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本文选取了A股上市公司中31家养殖行业公司进行分析，这31家公司有的纯以养猪为主业，如牧原股份；有的猪、鸡等并重，如温氏股份；有的以养鸡为主并正切入养猪，如立华股份；有的是饲料巨头强势进入养殖行业，如新希望等。
我们先来看31家公司近五年“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”走势图：
如上图，2018年，由于猪价低迷，行业的固定资产投资相比2017年几无变化，整个行业处于按兵不动的观望状态。
2019年，随着非洲猪瘟疫情迅速席卷全国，处于疫情防控的需要以及由于猪价猛烈上涨对未来的乐观预期，资本开支骤然猛增65.76%。
但这还不算惊人眼球，真正令人目瞪口呆的是2020年。这一年，生猪出栏价格及仔猪价格保持高位运行且创出历史新高，行业的投资热情被彻底点燃，资本开支猛增180%，足足比2019年增加了近1000亿元！
2021年，随着猪价在1月第1周见顶后踏上漫漫熊途，各上市公司的资本开支也相应调降，同比上一年下降了29%，但依然高达千亿级别。
就2021年的生猪出栏量而言，最大的五家A股上市公司依次是牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望和天邦股份，这五家公司近五年的资本开支情况如下：
如上图，2019年猪瘟来袭之后，五家头部猪企抓住行业多年难遇的大变局，毫不吝啬撒钱投资。其中2020年的投资规模直接较2019年翻了两倍，令人叹为观止。全行业31家上市公司资本开支总计为1526.94亿元，五大巨头就砸进去1257.16亿元，占比高达82.33%。
五家公司中，资本开支之王自然是新晋猪王牧原股份，排名第二的是财大气粗的饲料之王新希望，曾经的带头大哥温氏股份仅排名第三。五家公司近五年的具体资本开支如下：
综合五年的数据来看，牧原股份总计资本开支1063.67亿元。截止2022年一季度末，公司的固定资产规模已高达1009.38亿元，此外尚有在建工程112.73亿元。在2020年的投资狂潮中，牧原一举甩出460.71亿元，同比增幅高达251.12%。
温氏股份近五年的资本开支为748.03亿元。截止2022年一季度末，公司的固定资产规模为348.00亿，在建工程48.64亿元。
新希望近五年的资本开支为672.45亿元。截止2022年一季度末，公司的固定资产规模为340.81亿亿，在建工程212.21亿元。其中2020年，新希望资本开支增幅高达266.47%，比已经够激进的牧原股份还高。
小结：全行业固定资产投资的大幅上升，必然带来产能的大幅提升和产量的大幅增长，考虑到养猪是一个虽然体量巨大但市场总量在微幅下滑的行业，如此巨大的产能释放要获得市场消化，除非巨头们能够咬紧牙关，通过长时间的骨折低价将中小养殖户的产能全部挤出，从而达到市场份额大幅提升的目的，然后随着猪价好转，盈利能力才能相应改善。然而养猪是一个低门槛的行业，一旦猪价上涨到有利可图，中小养殖户闻风而动，很快又会形成过剩产能。因此，要再次出现2019年，特别是2020年那样的超级赚钱效应，殊为不易。
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