猪价下降40%，生猪产能去化缓慢，大厂产能呈现“不降反增”？

11月步入中旬，近期，生猪市场，猪价略有回暖，受气温下降以及腌腊炒作情绪转强，猪价呈现筑底反弹的走势，但是，从市场反馈来看，此轮猪价上涨“羸弱”，反弹不及预期，生猪价格徘徊在7.26元/斤，猪价同比下降超40%！

生猪价格“旺季不旺”，一方面，消费市场“降级”，受大环境的影响以及居民消费替代心态的增强，叠加，餐饮以及旅游等集团化消费需求的低迷，这限制了旺季猪肉消费利好的表现；

另一方面，年内生猪产能去化缓慢，去年5~12月份，母猪存栏逐月增加至4390万头，但是，今年1~9月份，母猪存栏去化极其缓慢，三季度末，母猪存栏水平在4240万头，年内母猪存栏去化仅有3.42%，母猪存栏水平仍达到正常保有量的103.4%，可见，生猪产能仍处于高位！三季度末，生猪存栏44229万头，环比增长1.6%，前三季度生猪出栏53723万头，同比增长3.3%，而猪肉产量4301万吨，同比增长3.6%！

因此，传统消费旺季，生猪市场面临，猪肉消费掣肘以及生猪供应宽松的局面，这也抑制了旺季利好的反馈，限制了猪价上涨的表现，加剧了生猪产业面亏损的压力！

然而，2023年春节以来，国内生猪价格长期偏低运行，散户产能被动去化的积极性增加，但是，国内生猪产能却去化缓慢，部分机构分析，与散户积极去产能不同，背后他们在“作妖”，大厂产能呈现“不降反增”的局面！

据机构数据分析，在国内头部猪企方面，河南某原10月末母猪存栏相比年初增加了27万头，规模在330万头左右！由于某原今年计划年度出栏6500~7100万头，前10个月出栏5188.9万头，而要完成年度出栏计划，势必11~12月份月均出栏要达到655万头，才能完成年度出栏的下限，可见，大厂年底出栏压力不减！

而在某氏大厂来看，据机构分析，10月末，企业母猪存栏水平在157万头，相比年初增长了15万头，两大猪企母猪存栏增量在42万头左右，占比国内母猪存栏去化近1个月的规模！其中，在末氏投苗方面，近期，月度投苗在280万头相比二季度250万头左右，月度投苗增加了近30万头！

因此，目前，散户以及大厂方面，对于生猪产能的去化表现可谓是“两极分化”，散户被动清栏退出增多，而大厂却进一步扩张产能，这也造成了年内母猪存栏去化缓慢的表现，进一步拉长了猪周期下行的空间，可以预计，2024年上年年，国内生猪产能仍处于较高的水平，猪价很难出现反转的格局！

不过，由于10月份，北方地区猪场疫病风险增加，散户产能去化进一步加快，淘汰母猪价格也降至3~4元/斤，大厂也陆续出现一定产能去化的表现，10月份样本规模猪企，母猪存栏去化1.7万头降至504.5万头，月度母猪产能去化0.34%，预计，2024年三季度猪价或将出现一定反转的格局，但是，猪价上涨的空间也较为有限！