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天邦股份12月销售收入环比翻倍,猪肉股还能上车吗?

格隆汇2020-01-03 17:01:43

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1月2日晚,猪肉概念股天邦股份率先公布了2019年12月份的生猪销售情况,值得一提的是,这是天邦股份销售收入持续下滑2个月后取得回升。
  1月2日晚,猪肉概念股天邦股份率先公布了2019年12月份的生猪销售情况,根据公告,12月公司共销售商品猪18.21万头,同比下降25.5%,环比增长92.15%;实现销售收入6.9亿元,同比增长120%,环比增长133.63%,销售均价为34.22元/公斤(剔除仔猪、种猪价格影响后为31.41元/公斤),环比下降18.35%,同比增长200.4%。
 
  值得一提的是,这是天邦股份销售收入持续下滑2个月后取得回升,公司表示,12月份销售收入录得大幅增长主要是因为育肥猪和仔猪的销售数量增加所致,公司的生猪销售数据达到了下半年的最高值。

天邦股份
 
  根据公告,天邦股份全年销售商品猪243.94万头,同比增长12.43%,录得销售收入46.86亿元,同比增长55.48%,销售均价为18.58元/公斤,同比增长53.31%,公司表示全年销售收入同比增幅较大的原因是生猪销售数量增加再叠加猪肉价格上涨共同因素推动所致。
 
  股价表现方面,天邦股份在今年10月31日达到阶段性高位后持续回落,截止目前,股价累计跌幅为16.14%,最新总市值为151亿元,就2019年全年而言,在经历了2月至4月的暴涨之后,公司股价累计涨幅为84%。
 
  天邦股份今年生猪销售收入、股价之所以能够出现双涨价,主要是因为生猪供需失衡导致猪价高企所致,但随着元旦和春节消费旺季的来临,猪价并没有出现暴涨的行情,那么猪肉概念股在2020年又将何去何从?
 
  价格企稳,进入猪后期
 
  从2018年4月开始,国内的能繁母存栏量从3357.37万头持续下滑,但从2019年10月开始,其存栏量环比小幅增加,根据数据统计,11月份能繁存栏环比增长4%,已经连续两个月回升。
 
  生猪存栏方面,从2018年11月份起,其环比增速就一直为负数,并且从2019年3月开始,环比负增速还有扩大的迹象,但根据最新的数据显示,今年11月生猪存栏量为19457万头,比10月的19075万头增加382万头,环比增长2%,这是2018年10月来首次月度转正。

生猪价格走势图
 
  市场相关人士表示,生猪存栏和能繁母猪存栏这两个重要生产指标双双止降回升,一定程度上表明全国生猪生产已经扭转了持续下滑的局面,对应的猪价亦有望持续回落。
 
  据农业部统计数据,截止12月27日,全国外三元生猪均价 33.43/公斤(环比上涨 0.21 元/公斤),根据相关调研数据显示,目前市场上猪肉精瘦肉零售价格基本每市斤30.45元,已经连续一个月稳定在30元左右,比11月上旬的最高点回落11.1%。
 
  据市场相关人士表示,随着春节的来临,南方腌制腊肉带动猪肉消费逐渐趋旺,但猪价在旺季不旺主要是因为中央储备肉的投放短期内增加了猪肉供给,一定程度上缓解了猪肉供需的矛盾,正是因为有这个投放预期在,所以猪肉价格短期内再行大幅上涨概率就小很多了。
 
  日前,商务部发布消息称,为保障2020年元旦、春节的市场供应,正在组织向市场投放4万吨中央储备猪肉,根据最新的消息显示,2019年12月25日,华储网发布了中央储备冻猪肉投放竞价交易有关事项的通知,出库投放竞价交易2万吨储备冷冻猪肉,这是12月以来第4次投放中央储备冻猪肉,同时也是今年的第7批中央储备冻猪肉,合计投放量达17万吨。
 
  很多人根据以上的信息,认为猪价回落猪肉股一定会跌,目前猪肉股已经利空出尽,猪周期已经见顶。
 
  但从当前的供需关系来看,猪肉价格会继续回落,但要恢复到合理区间,还有一定的距离。
 
  从需求端来看,我国是猪肉消费大国,2018年猪肉消费量为5593万吨,其中自产约5400万吨、进口约120-160万吨,以进口来抑制猪价的可能性基本上是不存在的,国金证券认为,给予50%的产能去化计算,明年我国猪肉缺口理论值将达2335吨。
 
  从供给端来看,目前存栏底部已经显现,而且集团化的企业也在大肆扩产,如牧原股份、益生股份、正邦科技等,但从生猪养殖的周期来看,估计要到2020年9、10月份,猪肉供需矛盾会逐步缓和。
 
  值得注意的是,据市场相关消息,由于东北天气寒冷导致很多消毒水都被冻住了,同时又叠加2019年三季度很多补栏导致生猪调动很频繁,东北地区的疫情又在蔓延。
 
  国金证券认为,年前猪肉价格将以震荡为主,供给短缺和政策调控导致下有底上有顶,节后猪价有一定调整压力,预计猪价上涨势头有望维持到2020年第二季度,整体均价保持在25~28 元/公斤。
 
  因此,现在的猪周期还是在调整阶段的末端,市场相关人士预计在2020年的4月份年报季以及一季度预增前后利润释放阶段将正式来开序幕。
 
  猪肉概念股何去何从?
 
  就整个行业而言,近期猪肉价格虽然在回落,但相比往年,A股养猪大户简直赚翻。
 
  值得一提的是,自11月份猪价触及新高回落后,股票市场上的养猪指数也进入了回调区间。

猪肉概念股
 
  这与天邦股份的股价走势近乎一致。实际上,就以目前10大A股猪肉股而言,从2019年11月以来,大部分企业的股价均出现了一定程度上的下调,其中,下调幅度最大的是天邦股份,其次为温氏股份,下降14.1%,再者为益生股份、禾丰牧业,分别下降11.59%、8.53%。
 
  从估值来看,行业内的牧原股份、正邦科技的估值较高,纵向来看,牧原股份的市盈率已经从2019年年初的67倍上升至现在的126倍,同时期的正邦科技也从82倍上升至193倍。横向来看,该行业相关个股的市盈率基本保持在30-40倍区间,牧原股份、正邦科技的市盈率已经明显高于行业内的平均水平,因此,市场因“恐高”赶在年底撤出,确认收益,亦是情理之中。


 
  就整个猪肉板块而言,从2018年8月非洲猪瘟爆发以来,2019年猪肉股经历了两次上涨的周期,但进入11月以来,猪肉价格一直在回落,如今处于企稳的状态,据市场相关人士表示,2020年猪肉价格还会出现一小波上涨的行情,因此在猪价上涨以及疫情不确定的背景的之下,防疫能力强的养猪企业以及一些低估值弹性标的值得关注。
 

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