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南美减产预期升温,全球大豆库存维持紧张状态!

粮油市场报 2022-02-08

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美国农业部1月供需报告为美国农作物定产报告,除了小幅修正2020/2021年度美豆产量水平外,还大幅下调了本季南美产量预估,这主要是考虑到从2021年12月中旬开始,南美大豆产区持续出现高温干旱天气,尤其是巴西南部和阿根廷大部分大豆产区偏干,导致正处于关键生长期的南美大豆产量受损。

美国农业部1月供需报告为美国农作物定产报告,除了小幅修正2020/2021年度美豆产量水平外,还大幅下调了本季南美产量预估,这主要是考虑到从2021年12月中旬开始,南美大豆产区持续出现高温干旱天气,尤其是巴西南部和阿根廷大部分大豆产区偏干,导致正处于关键生长期的南美大豆产量受损。

 

全球大豆库存维持紧张状态

 

美国农业部发布的1月份供需报告预计,2021/2022年度美国大豆播种面积8720万英亩(收获面积8630万亩),单产51.4蒲式耳/英亩,较上月预测值上调0.2蒲式耳/英亩;产量44.35亿蒲式耳(1.21亿吨),较上月上调0.1亿蒲式耳,创历史新高;出口量20.5亿蒲式耳(5579万吨),压榨量21.9亿蒲式耳(5960万吨),均与上月持平;期末库存3.5亿蒲式耳(952万吨),较上月上调0.1亿蒲式耳。

 

大豆价格

 

同时,USDA预计2021/2022年度巴西大豆期初库存2795万吨,产量1.39亿吨,较上月预测值下调500万吨,仅比上年度增加100万吨;压榨量4720万吨,较上月下调50万吨,比上年度增加45万吨;出口量9400万吨,与上月持平,比上年度增加1235万吨;期末库存2355万吨,较上月下调470万吨,比上年度减少440万吨。

 

预计2021/2022年度阿根廷大豆期初库存2506万吨,大豆产量4650万吨,较上月预测值下调300万吨,仅比上年度增加30万吨;压榨量4120万吨,较上月下调80万吨,比上年度增加104万吨;出口量485万吨,较上月下调50万吨,比上年度减少34万吨;期末库存2261万吨,较上月下调200万吨,比上年度减少245万吨。

 

本季南美大豆产量下调,将使未来南美大豆出口供应能力下降,全球大豆库存维持紧张状态。    

 

国内豆粕呈供需紧平衡状态

 

1月份国内豆粕结转库存26万吨,比上月减少32万吨;沿海油厂菜粕库存5.5万吨,比上月增加0.2万吨。

 

1月份国内进口大豆到港量预计在870万吨左右,油厂开机节奏保持平稳,豆粕供应压力不大,油厂库存保持历史同期低位,南方地区货源紧张。

 

南美大豆近月船期CNF报价594美元/吨,大豆盘面压榨利润-100元/吨。1月份CBOT美豆期货价格延续上涨趋势,同时新季南美大豆升贴水保持坚挺,使得南美大豆CNF报价不断抬升。

 

国内油厂进口大豆盘面压榨利润恶化,榨利维持倒挂状态,利润不佳导致油厂放慢远月船期大豆采购进度。

 

当前国内进口大豆到港量保持供需平衡,但到港节奏和区域分布不均,导致南方大豆到港偏少,油厂压榨开机受到影响,区域内豆粕供应紧张,其他区域豆粕分流至南方市场。

 

总体来看,当前国内豆粕处于供需紧平衡状态,库存水平偏低,现货基差保持坚挺。目前,华南地区豆粕基差M05+400,华南地区菜粕基差RM05+10。(原文刊登于2022年1月29日粮油市场报B03版)


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