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五大区防控方案实施前后，南北生猪调运发生变化，调运背后的最根本原因在于价格差异，那南北区域猪价有何差异化？差异化有何趋势？
2021年5月，生猪五大区防控方案正式实施。实施之初，五大区生猪调运监管严厉，迅速推进“调猪”向“运肉”转变，上半年猪肉外调量明显高于往年。但进入下半年，生猪调运恢复一定的市场活力，不同规格的猪源调运灵活度有所提升，南北市场双向流通量增加。
南北区域生猪价格差异化明显
卓创资讯提取五大区各省份年度出栏均价数据，从图1中可以直观地看出，北部、西北以及东部区的北部区域均属于低价区，西南、中南以及东部区域的南部区绝大多数属于高价区。其中浙江价格为全国最高点，2021年年度均价达21.74元/公斤；黑龙江价格为全国最低点，年度出栏均价18.53元/公斤。大区间价格差异明显，高低价差高达3.21元/公斤。
价差的根源在于产能布局引发的供需不匹配
数据来源：农业农村部（2021E为上半年数据）
从五大区的生猪出栏量也就是供应量可以看出，2019-2020年北部区及西南区生猪出栏量增加，其他地区均下滑。根据农业农村部数据（部分省份未发布，根据能繁母猪存栏量推算评估）显示，2021年上半年出栏量均超去年同期水平。其中中南区生猪出栏量占比最大，约占全国总出栏量的28.68%；西南区超越东部区，占比达到26.09%；东部区仍为生猪出栏量的中坚力量，占比较大。
数据来源：国家统计局
猪肉消费量能直接反映终端市场对生猪的需求量。由图3可看出，2020年全国人均猪肉消费量为18.2公斤，高于平均线的省份多集中于中南区、西南区。主销区经济发达，人口密集，多为生猪流入地域，且具有明显的价格优势。西北区及北部区出栏量占比较小，但因地域广阔，人口稀疏，养殖成本较低，而西南区处于供大于求的状态，再加上成本优势，三大区的外调量较大。
在分区防控政策的引导下，部分养殖场多建场布局于主销区，供需匹配度同比提升。高价区吸引各大养殖集团布局，出栏量增幅较为明显，但因供需比仍具有较大差异，所以生猪调运仍较为活跃。
南北区域价差不断缩小
从图4中可以直观地看出，2020-2021年高价区和低价区价差持续缩小。2019年受非洲猪瘟疫情影响，各大区生猪产能均有不同程度受损，供需比严重失衡。同时2020年上半年各地区复产节奏不一，北部区复产节奏较快，而中南区部分省份产能恢复不理想，造成北部区供大于求、中南区需求不足的局面，差异分化，价差较大。随着受损严重区域产能的逐渐恢复，本地猪源增多，对外省猪源依赖程度降低，区域价差逐渐缩小。
2020年上半年北部区与中南区价差维持在4.0-8.0元/公斤，下半年已降至1.0-4.0元/公斤，降幅较大。2021年各区域产能均恢复至非瘟前水平，南北价差基本维持在2.0元/公斤以内，个别时间南北猪价倒挂，亦出现“南猪北调”现象。
供需仍是猪价变动的决定性因素
生猪调运背后的最根本原因是价差带来的利润，南方销区价格高于北方产区，而出现价差的根本原因在于供需不匹配，且随着分区防控的进一步规范，供需匹配度将进一步提升，南北价差将逐渐弱化。
正值旺季，生猪价格为何不涨反跌？
元旦过后，生猪行情持续走低，截至1月14日，全国生猪出栏均价已跌至13.99元/公斤，较月初的16.02元/公斤下跌了12.67%。
具体来看，东北地区猪价持稳，屠企计算价继续有下调，辽宁规模场出栏价报6.9元/斤，吉林规模场出栏价报6.9元/斤，内蒙、黑龙江规模场出栏价报6.8-7.0元/斤。华北及西北地区猪价部分上调，屠企结算价有小涨，散户抵触低价出栏价小涨，河北规模场出栏价报7.1元/斤，陕西地区规模场出栏价报6.8元/斤，山西规模场出栏价报6.9元/斤。华中地区猪价大致稳定，河南规模场出栏价报6.8-7.1元/斤，湖北规模场出栏价格报7.0-7.2元/斤，湖南规模场出栏价报7.0-7.2元/斤。
华东地区猪价有上升趋势，部分规模场出栏价小涨，当地采购价格有0.1-0.2元/斤的上调，安徽规模场出栏价报7.3元/斤，江苏规模场出栏价报7.5元/斤，山东规模场出栏价报7.2元/斤；江西规模场出栏价报6.9-7.1元/斤，福建规模场出栏价报7.2元/斤。西南地区猪价部分回升，四川规模场出栏价报6.8元/斤，重庆主流出栏价报6.7元/斤，贵州规模场出栏价报6.7元/斤。华南猪价稳定，市场行情一般，部分企业出栏节奏加快，广东规模场出栏价报6.9-7.2元/斤，广西规模场出栏价报6.9-7.2元/斤。
当前全国部分地区外三元生猪主流出栏价：河北猪价6.9元/斤-7.1元/斤，四川猪价6.6元/斤-6.8元/斤，河南猪价6.8元/斤-7.1元/斤，广东四会猪价6.9元/斤-7.2元/斤，江苏猪价7.3元/斤-7.5元/斤。
光大期货生猪分析师吕品表示，由于元旦等关键节日对于猪肉消费刺激有限，且近期新冠疫情多点散发，社会消费预期悲观，使得需求端可以炒作的空间已经越来越小。
“期货价格较月初下跌近4％，下跌幅度弱于现货价格，现阶段距离春节假日还剩两周，屠宰厂开工率稳定提升，推动白条猪批发价下行，但低价也有助于提振终端整体消费。” 中原期货分析师陈昱允说。
吕品表示，2021年12月份各大生猪养殖上市企业出栏量再次环比走高，接近10月份的出栏量峰值，在基本完成年度出栏任务的基础上，预计春节后供应端的压力将有所减弱。2021年11月底全国能繁母猪存栏量为4296万头，环比下降1.2％，相当于正常保有量的104.8％。预计春节过后，生猪产能大概率回归至正常水平。此外，由于冬季北方偶有生猪疫病暴发，也对春节后生猪价格形成一定影响。
据安粮期货生猪分析师钟远介绍，2021年10月份，全国外三元生猪价格跌破2019年1月31日的低点10.8元/公斤后，宣告了整个生猪行业正式从衰退迈向萧条的去产能阶段。一方面，全国生猪存栏仍维持在4亿头以上高位，消化高库存依然需要时间，供需宽松环境暂难改变，行业仍需要出清，猪价2021年10—11月反弹至18.2元/公斤后，仍未摆脱不利的局面；另一方面，生猪存栏增速持续放缓，自2012年12月触顶以来持续下行，能繁母猪存栏也在2021年6月拐头回落至今，表明整个生猪行业的边际拐点来临，意味着从行业周期性衰退转向底部平稳的萧条阶段。
“一般来说，萧条阶段最大特征就是需求不佳，价格萎靡、冲高回落为此阶段的主要特征。不过，衰退向萧条转换的临界点，往往就是价格的最低点，因此2020年10月10日的10.5元/公斤为本轮现货猪价的最低点。从能繁母猪决定10个月以后的生猪出栏来推算，如果2021年6月为能繁母猪存栏的拐点窗口，则10个月后，即2022年4—5月份，这就是生猪价格在萧条阶段调整的结束时间窗口。”钟远说。
补栏积极性提高，仔猪升至280元/头
据了解，相较于生猪出栏价格明显下跌，仔猪价格则出现多地企稳的现象，均价较月初上升0.8％至24.15元/公斤，其中7公斤断奶仔猪均价来到280元/头，周度环比上升1.57％。仔猪价格反弹除了受近期供给量有所减少影响外，主要还是部分散养户对6月行情比较乐观，使得补栏积极性出现了阶段性回升，但反馈到集团场层面其牌价调高幅度较大，导致实际成交行情偏低，因此对仔猪价格反弹以企稳应对较为合适。
“此外，由于猪价整体下行，也带动猪粮比跌至5.16，饲料板块中玉米价格整体偏强，成本端的提升冲击行业养殖利润。截至1月14日，自繁自养利润亏损已接近404.05元/头，预计后续在成本端提升以及猪价走弱的双重压力下，亏损将持续加深。”陈昱允认为，春节期间猪价反弹力度将比较有限。
吕品认为，春节前生猪供给较为充裕，养殖端虽有压栏挺价动作，但预计猪价在春节期间上涨幅度有限。但是在养殖成本线下，猪价进一步下跌的空间亦十分有限。
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