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天兆真的是国内种猪销售排名第一的企业吗?有何凭证?

牧研究院 2020-12-07 17:01:04

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某国内知名种猪企业负责人告诉《牧食记》,由于种猪资源在很大程度上仍依赖于进口,国内专门的育种或扩繁企业的生产指标差异较大,各家企业对外销售的产品形式和渠道也不一,使得种猪企业无论从质还是量上都难以作严格意义上的规模排名。

  尽管种猪销售收入占比不到三成,但将自己“包装”为中国种猪销售第一大公司的天兆猪业成功吸引了公众的眼球和市场的青睐。据报道,天兆猪业在11月6日截止的公开发售和国际配售中均获得了超额认购。

  

  天兆此次共拟全球发售3862.6万股,最高发售价为38.8港元/股。若照此计算,其此次IPO可募资约15亿港元(约合12.8亿元人民币)。该股预计将于11月16日开始在香港联交所上市交易。

 

天兆

 

  根据天兆的招股书,其2017-2019年的种猪销售收入分别为1.98亿元、7662.3万元和2.24亿元,在其营业收入中的占比分别为40.6%、15.1%和26.5%。相较之下,其商品育肥猪的同期收入占比分别为47%、59.7%和55.7%。该公司亦同时销售部分重量低于30公斤的商品仔猪,并在尝试涉足下游的屠宰业务。

  

  在天兆的定义中,其种猪仅指纯种(祖代)及二元(父母代)种猪,2017-2019年的销量分别为70,863头、30,495头和58,216头,销售均价分别为2798元/头、2513元/头和3856元/头。这一均价在今年前四个月达到了7146元/头,而其历年的种猪平均生产成本都在1000元/头上下。

  

  根据招股书引用的灼识咨询——一家为各行业公司上市融资提供顾问服务的第三方咨询机构的报告,就种猪销售收入而言,天兆2017-2019年在中国所有的种猪养殖公司当中分别排名第二、第四和第一。

 

种猪企业

  

  灼识咨询的报告还对2019年紧随天兆猪业的四家领先种猪企业作了匿名描述。但据此可以确定,这四家企业分别为金新农、牧原股份、罗牛山和荣昌育种。只是金新农的主业其实仍为饲料,虽然其旗下拥有武汉天种和福建一春两大品牌种猪企业。

  

  由此也可以看出,天兆猪业并不像一些媒体所认为的属于“中国种猪第一股”

  

  某国内知名种猪企业负责人告诉《牧食记》,由于种猪资源在很大程度上仍依赖于进口,国内专门的育种或扩繁企业的生产指标差异较大,各家企业对外销售的产品形式和渠道也不一,使得种猪企业无论从质还是量上都难以作严格意义上的规模排名。

  

  例如被灼识咨询拿来作对比的牧原股份,其种猪产能显然在行业中遥遥领先,才支撑起了其中国最大养猪企业的地位,而其对外销售的种猪量则取决于不同时期的市场策略。如牧原2019年对外销售种猪2.7万头,今年上半年其种猪销量达到了8.3万头,前三季度更猛增至53.4万头。

  

  另一主要养猪企业天邦股份今年上半年的种猪对外销量亦达到了近14万头,天兆猪业在短期内恐都难望其项背。

  

  产能扩张

  

  天兆猪业此次IPO的募资也主要是为了产能扩张。据介绍,其将在甘肃兰州市和新疆尉犁县分别新建一个存栏13,200头和8000头母猪的养殖场,同时将重庆一个现有养殖场的产能从1500头扩大到新增6600头,由此一共将新增母猪产能27,800头。

 

产能扩张

  

  该公司未明确种猪中的代次划分,仅以16为扩繁系数来计算其最大出栏产能。其还表示计划利用募资自海外再次引进曾祖代核心群。

  

  成立于2004年的天兆猪业分别在2008年和2017年引进866头加拿大种猪和975头法国种猪。截至2019年底,其共有核心群母猪存栏18,147头。受非瘟疫情影响,这一数量较上年底的19,720头有所下降。

  

  截至2019年底,天兆共运营着44个养猪场,其中20个为自有猪场,其余为租赁猪场。其猪场大多位于重庆或四川,在黑龙江、甘肃、江苏及贵州等省亦有分布。其母猪养殖于其中的10个自有猪场和1个租赁猪场,其余猪场则用来养殖保育猪或培育猪。该公司还与近百个放养户合作育肥,2019年的肥猪出栏量达到19.7万头。

  

  股权控制

  

  招股书公开的公司架构显示,余平和谭瑾夫妇为天兆猪业的实际控制人。

 

股权控制

  

  除了谭瑾直接持股24.88%,持有天兆猪业62.36%股权的天兆食品即为两人共有的天生物业所控股。天兆食品另一持股逾28%的股东Hytek Tianson则大有来头,其母公司HyLife(亦是天兆早年引进的加拿大种猪的提供方)由CPF Canada和伊藤忠商事株式会社分别持有50.1%和49.9%股权。CPF Canada的最终控制方为泰国正大集团,而伊藤忠在中国领先的猪肉企业——龙大肉食中持有少量股权。

  

  除此之外,天兆猪业还有12名个人股东,这其中包括了持有254万股的金翔宇和持有40万股的王德根。前者是四川本土最大猪肉企业高金实业的董事长,其还曾一度出任天兆猪业的董事;后者是四川本土最大养猪企业德康集团的董事长,其公司也在通过海外引种来加强种猪培育。

 

天兆董事长

  

  现年60岁的余平担任天兆董事长兼总经理,其本科毕业于重庆大学土木工程学院道桥系,曾在中国土木工程集团担任多年的土木工程师,随后在百事公司出任技术负责人。这一经历为他日后在经营天兆的同时推出“余式猪场”设计和建造业务打下了基础。

  

  谭瑾则为天兆猪业的执行董事、副总经理。其曾经是中国土木工程公司的翻译,与丈夫共同创立天兆之前还曾担任中国证券市场研究设计中心的高级项目经理。该中心即通常所称的“联办”,是中国证券市场的发起者,参与设计了上海、深圳两个证券交易所。或也因此,现年57岁的谭瑾仍兼任天兆的董事会秘书。


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天兆猪业
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