生猪期货持续回落 明年猪价将何去何从

自10月以来，在商品“保供稳价”政策和冬季猪肉消费旺季的支撑下，生猪期货反弹企稳持续到12月初，之后开始了回落之路，那生猪价格缘何下行？明年生猪价格将何去何从？

中信建投期货生猪研究员魏鑫认为，生猪价格下行主要有两方面原因：一是产能的恢复逐渐在产量上兑现，从屠宰量上看，2021年4―5月的生猪屠宰数据已经恢复到非洲猪瘟之前的水平；二是市场对于未来价格的错误预期，市场认为过了低谷就会迎来价格反弹，这增加了育肥压栏和二次育肥的数量，最终导致恐慌性价格下行。

今年由于国内猪肉供应偏宽松格局，猪肉进口同比降低，1-10月份累计进口猪肉321万吨，同比下降9.4%，短期宽松的供应格局，进口恐难有大的增量，同时储备肉对于价格灵活调控，对于价格没有质的影响，但是可能会有政策托底的作用。

不过从消费端来看，消费端的支撑力度较为有限，旺季不旺的现象较为明显。市场对需求端的看好情绪正在逐渐消化， 后期需更多关注出栏情况。

关于猪价走势，魏鑫认为，在没有发生全国性流行的大疫病情况下，明年上半年仍将面临生猪供给偏强的主要局面，而能繁母猪去化中，效率和数量上此起彼伏，对于下半年的行情反弹需要保持谨慎。

一德期货生鲜品分析师侯晓瑞表示，目前来看，生猪去产能进程过半，2022年供应端持续收缩，短期生猪仍处于熊市预期中。现货旺季时，期货贴水现货为常态，刨除季节性因素影响，生猪期价远月表现强于近月将成为2022年常态。