利空利多消息同传，节后玉米价格究竟如何运行？

春节过后，国内玉米价格整体呈现出弱势运行趋势，而消息面利多和利空两大消息同时传出。利多方面，国家储备库增储，为节后等待政策指引的产区带来一定提振；利空方面，饲用稻谷定向拍卖的消息再度传出。那么，增储和稻谷定向拍卖对国内玉米价格影响究竟有多大？节后玉米价格究竟如何运行？本文将做简要分析和预测。

春节过后国内玉米价格稳中趋弱运行

春节过后，尽管基层市场购销尚未完全恢复，但华北地区深加工企业恢复收购时间较早，目前到货粮源多以贸易商存粮为主。收购价格方面，企业主流收购价格每斤下调1~2分钱，为1.4~1.46元。到货粮源多以山东和河北当地为主，从到车量来看，节后第一周日均到车量847辆，利空玉米价格。

春节过后，虽然淀粉企业盈利能力较节前有所好转，提振节后对原料玉米的需求，但从玉米最大的需求端生猪养殖来看，生猪价格延续下跌趋势，限制玉米需求提升。

整体上看，春节过后国内玉米价格稳中趋弱运行。截止2月3日，国内玉米均价2808.40元/吨，和节前1月20日2813.16元/吨相比，下跌4.76元/吨。

利空利多消息同传，对玉米价格影响有多大？

从消息面来看，节后增储利多和定向稻谷拍卖利空消息同时传出。他们将会对市场带来怎样的影响？

增储传闻提振玉米价格，重点关注落地情况

12月份以来，国内玉米价格持续低迷盘整，市场期盼政策指引能够出手抬一抬玉米价格，节后业界盛传中储粮将在3~5年增储1500万吨玉米，本年度储备量为300~400万吨，主要储备地区为吉林省。

从宏观调控来说，储备的最终目的是稳定国内玉米价格，起到“蓄水池”的作用。也就是当价格过低时，入场收购为市场价格托底，保护农民种粮收益；当价格过高时投放储备，抑制价格上涨。

从这个角度出发，结合玉米种植成本以及当前玉米价格，未来一段时间内，玉米价格大概率将保持稳定，上下波动幅度均有限。重点关注增储落地情况。

饲用稻谷拍卖利空玉米市场

我们都知道，随着小麦价格的上涨，从去年开始，小麦就基本已经退出饲用替代，饲用中稻谷替代就成为国内调整玉米市场供需的重要手段。根据市场消息，本年度饲用稻谷拍卖将在3月份启动，拍卖底价和去年持平。

从参与拍卖的主体来看，央企有6家，较去年减少6家，但新增了5家饲料企业。这验证了22年11月印发的《饲料养殖企业参与稻谷饲用定向邀标竞价销售试点实施方案》的通知，本年度饲料企业将有资格参与竞拍。

从拍卖量来看，拍卖总量为1800万吨，包括1500万吨2018年陈谷，其中黑龙江1500万吨、关内200万吨，另外还有2019年300万吨不易存放的陈谷。这基本符合本年度陈谷拍卖在2000万吨以下的市场预期。

从拍卖价格来看，根据目前市场糙米敞口销售报价，山东地区为2950元/吨，江苏南通2970元/吨，基本和玉米价格持平。而糙米拍卖定价主要锚定玉米，也就是在价格跌破成本时停止参拍，某种意义上即是玉米价格的底部也是玉米价格上行的限制。

按照去年稻谷1600元/吨底价成交，合算糙米成本2460元/吨，理论集港成本2680元/吨，而目前黑龙江东部玉米干粮装车价格2620元/吨左右；叠加糙米能量略低，理论较荆州港二等玉米收购价格便宜110元/吨，利空玉米价格。

综上所述，由于连续两年将近5000万吨饲用稻谷投放，稻谷去库存任务基本完成，稻谷投放量对市场供应冲击也在逐步减弱，玉米市场价格底部仍有支撑。

目前市场主要压力在于售粮进度偏慢和中间贸易商谨慎建库，根据卓创咨询统计数据，截止2月2日，虽然华北售粮进度和去年同期持平，但主产区东北则明显偏慢10个百分点，后期农户售粮压力依然存在，在生猪养殖需求偏弱的前提下，玉米价格整体呈现出稳中偏弱运行趋势，重点关注政策粮收储力度和贸易商建库节奏。