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10月中旬到下旬，各个养猪上市企业陆续公布三季度报，得益于下半年猪价的快速上涨，各大企业业绩基本飘红，除了正邦科技和正虹科技之外，15家上市猪企3季度盈利总额高达158亿。但在业绩飘红的背后，各大猪企的超高负债率并没有降低，根据猪场动力网统计各企业研报，17家猪企9月末负债总额达到4076亿元，比年初有增无减，这也给后续的运营埋下了不少隐患，值得时刻警惕！
各企业第三季度业绩飘红
先看3季度整体业绩，牧原、温氏、新希望三大巨头三季度净利都超过10亿大关，其中牧原净利81.96亿，温氏42.09亿，两家企业前三季度业绩也借此翻红。天邦食品、天康生物等10家企业盈利超过1亿，15家三季度翻红企业盈利总额达到158亿元。
值得一提的是，仅有正虹科技和正邦科技净利为负，尤其是正邦三季度净亏33.58亿元，额度之高让人啧舌。
17家猪企9月末负债总额4076.37亿
尽管大部分猪企已实现扭亏为盈，但各个猪企的财务状况依然不容乐观，尤其是负债额、负债率依然居高不下，需要警惕。
（各大猪企9月资产负债率）
先看企业总体财务状况，截止9月末，17家上市猪企资产总额达到6138.71亿元，比今年1月初增长1890.53亿元，其中牧原和新希望资产总额均超过千亿，温氏距离千亿大关也仅一步之遥，达到983.5亿元，此外大北农、正邦科技等11家企业资产总额也超过百亿关口。
另外再看负债情况，让人细思极恐的是，截止9月末，17家上市企业负债总额高达4076.3亿元，比今年年初继续增长134.55亿元，其中牧原以1137.15亿元负债排名第一，新希望接近千亿，达到935.37亿元。
从发展角度来说，企业长期走势需看负债率，对于17家养猪上市企业来说，9月末平均负债率为63.75%，其中正邦科技、京基智农两家企业负债率超过80%，达到这种级别的负债率是非常值得警惕的，尤其令人胆颤惊心的是正邦的负债率达到113.82%，一旦猪价进入下滑周期，恐难逃脱重创。另外天邦食品、傲农生物、正虹科技的负债压力也比较大，均超过70%；大部分猪企的负债率在60%到70%之间，在债务控制上做的比较好的是天康生物和东瑞股份，均低于50%。
猪企现金流紧张局面没有改变
负债率过高需要警惕，那么负债率不高不代表可以高高挂起，资产足够却因资金链断裂导致破产的企业并不罕见，远水难解近渴，我们还需关注企业的流动性压力，即短期债务多不多。
（各大猪企短期负债占比情况）
流动负债主要包括短期借款、员工薪资、税费等，都是短期债务，通过流动负债占比不难发现，多数企业配置的是短期债务，尤其是京基智农和正虹科技，其短期债务占比超过80%，另外金新农、云南神农、牧原股份、傲农生物、大北农、天邦食品、正邦科技的短期债务也超过70%，温氏股份、东瑞股份、华统股份、新希望4家企业主要以长期债务为主，长期债务占比都超过50%。
另外，我们通过负责率和短期债务占比，可以清晰地知道各企业债务特点。
再来看各企业货币资金情况，作为企业的血液，货币资金是保证企业正常运营的重要组成部分。从数据来看，尽管三季度业绩飘红，但除了牧原、天康生物、温氏股份等 9 月末货币资金有所增长，很多企业现金流较紧的情况并没有得到缓解。
数据为证，截止9月末，17家上市企业货币资金总额为521.06亿元，较今年1月初减少19.66亿元，大部分企业都出现货币资金递减的情况。其中减幅较大的是正邦和新希望，均超过30亿元，另外京基智农、天邦食品、东瑞股份等减幅也较大。
（各大猪企9月末现金流情况）
本文作者：沐风
