猪周期反转已在路上，随着价格的全面上涨，板块将迎来强催化剂，继续推荐生猪板块，布局2019金猪大年。
猪价如期上行，开启史诗级金猪行情。随着生猪供需季节性好转，猪价近日开始如期好转，从最开始的东北地区猪价抬头上涨，到华南地区因广西禁运造成价格上行，全国逐步确立猪价的再一次重新上涨行情。我们认为本轮猪周期因疫情原因产能去化彻底，考虑到疫苗两年内商业化难度较大，后续猪价大概率将创历史新高，开启史诗级金猪行情。
生猪价格上涨，板块迎来最强催化剂。我们认为，在当前至8月底时间内，猪价都将处于持续上涨通道当中，原因如下：1）华南地区疫情最严重阶段过去，抛售接近尾声，当前压制价格的边际减弱；2）我们微观调研发现，库存冻肉中弹性最大的中小贸易商已经完成降库存过程，冻肉的压制已经不是影响猪价的主要矛盾；3）5月底到8月份将进入季节性的猪价上涨通道中，供需改善利好价格上涨。作为当前生猪板块的锚，价格的上涨将带来板块最强催化剂，后续表现看好。
静待猪价创历史新高，分享板块戴维斯双击。本轮猪周期因为疫情原因造成产能大规模去化，产能去化创历史最高；此外，疫苗2年内难以实现商业化，后续产能并无弹性，综合来看，本轮猪价大概率会创历史新高。对于板块来讲，上市公司有望迎来业绩与估值的戴维斯双击：1）业绩方面，猪价的新高有望从头均盈利1000元提升到1500元以上；2）估值方面，疫情的常态化将加快散养户的永久性退出速度，上市公司凭借技术与资金优势，通过生物安全方式有效防控疫情，加快产能投放，产能投放速度加快有利于提升估值。此外，近日北上资金虽然净流出，但均纷纷增持生猪板块，板块价值正在得到更多资金的认可，其中温氏与牧原相对更加明显，外资的加入利好板块表现。
旗帜鲜明看好第三波行情，板块估值上行仍有空间。我们认为随着生猪价格开始上涨，市场关于出栏量的担忧会持续弱化，届时将会迎来板块第三波行情。行业标的公司当前对应19年头均市值相对周期高位仍有较大空间，考虑到本轮猪周期猪价有望创新高，同理的头均市值也有望创新高，继续推荐。
投资建议：周期反转已在路上，随着价格的全面上涨，板块将迎来强催化剂，继续推荐生猪板块，布局2019金猪大年。
