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生猪养殖业股票扶摇直上，而生猪现货价格却正向新低迈进。生猪现货价格已经连续两天单日跌幅超4毛/千克，本文重点探讨：现实“冰”临城下，预期的兑现与超越？
权益市场和商品市场的劈叉，背后是预期和现实的劈叉。
现实越悲观，头部企业未来越光明。这是市场在周期底部的自我安慰吗？
逢节必跌体现的是产业决策机制进化的一种方式，提前出清利空，为未来赢得先机，这是过去鸡蛋期货演绎的经典范式，逻辑似乎直接被平移到生猪市场。过去两日屠宰企业收购价格下跌8毛，这一方面让产业感受到“踩踏将现”的危机，另一方面却可能是提前出清的曙光......
受制于养殖行业的分散化，我们很难找到无偏的数据样本，因此只能通过长周期的母猪去化进程的预判和产业主体的定价现实去推断基本面的真相。
因此，统计和分析超预期的事件意义重大。
未来1周（到1月10号）是春节前的识别和验证共识性下跌预期的重要窗口？
市场以交易预期为主，但市场的很多预期本身是错的，但这个预期证伪的时间极有可能是2月之后才能看得到的。换句话说，对目前的交易氛围上看，去了解市场相信什么是最重要的，但市场相信的东西可能本来就是错的，这是交易的重要障碍。按适应市场的理论，我们理解春节之前的下跌速率和幅度是去识别猪周期去产能的预期的重要窗口。
按目前的市场走势上看，我们倾向于认为市场暂时相信13500是03合约的相对低位，这个预期将迎来第一次识别的机会，就是未来一周。
我们建议把1周作为观测当前屠宰 VS 养殖对垒和要价博弈的关键窗口，作为短期逻辑博弈，我们建议把未来一周到1月10号作为空头预期最强的时间，届时的现货价格预计已经非常接近春节之前的冰点。
反而在10号之后，国内的主流价格并未显著跌破14元/千克，悲观情绪或出现阶段的缓和，届时03合约空头或值得阶段止盈，并试探性向05合约移仓。
虚假的证实也是证实
03合约代表的是3月份的猪价，如果它和1月份的猪价有任何的关系的话，那一定是因为1月和3月份出栏生猪的母亲曾经同时怀孕。
按照市场的观点，能繁母猪的数量决定了未来生猪的供给，而生猪价格也可以反向证明对应能繁母猪的数量。
因此，一旦1月份猪价大幅下行，市场倾向于证实对应时间段能繁母猪确实充足，而1月和3月对应能繁母猪数量相似，3月出栏压力仍大，价格承压，这就形成了完美的从1月现货价格向3月预期传导的逻辑；或者说，在1月实现了对3月预期的兑现。
但实际上1月份猪价同3月份的猪价之间的关系并没有如此环环相扣。
首先，一月份的猪价下行多大程度是恐慌所引起？多大程度是出栏空间的限缩？多大程度是大量的供给导致的呢？
其次，能繁母猪的数量虽然有各类数据佐证，但怀孕结构并不清晰，3月和1月对应仔猪数量的高低并不能轻易断定。
此外，1月是加速出栏的月份，叠加后期消费的支撑，3月是出栏节奏减缓的月份，遭遇消费的淡季。
因此，市场经过1月现货价格的驱动，如果将03合约推向极限，背后是虚假的证实。
不过，线性运行的市场短期只需要关心价格的低点能向哪里去，而不需要关心何时何地。这给近端生猪期货行情的投研带来难度，一方面市场强调节奏，比如过去半个月2203合约13740--14850的反弹，另一方面市场也强调趋势，未来市场必须面对一次投票——2021年10月的低点是否再度被临近，甚至跌破。
行情从来不只带来一段故事，如果要一波三折，那虚假的证实暂且就当他证实了吧。
最悲壮的行情，往往以简单的逻辑呈现
唯一能让我们恐惧的，就是恐惧本身。利用恐惧，或是被恐惧所利用。
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