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近日小麦止跌反涨，引发了市场的万分关注。
因为按照预期来说，这个时候新玉米正面临上市，小麦面临腾仓，按说正是小麦价格走跌的时候，而小麦在弱势中上涨，是值得关注的。
那么，小麦为啥突然弱势上涨了呢？
其中一个重要原因是市场博弈的结果。
或者说购销双方正在打心理战，玉米上市，小麦有腾仓需求，企业趁势压价。但是如果回调幅度过大，持粮主体的挺价惜售情绪也开始上涨，于是上量又会收紧。
这就导致了小麦也玩起了玉米的“量价游戏”，即上量增加，价格下跌，上量减少，价格上涨。
另一方面，虽然当前市场小麦余粮充足，但是价格分化现象已经开始出现了。优质小麦价格坚挺，与普通小麦的价差开始不断拉大。
这也成为了小麦的一个重要支撑。
于是，在这个背景下，小麦止跌反涨就不足为奇了。
而有件事我们也是格外关注，那就是饲料小麦销售出现了高溢价成交。
9月14日，浙江安吉县粮食收储有限公司竞价销售2023年产（饲料）小麦837.833 吨，底价2650元/吨，成交价2650-2996元/吨，最高溢价幅度达346元/吨。
为啥这件事格外关注呢？
因为当前来说，最不着急的就是饲料企业了。
一方面，今年的饲料替代较多，企业可选择性比较广。
比如，除了小麦、定向稻谷，今年还有千万吨级的芽麦，并且性价比优势非常明显。
而当前作为饲料重要原料之一的玉米正面临上市，正处于新陈交接的时候，玉米价格正在走弱，并且已经与小麦结束了倒挂之势。
这个时候大家都在观望等待，谁会去急着溢价成交小麦呢。
另一方面，需求端也并没发力。
虽然马上临近双节了，但是从猪价表现上可以看出，依然是涨少跌多，甚至猪价重心还在小步下滑。
在这种情况下，二次育肥积极性明显减弱，部分地区大猪出栏开始增多。
猪价走弱，饲料需求也就不旺，企业也就更没有理由去急着提价收粮。
所以，这个溢价的涨势是值得警惕的。
第二，小麦虽然止跌反涨，但是持续性存疑。
随着小麦上涨后，储备小麦的采购及销售价格双双走高，仿佛回到了小麦上市之初的行情。
但是新农观认为，这背后情绪仍然占了主要方面。
一是客观上来看，双节临近，市场有一定备货需求，但是从整体消费情况来看，力度仍然不大。所以备货需求完成后，可能会再次面临需求走弱的情形。
二是小麦突然止跌反涨，再次增加了市场看涨的信心，一时间挺价惜售情绪继续上升，所以也助了小麦一臂之力。
前面我们说过，小麦的博弈十分激烈，再加上质量分化，小麦底气十足，所以即便是利空频出，小麦也并不具备大跌的条件。
但是不大跌并不意味着要大涨，更多则是以震荡为主。尤其是玉米正在下跌，而面粉虽然价格仍坚挺，但是走货一般，所以麦价仍然有回调的空间。
所以说，饲料小麦的溢价成交并非是需求推动的，而恰恰说明了当前小麦市场的不稳定。所以建议先别着急，让行情先飞一会儿再说。
