3月份玉米的顶部空间并不高，玉米的“底”在哪里？

随着小麦价格的回涨，玉米也有了动静。

进入3月后，玉米迎来了“开门跌”，但是跌了没几天，回调的范围开始慢慢增多，当前山东及东北玉米均呈现出涨跌互现的格局。虽然总体仍然是跌多涨少，但是这样的局面对于3月份的玉米来说，并不一定是坏事。

为什么这么说呢？

首先，当前是3月初，玉米的卖压仍然是存在的，尤其部分地区潮粮仍有集中上量的风险。但是这时候玉米的区域分化已变得十分明显，而在这种涨跌互现的格局中，相邻地区的行情往往就会受到影响。

例如，当玉米下跌时，邻近区域出现上涨回调，也会使得附近的行情价格得到提振。

第二，虽然3月的玉米有集中上量的风险，但同样3月份也是贸易商出手的最后时机。

从去年玉米收获开始，基层惜售，贸易商观望情绪也较浓，所以购销一度偏慢。但是到了这个时候，该出手就得出手了，但凡还想做玉米生意的如果再不出手后面可就没机会了。

而这个时候玉米价格出现了涨跌互现，当这种局面持续时间稍长的时候，很容易令贸易商认价，进而入市积极性增高，对玉米形成支撑。

第三，对比去年的行情，基本已持平。

随着玉米价格不断震荡，当前的价格与去年同期几乎接近，或者略微稍高，但这其中有种植成本的原因。

而当前生猪市场的走势是要好于去年同期的，猪价低点已前置，3月虽然猪价仍然处于成本线以下，但相较于去年已明显好了很多，这也使得玉米的看跌情绪有所收敛。

而在玉米的这种涨跌互现中，其“顶”“底”也隐约若现。

那么，玉米的“顶”和“底”在哪儿呢？

笼统地看，3月份玉米的顶部空间并不高，主要有两个限制参考：

一是整体仍然是供强需弱，下游消费恢复缓慢，对价格提振有限。

玉米虽然有需求缺口，但是并不是集中体现的，而是分散在不同的阶段。当前下游消费并没有明显增长，饲料方面，虽然猪价提振，但近日市场情绪有所回落，屠企逢低入库后近日也开始有压价的动作。虽然二次育肥仍然存在，但是热度也比2月底时有所缩减，再加上豆粕价格持续回调，饲料需求并不强劲。

而深加工开机略有回升，但下游淀粉、造纸等需求未有提振，所以也难掀起太大风浪。

消费不振，仅靠着一腔情绪难以支撑价格上涨。

二是小麦价格出现止跌回调，但是后续再继续上涨的压力很大，这意味着当前小麦价格基本限制了玉米的上行空间。

当前小麦价格落在1.55-1.57元/斤左右，而为了保障小麦不大面积流入饲用，其与玉米的价差就要至少维持在200元/吨，那么由此也大至可以推断出玉米阶段性的顶点来。

那么玉米的“底”又在哪里呢？

从当前市场来看，余粮所剩较少的地区其底部价格正在显现，原因是余粮不多，而今年渠道库存普遍不高，补库需求启动频繁，支撑着玉米价格难再大跌。

而余粮剩余较多的地区由于卖压显现，可能仍有进一步下跌的空间，但总体幅度也不会太大。

接下来玉米行情将进入一个快速波动震荡的阶段，也是市场供需、买卖博弈以及补库需求等激烈碰撞的时期，不过在玉米的“顶”“底”逐渐显现后，所谓的波动大概率也只是在顶底范围内。而震荡过后，玉米新的价格平衡将逐渐形成。