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7月下旬开始，华北地区玉米贸易受暴雨及疫情等突发状况影响，交通受阻，供需出现错配，叠加东北地区部分贸易商抱团取暖，集体抗价，玉米现货价格普遍反弹。截至8月4日，大连玉米期货近月2109合约收盘价2608元/吨，较7月23日上涨106元/吨。
供需错配导致市场短期反弹
7月中旬，由于部分大型进口贸易商要求下游客户集中提货，进口玉米出货速度加快，叠加部分东北产区贸易商受托盘资金等影响，导致玉米期现货价格出现崩塌式下跌。但7月下旬以来，受华北地区暴雨灾害影响，河南等地交通运输受阻，大量贸易玉米滞留火车站点;进入8月份，部分地区疫情突发，导致各地管控严格，贸易玉米流通再次受到影响。
灾害性天气及疫情突发情况导致短期市场出现供需错配，用粮企业到货量偏少，价格普遍调涨。从疫情防控的角度来看，本轮各地疫情防控的时间至少在半个月左右，短期内玉米供需错配的格局仍然难以缓解。
但从季节上来看，8月中旬华北地区春玉米将陆续上市，尽管春玉米供应少，对市场基本没有影响，但也预示着新季玉米供给大幕拉开，市场逐渐进入新季供应旺季，价格继续上涨的动力不足。进入供应旺季之后，加上大量进口粮源及国产小麦替代等，玉米价格可能将呈现震荡行情。
玉米价格“上有顶、下有底”
总体来看，在进口饲料粮和国产小麦、稻谷的补充下，玉米市场供需形成新的“替代平衡”格局，市场资金炒作玉米供需缺口的动力消失之后，受粮价调控的影响，进口饲料粮和小麦替代的压力存在，玉米价格向上突破的概率较小。从成本和需求角度来看，玉米价格底部支撑较强。
一方面，由于上年度玉米价格高涨，农民种植积极性大幅提高，也大幅推升包地的地租成本。按正常年景推算，成本将达到2200元/吨以上，运到北方港口的成本也将达到2400元/吨左右。新季种粮成本对玉米新的价格中枢形成了强烈支撑。
另一方面，生猪存栏恢复，市场需求仍然良好。国家统计局数据显示，上半年全国生猪出栏33742万头，6月末生猪存栏43911万头、能繁母猪存栏4564万头，分别比去年同期增加8639万头、9915万头和934万头，同比分别增长34.4%、29.2%、25.7%。这三项数据均创出了5年以来的新高。
根据目前能繁母猪存栏情况及各大养殖集团的出栏计划，2021年生猪出栏量或将超过7亿头。相比之下，非洲猪瘟暴发前的2017年生猪出栏量为7.02亿头，历史最高出栏纪录为2014年的7.35亿头。生猪产能增加和存栏恢复将对饲料消费带来支撑。
总体来看，玉米市场在替代平衡的格局下，形成了“上有顶、下有底”的震荡区间，价格中枢水平预计将在2600～2800元/吨的平台高位震荡。未来玉米价格在新区间内的波动，将主要受季节性供应、中间渠道库存、天气和突发疫情等因素影响。
