持续下跌3个月。随着猪价跌至成本线以下，以及冻肉收储对市场信心的恢复、二次育肥入场等多因素齐聚，2月猪价短时触底反弹，月均价环比跌幅或收窄。