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01市场分析
6月份国内豆粕价格因美国大豆产区前期干旱天气施压CBOT大豆市场，但产区很快迎来降雨改善土壤墒情，较好播种进度及出芽率为近年较好水平，产量预期较好，CBOT大豆价格冲高后连续回落再次跌至1300美分之下。国内到港大豆较多库存高企、油厂压榨数量较多产量较大，但下游饲料养殖端提货谨慎，豆粕库存连续攀升后市场供应宽裕使得价格承压。据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2021年6月豆粕均价3505.23元/吨，环比下跌96.11元/吨，跌幅为2.67%。气温升高后国内生猪、肉禽蛋等进入传统消费淡季，市场需求减弱后对豆粕需求降低，加上生猪及肉禽养殖亏损，市场对低蛋白日粮及使用杂粮等蛋白粕的替代降低豆粕的整体需求量。只有蛋禽养殖利润尚可，水产利润较好且水产料旺季来袭，豆粕性价比高于菜粕进入水产市场，不过整体需求有限，使得豆粕价格承压后震荡偏弱运行，具体分析如下：
图1：2015-2021年中国豆粕月度均价走势统计(单位：元/吨)
02市场分析
1美盘大豆冲高后震荡偏弱运行
6月初因市场预期产区高温干旱使得CBOT大豆延续5月底的涨势，近月07合约涨至1623.5美分/蒲式耳，随后气象数据显示大豆产区受干旱影响有限，降雨天气利于大豆的播种及发芽生长且大宗商品下挫施压市场，07合约跌至1323.5美分的低位后震荡弱势运行。就算是大豆成本下降后吸引国内商家购买，且南美农户囤积大豆使得出口进度放缓等均未明显改变大豆价格的弱势下行走势。仅在6月30日因美国农业部发布的报告显示2021年度美国大豆播种面积为8755.5万英亩低于市场预期的8895.5万英亩，大豆季度库存为7.67亿蒲式耳低于市场预测的7.87亿蒲式耳为六年来的最低水平，才使得CBOT大豆出现大幅反弹，不过后期还是要谨慎出现冲高回落的风险。
2南美大豆集中到港大豆豆粕库存攀升
图2：6月主要油厂豆粕库存量统计(单位：万吨)
据海关总署最新公布的进口大豆数量统计显示，5月中国大豆进口量达到960.7万吨，环比增加29.0%，同比提高2.5%。市场预估今年4月开始后延迟的巴西大豆船陆续大量运抵中国，但是由于降雨天气的影响，一些大豆船期将推迟到6月后才能运抵中国港口。分析师称6-7月两个月内大豆到港量单月预计超过1000万吨，将会使得已经充足的大豆供应进一步增加。因大豆供应充足油厂保持较高的压榨量，豆粕产量比较大，但是下游饲料厂和养殖场提货谨慎，导致豆粕库存攀升。据国家粮油信息中心相关数据显示，自5月中旬后主要油厂豆粕库存已经出现连续五周增长，仅在6月底最后一周出现少量的下降，不过还是处于113万吨的高位;主要油厂进口大豆商业库存还是处于629万吨的高库存水平。
3饲料养殖端备货少提货谨慎
图3：6月油厂豆粕成交量统计(单位：万吨)
因6月后全国气温逐渐升高，市场逐步转为季节性的需求淡季，除了水产外生猪及家禽均因高温及湿热天气影响畜禽的采食量，加上生猪养殖亏损加剧、肉禽养殖在亏损边缘徘徊叠加市场对低蛋白日粮或使用杂粮及其他蛋白粕替代豆粕等技术的推广，使得豆粕需求减少，只有蛋禽及水产养殖利润较好但对豆粕的整体需求数量有限，饲料厂及养殖场以随买随用为主，贸易商更是保持极低的库存，由图3所现只有6月15日当天出现放量成交的情况，其他时间均保持偏低的成交量为主。
03后市预测
现阶段虽然豆粕供应充足且后市大豆到港量较大，但近日猪价止跌回升企稳加上仔猪成本回落明显，不少养殖户补栏意愿较前期增加，更有甚者出现二次育肥进场的情况，加上水产旺季即将来临，豆粕较高的性价比替代菜粕进入水产饲料中，下半年的饲料需求将会有所好转，对豆粕的需求将增加支撑豆粕价格，加上美国大豆方面进入天气炒作频发时期，要警惕美国大豆产区天气炒作带来的高成本风险。
