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虽然去年巨亏逾133亿元，但投资者对温氏股份的兴趣并没有减弱。
近日441位国内外机构投资者对温氏股份进行了调研。温氏股份介绍，2022年，公司养猪综合成本目标为16-17元/千克，公司2022年出栏量预期目标为1800万头左右。公司现有猪场竣工产能约4600万头。
对于猪价，温氏股份表示，乐观估计，2022年三季度后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；悲观估计，2022年仍处于社会平均盈亏平衡线位置，可能2023年才能进入下一轮周期的上行通道。
温氏股份表示，总体而言，根据资金压力测试，公司目前处于安全平稳状态。假使现期较低猪价持续，公司也有充足的底气和信心顺利度过本轮猪周期底部。若后续行情较好、资金充裕，公司还会陆续增加部分能繁母猪存栏，以满足未来发展需要。
01 去年养猪成本猛降12元/千克
近日，温氏股份披露2021年度业绩快报，去年亏损高达133.37亿元，而前年盈利是74.26亿元。
之所以会出现如此大的滑坡，最直观的原因就是——猪价暴跌、成本过高。去年猪价滑坡的程度不必多说，那温氏的养猪成本有多高呢？在养猪成本最高的2021年一季度达到30元/千克。
据国海证券的研报显示，温氏的生猪养殖成本由去年第一季度最高30元/千克下降至去年年底的17.6-18元/千克，降低了整整12元。
温氏也在调研会上透露，2022 年1月份完全成本16-17元/千克，综合成本（含淘汰母猪等其他盈亏）18元/斤以下， 符合公司前期预期。
不得不说，温氏在去年取得的“降本增效成绩”可点可赞，同期大多数猪企一年到头降低成本不过三四元/千克，再多也不超过10元/千克，但温氏18元/千克的成本依旧太高了，因为今年猪价并没有大幅好转，反而处于持续下跌的状态。据国家统计局网站数据显示，2月中旬外三元猪价为12.30元/千克，与2月上旬相比下降6.80%。
这意味着，如果一直这种猪价下去，温氏出栏一头猪每千克要亏6元，每头猪要亏600元左右。
而温氏还宣布今年出栏目标为1800万头。如此一来，温氏在2022年就必须背水一战，继续降低造肉成本。
温氏表示，为了达到2022年养猪综合成本16-17元/千克的目标，具体将从以下4个方面持续降本：
公司种猪群体性能大幅提高，胎龄较低，配种分娩率等生产指标较高，预计2022年猪苗成本有较大下降空间；
持续做精做细生产管理，确保大生产稳定，提升肉猪上市率。充分发挥饲料原料集采优势和饲料营养配方技术优势，有效控制饲料成本；
持续开展降本增效专项活动，总体费用将得到较好下降；
公司2022年出栏量预期目标为1800万头左右，产能利用率将有效提升，资产折旧与摊销将继续降低。
02 乐观估计三季度后猪价进入上行通道
对2022年猪价的判断，温氏认为，近期猪价较低，行业处于普遍亏损和产能去化阶段。
从供给端来看，产能有部分去化，但持续时间较短，产能尚未完全出清。目前处于周期底部震荡过程中。从农业农村部公布的全国能繁母猪存栏数据来看，当前存栏量依然高于正常水平，养猪产能去化还将持续，未来行情走势主要看产能去化的时间长短和深度。
从需求端来看，按照往年经验，春节过后一般为猪肉消费传统淡季。初步预计，2022年上半年猪价维持在较低位置，行业产能去化加快。乐观估计， 2022年三季度后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；悲观估计，2022 年仍处于社会平均盈亏平衡线位置，可能需要2023年才能进入下一轮周期的上行通道。
对于今年的黄羽肉鸡行情，温氏股份认为，2020年，养鸡业受新冠肺炎疫情及2019年产能大增导致过剩等双重因素影响，行业亏损较为严重，行业产能有所去化。2021年二季度和三季度鸡价低迷，行业产能去化加速。近期黄羽鸡价格表现不错，预计2022年养鸡行业能保持正常合理收益。
03 俄乌冲突对公司业务影响不大
俄罗斯跟乌克兰的战争仍未结束，2月28日温氏股份表示，公司的产品主要销往国内市场，出口业务较少。出口业务主要包括动保业务、乳业业务、熟食和鲜品业务等。除动保业务出口到东南亚区域，其他业务暂没有出口到其他国家，主要是出口到我国香港市场。
目前公司原料采购正常，可以满足生产需求。俄乌战争会对大宗农产品的供应及价格带来不确定性与波动，但这是整个养殖行业需要共同面对的问题。温氏已积极做好应对措施，通过多种方式，如充分利用数据库优势，优化饲料配方，大量采用优势原料替代，有效控制饲料原料成本。
饲料原料价格普遍上涨，对于这个难题，温氏表示公司所用饲料基本为自己生产。并通过多种方式，努力挖掘饲料成本下降潜力，取得较好效果，主要体现在原料采购和营养配方等两个方面：原料采购方面，充分发挥集采优势，强化与大型粮企战略采购，对饲料原料产 品价格走势进行预判，签订中远期合同，提前锁定价格。同时，加快办理进口资质，加大使用国外优势原料力度。营养配方方面，充分利用数据库优势，优化饲料配方，大量采用优势原料，竞争优势明显。能量类原料如玉米，会更多使用小麦、高粱、稻谷/糙米混合物等替代；公司已经探索低蛋白日粮方案多年，蛋白类原料如豆粕更多使用杂粕等替代。
温氏透露，公司2021年全年养猪业务中豆粕用量占比低于5%。调整豆粕在饲料配方中比例的调整，对肉猪品质影响不大。
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