从美国生猪行业规模化进程看中国生猪行业

经常有朋友问波哥未来中国猪肉周期如何演绎？其实任何行业都有周期，只是周期长短不一样而已。有的行业周期较短，波动就比较频繁，这类行业属于强周期属性行业，有的行业周期较长，波动相对没那么频繁，属于相对弱周期属性行业。我国生猪行业就属于周期较短波动较为频繁的强周期行业，所以之前大家都熟知4年一个猪周期。但随着这些年中小养殖户持续退出，生猪行业集中度持续提升，规模化养殖率达到了70%左右，我国生猪养殖行业结构发生了明显的变化，未来我国生猪周期还会是4年一个周期吗？未来猪周期价格波动还会很大吗？今天波哥以美国规模化非常成熟的猪肉行业为例，来试着回答以上问题。

01 从美国生猪行业规模化进程看中国生猪行业

美国屠宰规模化进程早于生猪养殖端，上世纪 80 年代美国屠宰规模化基本完成，随后美国生猪行业自下游屠宰向上游推动了生猪养殖环节的规模化进程。美国生猪产业的养殖规模化进程大致可以分为三个阶段，每个阶段都有其独特的特点和发展趋势。以下是对这三个阶段的详细分析：

1、1990-1999年：规模化加速期

这一时期是美国生猪养殖规模化进程的加速期，主要表现为养殖场规模的迅速扩张。根据美国农业部（USDA）的数据，500头以上的规模场存栏量占比从1990年的40%左右增加到1999年的85%左右，行业规模化集中度大幅提升，基本完成了行业整体规模化。

对比我国生猪行业发展阶段，美国这10年生猪行业发展阶段相当于我国生猪行业2014年至2024年这10年间规模化进程。我国生猪养殖行业在1990年至2014年阶段属于产能高速扩张阶段，在2014年达到行业产能顶峰7.3亿头左右，规模化率近达到40%左右，在2014年至2024年10年间，生猪行业整体产能规模并没有大幅增长，基本围绕7亿头上下波动，但规模化率提升至2024年的70%左右。

2、2000-2006年：规模化集中度向龙头再次集中

2000年后，规模化率虽然达到了近90%左右，但龙头企业的集中度在这一时期再次提升，存栏量 5000 头以上的大型养殖场仍在快速扩张，该群体产能占比从2000 年的 66%增加至 2006 年的 80%以上，龙头企业的市场占有率进一步提升。

3、2007年至今：行业成熟发展后期

2007年后美国生猪养殖规模化进程进入成熟发展后期，集中度基本没有太大变化，其中养殖存栏量5000头以上的占比基本恒定不变，格局基本稳定。

对比我国生猪养殖行业发展阶段，目前正处于美国生猪行业的2000年至2006年发展阶段。目前我国大型集团企业以主要生猪养殖上市公司为例，CR20市场占有率达到了27%左右，而美国CR20市场占有率达到了60%左右，我国CR5市场占有率目前仅20%左右，而美国CR5市场占有率达到了30%以上。所以未来几年，我国生猪行业龙头企业的产能仍有进一步提升的空间，行业产能将会进一步向龙头企业集中。

02 规模化进程后期的周期与价格演绎

通过对美国生猪产业规模化进程中不同阶段的猪周期波动时长规律进行复盘，可以得出以下三个重要结论：

1、1990年至2000年期间，属于规模化进程加速期，这个期间猪周期波动时长规律基本维持在4年左右。

2、2000年后，行业规模化率完成后，周期依然存在，但这个阶段猪周期波动时长持续时间明显拉长，平均每轮猪周期时间为7年左右。

3、虽然周期时长被拉长，但猪肉价格波动幅度依然较大，具体表现为猪肉价格低点到高点基本都有一倍空间，但猪肉价格低点呈现逐步抬升特征。

核心原因在于：当规模化率较低的阶段，行业大多产能由散养户主导，在散户主导的养殖模式下，由于散养户能够灵活地进行产能的补充和淘汰，猪周期波动较为频繁，基本维持4年一个周期。然而，当行业规模化率完成后，行业大多产能由规模化养殖户主导，尤其在大型集团主导模式下，企业的现金流状况成为影响企业扩张和退出的关键因素，同时企业扩张产能和退出成本较高，这导致产能总体变化不大，所以周期就被显著拉长。这个阶段决定产能明显变化的是疫病和政策因素占据主导，所以只要某个阶段供需出现不平衡，那么就会带来猪肉价格的波动，所以虽然周期被拉长，但价格大幅波动依然存在。

以上以美国成熟的生猪行业发展为例，仅作为对未来我国生猪周期演绎的参考！