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2014年牧原股份A股上市，总股本2.42亿股，发行价格24.07元，目前市值3000亿左右，从历年年报见证8年时间牧原股份50倍涨幅。
一，公司8年销售生猪20倍增长
2015年全年销售生猪191.90万头，其中商品猪171.05万头，种猪0.54万头，仔猪20.31万头。实现营业收入30.03亿元，实现净利润5.96亿元。
2016年全年销售生猪311.39万头，其中商品猪222.84万头，仔猪85.63万头，种猪2.92万头。实现营业收入56.06亿元，实现净利润23.22亿元。
2017年全年销售生猪723.74万头，其中商品猪524.32万头，仔猪193.82万头，种猪5.60万 头。实现营业收入100.42亿元，实现净利润23.66亿元。
2018年全年销售生猪1,101.1万头，其中商品猪1,010.9万头，仔猪86.4万头，种猪3.8万头。 实现营业收入133.88亿元，实现归属于母公司所有者的净利润5.20亿元。
2019年公司销售生猪1,025.33万头，其中商品猪867.91万头，仔猪154.71万头，种猪2.71万头。实现营业收入202.21亿元，归属于母公司所有者的净利润61.14亿元。
2020年公司销售生猪1,811.5万头，其中商品猪1,152.4万头（其中向全资子公司牧原肉食品有限公司销售23.9万头），仔猪594.8万头，种猪64.3万头。实现营业收入562.77亿元，实现净利润303.75亿元。
2021 年，公司共销售生猪 4,026.3 万头，其中商品猪 3,688.7 万头，仔猪 309.5万头，种猪 28.1 万头。预计销售额750.9亿元
2015年底，公司子公司数量为16个。
2016年底，全资子公司数量已经达到39个，分布在十二个省区。
2017年底，养殖板块全资子公司数量已经达到80个，分布在十三个省区。
2018年底，养殖板块子公司数量已经达到84个，分布在十三个省区。
2019年底，公司全资及控股子公司数量已经达到138个，分布在18个省区。
2020年末，公司全资及控股子公司数量达241个，分布在全国24个省级行政区。
牧原股份由2015年的年销191.9万头猪到2021年的4000万头猪，7年时间增长了20倍。牧原在扩张的道路上飞奔而行。距离1亿头猪已经不远了，再翻1.5倍就够了，只是越往后面扩张的步伐会变慢，变得困难，基数变大了。
在猪价下行期间，2017年，2018年出栏量在增加，营收增加，净利润并未曾增加，甚至减少。2019年猪价进行上行周期，虽然年出栏量和2018年基本持平，但净利润却增加了近10倍多。这就是猪周期的力量，可以让猪企暴利，也可以让猪企微利甚至亏损。
公司投资子公司建设猪舍的数量也是飞速增加着，在经历2021年猪价大幅回落之后，目前进入猪周期下行底部阶段，公司扩张速度会减弱，为其准备寒冬现金流。目前公司年出栏量达到4000万头，随着2022年产能的释放，出栏量将会进一步上升。这么庞大的产能需要充足的现金来渡过周期的底部，扩张将会在2022年进入收缩阶段。
2019年，随着公司生猪养殖产能的持续扩大，部分产能集中的区域出现产业规模聚集效应，同时为顺应未来由“调猪”转向“调肉”的行业趋势，公司分别在河南省内乡县、正阳县、商水县启动3个屠宰厂项目，设计产能总计为600万头。
2020年末，已在全国设立15家屠宰子公司，所有屠宰生猪均来源自公司自有养殖场；公司屠宰板块设立多个销售分区，已有农批、商超、大客户及其他各类客户1,500余家。
2021年中，公司成立20家屠宰子公司，在全国16省成立40个销售分区。
公司自2019年布局屠宰业务，在2020年屠宰近100万头，2021年公司屠宰产能利用率约为70%，公司预计2022年底屠宰产能将达到3700万头。随着屠宰业务的成熟，公司的利润将会进一步增加，毕竟运输猪和运输肉的成本是两个概念。
二，影响猪价波动的主要因素
小麦、玉米、次粉和豆粕等主要原材料成本合计占营业成本的比例在 60%左右。大宗农产品价格波动对公司的主营业务成本、净利润均会产生较大影响。
2015饲料成本占比65%。2016年饲料成本占比59%。2017年饲料成本占比58%。2018年饲料成本占比61%。2019年饲料成本占比58%。2020年饲料成本占比55%。2021年大宗商品价格大幅上升，相应成本上升。
养殖饲料的成本直接决定着长期猪肉的价格，当大宗商品长期处于高位时，猪周期的底部将会再一次抬升，这将决定长期猪周期的上行。
动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险。生猪疫病的发生带来的风险包括两类，一是疫病的发生将导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低；二是疫病的大规模发生与流行，易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，产品价格下降，对生猪销售产生不利影响。
动物疫病对猪肉需要是短期的影响，会加剧猪周期的波动，但不会影响长期对猪肉的需求。一旦疾病的风口过去，一切都会恢复如初。当疫病把猪价打到底部时，反而是投资捡漏的好时机，如2018年。
三，行业发展
我国生猪养殖业长期以散养为主，规模化程度较低。2008年之前，年出栏50头以下的散养户出栏生猪占全国生猪出栏总数均在50%以上。2008年年出栏生猪50头以上的养殖户出栏生猪占全国生猪总出栏量的比例提升为56%，首次超过一半，但总体规模化水平仍较低。
2011年出栏5万头以上的养殖户全国为162家，2012年出栏5万头以上的养殖户为187家，2013年年出栏5万头以上的养殖户增长到了202家。2014年年出栏5万头以上的养殖户增长到了226家，2015年年出栏5万头以上的养殖户增长到了261家，2016年年出栏5万头以上的养殖户增长到了311家，2017年年出栏生猪5万头以上的养殖户为407家。
2018年出栏量较大的八家养殖企业（温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮肉食、大北农、天康生物）生猪合计出栏4,844.78万头，占全国生猪总出栏量的6.98%。2019年该八家养殖企业生猪合计出栏4,499.93万头，占全国生猪总出栏量的8.27%。
2020年A股上市企业生猪出栏量居前的五家企业（牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份）合计出栏4,859.05万头，占全国生猪总出栏量的份额为9.22%。
在之后的时间里，行业集中度将进一步提升，但不会出现垄断市场的局面，只能说有利于大型养殖户，这是市场的趋势，也是国家政策的需求，有利于平缓猪周期的波动，民生为主。
牧原股份2015年生猪出栏191.90万头，占全国出栏量的0.27%，2014年占比为0.25%。
2016年销售生猪311.39万头，占全国总出栏量的0.45%。
2017年销售生猪723.74万头，占全国总出栏量的1.05%。
2018年销售生猪1,101.1万头，占全国总出栏量的1. 59%。
2019年销售生猪1,025.33万头，仅占全国总出栏量的1. 88%。
2020年，公司出栏生猪1,811.5万头，仅占全国总出栏量的3.4%。
全国猪出栏与肉产量
以每头母猪每年提供断奶仔猪数量这一指标为例，我国目前全行业平均水平为14-15头，国内高水平规模养猪企业可以达到20-22头，而欧美畜牧业发达的国家可以达到25-28头。
2014年的全行业亏损，对养猪行业客观上起到了“去产能”的效果。在经历了3年左右的连续下降后，2015年底全国能繁母猪存栏量降至3,798万头，同比下降11.4%，比最高点（2012年10月，5078万头）下降25.2%。
2018年国内能繁母猪存栏2,973万头，同比下降13.25%，2019年年底能繁母猪存栏2,045万头，同比下降31.21%。
能繁母猪的下降必然带动未来10-12个月出栏的下降，供需关系发生转变，猪价价格周期转化，盯紧能繁母猪，就可以预测未来1年的出栏，可以预知猪肉周期的转换。
我国2015年生猪出栏7.08亿头，占世界总量的一半左右。全年猪肉产量5,487万吨，占全部肉类产量的64.9%，是中国城乡居民肉类消费的主要品种。
2016年生猪出栏6.85亿头，全年猪肉产量5,299万吨，占全部肉类产量的62%。
2017年生猪出栏6.89亿头，全年猪肉产量5,340万吨，占全部肉类产量的63%。
2018年生猪出栏6.93亿头，全年猪肉产量5404万吨，占猪牛羊禽肉类产量的63.45%。
2019年生猪出栏5.44亿头，全年猪肉产量4,255万吨，占猪牛羊禽肉类产量的55.63%。
2020年生猪出栏5.27亿头，我国猪肉产量为4,113万吨，占主要畜禽肉类产量的53.84%。
2021年上半年生猪出栏33,742万头，已恢复至正常年份水平。
四，牧原的其他情况
在育肥阶段，公司1名饲养员可同时饲养2,700-3,600头生猪（根据猪舍条件），生产效率高于国内行业平均水平。
2015年公司年测定种猪规模达2-3万头次。公司对进入核心种猪群（曾祖代）的母猪执行严格的选留标准，以确保公司核心种猪群优良基因库性能的保持和提升。
公司在拥有“玉米+豆粕”型配方技术的基础上，结合南阳市小麦主产区特点，因地制宜研制了“小麦+豆粕”型饲料配方技术。
公司对保育猪、育肥猪、怀孕母猪、哺乳母猪等所处不同状态的生猪及季节变化共设计出6类32种饲料配方，仅保育及育肥阶段就按其不同的体重阶段制定了多达11种配方。通过对生猪营养的精细化管理措施，一方面充分发挥猪群的生长潜力，增强猪群健康，另一方面降低了料肉比，提高饲料报酬率，降低了饲料成本。
五、最后的话
市场上对于牧原的争议非常大，牧原财务造假是一个争论点。从过去牧原的发展来看，牧原一直处于融资，扩张的道路上，存在一定风险，一旦处于行业寒冬，有爆表的风险，但概率不高。
正常的猪行业是周期行业，行业公司属于周期公司，正是牧原的这种扩张，才穿越了周期公司的属性，变成了一个成长性公司。然后到现在这个阶段，再打造一个年出栏4000万头猪的牧原，将会变得艰难，从4000万头到1亿头会充满一定的难度。
对于牧原这家公司，在周期里持续成长，需要关注的数据是年出栏量，能繁母猪数量，经营现金流，以及算出维持性成本，切莫被公司现有的利润和投融资迷惑。
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