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猪肉消费旺季即将到来，近日猪价高位企稳，散户与规模猪企养殖情绪不断提高。业内人士透露，目前散养户补栏情绪上升，规模猪企也在扩充产能，这在7月份的全国饲料产量上也得到了体现。
8月11日，农业农村部畜牧兽医局、中国饲料工业协会发布的《2022年7月份全国饲料生产形势》显示，猪料产量环比增长4%。部分饲料企业也抓住时机，宣布涨价。
01 猪场积极补栏，猪料产量环比上涨
《2022年7月份全国饲料生产形势》显示，据样本企业数据测算，2022年7月，全国工业饲料产量2458万吨，环比增长5.4%，同比下降6.8%。
2022年7月，分品种来看：
猪饲料产量983万吨，环比增长4.0%，同比下降11.1%；
蛋禽饲料产量246万吨，环比下降1.1%，同比下降8.7%；
肉禽饲料产量743万吨，环比增长6.0%，同比下降9.0%；
水产饲料产量344万吨，环比增长16.6%，同比增长11.8%；
反刍动物饲料产量116万吨，环比下降0.3%，同比增长4.5%。
2022年1—7月，全国工业饲料总产量16111万吨，同比下降4.7%。其中，猪、蛋禽、肉禽饲料产量分别为7014万吨、1792万吨、4857万吨，同比分别下降7.4%、4.7%、7.1%；水产、反刍动物饲料产量分别为1434万吨、841万吨，同比分别增长18.7%、3.1%。
02 玉米豆粕涨价，海鼎、希牛等饲企上调价格
2022年，国内饲料价格创下历史新高。7月，主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比以降为主，添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主。由于主要原料价格与去年同期相比仍处高位，推动配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格同比继续增长。
2022年7月，饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为30.3%，同比增长7.4个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.6%，同比增长1.6个百分点。
近日，随着玉米、豆粕、菜粕等原料行情“高歌猛进”，部分饲料企业也开始上调产品价格，幅度在50-300元/吨。
03 加快一体化布局，饲企大举进军养猪业
近年来，产业链上的企业逐步通过上下游拓展，加快产业链一体化进程。饲料企业大举进军养猪业，正是这一背景下的产物。
新希望六和在2017年底至2018年初，就通过董事会一系列会议，决议加码养猪，甚至要在越南筹建猪场。
再比如，广西扬翔股份有限公司（下称“扬翔股份”）前身——贵港扬翔饲料有限公司，1998年成立，饲料是绝对重点；2005年，开始发展养猪事业；2009年建立科学养猪体系。
2022年6月，扬翔股份在首发上会前夜主动撤销申报材料，但据扬翔股份IPO说明书，公司采取“饲料+养殖”一体化模式经营，其中养殖业务毛利在2019年度、2020年度分别达到 56.42%和90.40%。
扬翔股份营业毛利构成情况（据扬翔IPO说明书）
布瑞克·农产品集购网研究总监林国发认为，饲料行业向下游养殖行业延伸，主要出于三方面考虑。一是，随着大量小散养殖户迅速退出，养殖集中程度进一步增加，一般的饲料厂很难进一步扩大产能，只能向下拓展养殖业，能确保饲料需求；二是，养殖业虽有周期现象，甚至阶段性亏损，但大周期能获得不错收益，从扩大公司规模角度来看，向下游延伸养殖是正确的选择；三是向下延伸难度不大，养殖业、饲料两个行业关联度很高。同时，饲料板块可以通过养殖板块不断提高饲料研发、生产水平。
扬翔股份与同行业可比公司饲料产品的毛利率对比情况（据扬翔IPO说明书）
据前述IPO说明书，从2018年度~2020年度，饲料行业平均毛利率分别为14.72%、14.05%、11.55%。尽管扬翔股份饲料板块毛利率高于同行业平均水平，但也不超过20%。
扬翔股份生猪毛利率与同行业主要可比公司生猪毛利率比较情况（据扬翔IPO说明书）
然而，生猪毛利率在巅峰时期要远超饲料毛利率。从2018年度~2020年度，生猪行业平均毛利率分别为10.58%、27.39%、39.26%。扬翔股份生猪板块表现要优于同行业平均水平，最高达到58.4%。
两相对比，印证了饲料行业向养殖行业延伸，以及鲜见头部猪企大举进入饲料板块的经济理性。（综合自饲料工业协会、第一财经）
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