供应宽松，预计1月玉米价格维持窄幅震荡

一、近期玉米市场运行情况

12月国内玉米价格整体震荡下跌，截至12月31日，全国玉米均价参考2093元/吨，较上月价格下跌68元/吨，下跌幅度3.15%，同比下跌16.51%。分地区来看，东北地区价格整体下跌，中储粮增储消息发布后，期货反弹带动现货价格，但利好消息对市场提振有限，价格继续承压下行。月末粮价较低下农民逐渐积极认卖，市场小幅上量。华北地区玉米前期随农户售粮进度的加快，河北地区粮源外流，价格逐步下跌，经过不断探底和底部震荡后止跌企稳。随着华北地区玉米企稳和干粮增多，贸易商建库意愿增强，部分粮点开始做中长期库存。销区市场整体延续弱势，北港库存相对高位，下海量基本稳定，南港到货情况尚可，供需基本平衡，下游饲料企业整体库存较高，期间消化库存为主，滚动补货，对价格提振作用有限。

山东玉米市场价格偏弱运行，月初农户售粮进度逐渐加快，上量增加，深加工企业晨间到货量维持高位，月内最高达1843车，企业不断压价收购。中下旬，随着玉米水分下降，贸易商建库意愿较前期增强，地区内价格逐渐止跌企稳。

12月全国玉米均价参考2093元/吨，较上月价格下跌68元/吨，下跌幅度3.15%，同比下跌16.51%。

二、原因分析

1、政策利好支撑。中储粮发布公告将在东北等玉米主产区继续增加国产玉米收储规模，且停止进口玉米轮出销售。

2、南北港口库存高位。截至2024年12月27日，北方四港玉米库存共计430.4万吨，较上月底减少15.8万吨，降幅3.54%；广东港内外贸玉米共计164.3万吨，较上月底增加70.5万吨，增幅75.16%。

3、11月国内玉米进口量30万吨，环比增加20.00%，同比下降91.80%。2024 年 1-11月累计进口玉米1332万吨，同比下降39.90%。

4、本月小麦价格延续下跌行情，市场购销谨慎。上旬政策性储备小麦持续增加市场供应，叠加持粮主体售粮积极，小麦市场总体供应压力较大。玉米价格弱势调整，小麦无饲料替代优势，市场粮源压力集中在制粉行业，小麦价格承压下行。中旬持粮主体对后市行情持有看空情绪，积极顺势出货；但面粉整体需求表现依旧不佳，制粉企业利润微薄，降本增效下继续压低采购价格。下旬部分持粮主体有腾仓回笼资金的需求，叠加市场价格接连下跌，增强市场看空情绪，小麦价格进一步深跌。预计1月份小麦价格止跌企稳，关注市场购销心态变化及面粉节前备货情况。

三、带来的影响

12月吉林玉米淀粉对冲副产品平均利润为129元/吨，环比升高9元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品平均利润为201吨，环比降低13元/吨，黑龙江玉米淀粉对冲副产品平均利润为102元/吨，环比降低65元/吨；本月玉米淀粉价格下跌明显，淀粉行业利润小幅缩水。

四、后市预测

供应方面：进口玉米停拍，进口谷物政策继续收紧；临近春节，基层农户有售粮变现需求，上量加快；南北港口库存高位，市场供应偏宽松。

需求方面：深加工企业利润尚可，开机率延续高位运行；饲料企业维持随用随采，节前备货力度不大，支撑有限；随着气温及玉米水分下降，收购主体建库意愿增强。

政策方面：东北地区继续收储，对市场心态有一定支撑。

综上所述，1月供应宽松，下游暂无明显变化，支撑力度不足，且月内穿插春节假期，市场购销趋于清淡，预计价格维持窄幅震荡，涨跌幅度有限。