走出“猪周期”怪圈,生猪期货获批上市!

生猪期货简介

什么是生猪期货

什么是生猪期货

期货(Futures)作为金融衍生工具,与
现货概念完全不同。现货是实实在在的可以进
行交易的商品;期货则是“合约”,它买卖的是
对未来一定时期商品价格变化的预期。

期货由期货交易所统一制定、规定在将来某一
特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准
化合约,生猪期货就是以生猪为交割标的物的期货交易,
生猪期货交易日期可以是一个月后,也可以是三个月后,甚至是一年后。

生猪期货获批背景

中国是全球第一大生猪生产国及猪肉消费国,生猪出栏量及猪肉消费量占全球比重均在50%以上。由于近年生猪价格上涨,市场规模已由正常年份的近万亿元上升为近2万亿元。
生猪期货获批背景
生猪期货获批背景
中国生猪产业链涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多上下游行业,产业链条长、影响范围广、生猪价格受“猪周期”影响波动大。
中国生猪产业遭非瘟“洗劫”,生猪现货价格剧烈波动给产业企业带来极大不确定性,使产业链相关企业生产经营难以稳定,不利于整个行业健康有序发展。
生猪期货获批背景

生猪期货影响

生猪期货将是继非瘟之后又一改变养猪行业格局的事物,生猪期货上市对整个生猪产业链均产生不同程度的影响,生猪期货在烫平“猪周期”带来价格暴涨或暴跌的同时,或也将带领生猪养殖离开暴利时代!

养猪行业

● 生猪期货可为市场提供公开、透明和连续的价格参考,生猪生产企业可以根据期货价格变化,进行生产周期的决策,预见性的增产或减产,稳定了市场生猪供求平衡,抑制生猪市场价格暴涨或暴跌的剧烈波动。
● 政府可以依据期货市场价格信号确定和调整宏观经济政策,准确的把控生猪市场供求关系的变化趋势,适时调整生猪储备的规划、布局与结构,科学引导生猪相关行业调整生产经营的规模和方向,为稳定物价、精准扶贫提供帮助。
养猪行业

● 生猪期货市场构建了从种植、加工到养殖完整的产业链,上下游企业可以综合运用玉米、豆粕期货及生猪期货进行产业链套期保值,避险策略更加丰富,更有利于产业规避价格波动风险。

养猪行业

● 期货与现货市场相辅相成,共同构成既有分工、又密切联系的多层次市场有机体,生猪期货有助于完善生猪价格形成机制,提升市场主体风险管理能力,助力生猪产业健康发展。
● 生猪期货上市有助于生猪产业业务创新,为相关业务提供价格基准,增强金融机构服务“三农”的广度、深度和力度。

规模企业

● 因为期货对冲,养猪龙头企业能够提前锁定业绩,猪周期属性会被弱化,管理优秀、出栏稳定的企业,将会长期享受更高溢价。
● 能够稳定出栏的头部养猪企业,可以利用期货套期保值,从而提高了业绩的稳定性,有利于扩产。
● 规模化养殖企业统一仔猪供应、统一饲料、统一兽药、统一技术服务、统一销售出栏的“五个统一”决定了生猪出栏标准化程度较高,出肉率、瘦肉率等屠宰技术指标较统一,形成强者恒强的马太效应。

规模企业

小散养户

小散养户
● 期货明确规定了交割日期,到期必须有货可交,由于小散养户生猪出栏量很不稳定,或面临无法稳定交割标的局面。
● 生猪期货会加速散户化进程,生猪养殖逐渐高科技化、智能化,小散养户的市场空间会被逐渐挤占。
● 期货作为金融衍生品,是一个非常专业的金融工具,普通小散养户并没有那么完善的金融知识,生猪期货入门门槛可能会卡住小散养户。

生猪期货发展

国内生猪期货发展历程

早在2001年,大连商品交易所就已经开始着手生猪系列标的研究,如果不是因为遇上非洲猪瘟,生猪期货在2018年左右可能就已推出了。
近二十年来,大连商品交易所持续研究和推动生猪期货上市,在对产业进行广泛、深入调研基础上,对相关重点、难点和风险点问题形成了针对性的创新解决方案。目前已完成生猪期货合约和规则方案的整体设计,交割仓库征集正有序推进,相关业务、技术系统也已准备就绪。
2019年11月,第15届中国(深圳)国际期货大会上,中国证监会副主席方星海表示,生猪期货是在我国特别需要的一个期货品种,将会抓紧工作进一步凝聚共识
2019
2016年,大连商品交易所完成分割猪肉的初步设计方案,合约方案以生猪活体为交易标
2016
2009年1月,国务院发布《关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》时指出,采取市场预警、储备调节、增加险种、期货交易等措施,稳定发展生猪产业
2009
2001年,大连商品交易所开始生猪系列标的研究
2001
国内生猪期货发展历程
2020
2020年4月,中国证监会正式批准大连商品交易所开展生猪期货交易,生猪期货上市进入倒计时
2018
2018年2月,中国证监会正式批复大连商品交易所的生猪期货立项申请
2013
2013年,大连商品交易所开始对分割猪肉和价格指数编制进行研究
2008
2008年,大连商品交易所完成生猪期货初步设计方案,开始对白条、仔猪等标

国外生猪期货发展历程

美国是世界重要的猪肉生产和贸易大国,其生猪规模化养殖及生猪期货的发展过程都早于我国很多年。早在1966年,芝加哥商品交易所(CME)就已推出活猪期货合约,美国生猪企业可以运用各种风险管理工具控制生产经营中的风险。
到1969年,芝加哥商业交易所发展成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。作为一个成功的期货品种,美国生猪期货成功帮助无数农场主回避了市场价格暴涨暴跌的风险,得到一致认可。
1996年,为适应美国生猪现货市场发展,芝加哥商品交易所将活猪期货改为瘦肉猪期货合约,交割标的由活体猪改为瘦肉猪胴体
1996
1986年,芝加哥商品交易所推出冷冻猪楠期货期权合约,现金交割,2011年终止
1986
1961年,芝加哥商品交易所推出冷冻猪楠期货合约,以实物形式交割,2011年终止
1961
国外生猪期货发展历程
2000
2000年,芝加哥商品交易所推出min瘦肉猪期货合约,现金交割,2002年终止
1995
1995年,芝加哥商品交易所推出瘦肉猪期货期权合约,现金交割
1966
1966年,芝加哥商品交易所推出活猪期货合约,以实物交割,1996年终止

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