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进入12月份以来，生猪等养殖亏损压力依然没有改观，市场整体补栏继续下降，饲料产量环比继续下降为大概率事件，在整体需求偏弱的大格局之下，饲料原料价格环比明显下行。
国内玉米市场供应充足
玉米方面，随着美联储加息停止、人民币升值导致国内进口成本不断下降，而美玉米新作丰产，将继续与巴西竞争全球范围的出口份额，对玉米市场起到一定利空作用。按照过去几年国内市场习惯来看，新季玉米上市普遍为高开节奏，四季度则对应东北产区贸易商囤粮的阶段，然而年后出货多数面临着亏损的尴尬局面，受此影响，本年度新季玉米上市以来，贸易主体建库异常谨慎，整体维持随收随走的经营策略。从基层售粮进度的数据来看，新季玉米售粮进度与往年暂时未出现明显差异，后续基层售粮进度可能成为价格节奏变化的重要因素。
根据12月11日国家统计局公布的粮食产量数据，我国玉米实现创纪录增收，产量达2.89亿吨，同比增长4.2%。本年度玉米产量增长的主要原因是种植面积的增加。受去年国内玉米价格上涨影响，今年我国玉米种植面积达4420万公顷，同比增长2.7%，创下了自2015年以来的最高值。
但今年也出现了国内玉米期货价格下跌，现货低开低走的情况。自今年九月国内玉米供应渐增价格回落后，国内玉米期货弱势探底。至12月14日，期货价格约2452.00元/吨，较今年最高值跌幅超300元/吨。现货价格方面，9月后波动明显，整体震荡走弱。受前期余粮压力及生猪养殖行业影响，玉米需求疲软，中下游建库积极性不高，玉米期价创出新低。产地价方面，玉米价格趋弱运行，黑龙江、吉林售粮进度仍偏慢，丰产背景下，农户惜售挺价空间有限；进口玉米陆续到港，饲企库存高企，内贸玉米需求支撑减弱。
布瑞克2023年12月玉米月度供需平衡表
进口方面，低价玉米持续补充国内需求。据数据显示，预计2023/24年度玉米进口为2200万吨，较上一年度增加329万吨。10月国内玉米进口量204万吨，较9月份165万吨增加39万吨，环比增长23.6%。价格上，截止11月24日广东蛇口港东北产二等玉米价格在2730元/吨，而12月交货的进口玉米在2217元/吨。进口玉米比国产玉米低出513元/吨。
替代品方面，国内谷物替代呈现多元格局。随着今年我国谷物粮食产量的增长，玉米受到小麦、稻谷、高粱和大麦等多种谷物的竞争。同时由于养殖端盈利情况不佳，饲料公司倾向性价比更高的替代谷物，导致玉米与其替代品间竞争加剧。
综合以上情况分析，2023/2024年度国内玉米市场供应充足。
豆粕现货企稳反弹
豆粕方面，近期受大豆自动进口证书办理收紧传言等对市场产生一定的影响，现货价格逐步企稳反弹。但现货价格环比上月跌幅较大。上一轮价格下跌的主要原因，一方面近期玉米蛋白粉、花生粕等其他蛋白原料价格跌幅超过豆粕，导致其它蛋白原料对豆粕在配方使用过程中产生一定的替代作用，叠加饲料企业近期采购策略以刚需补货为主，不再大量增加头寸天数，对市场需求起到了明显的制约作用；另一方面，受养殖亏损原因影响，终端补栏积极性不高，对市场产生较大影响。
未来变动趋势
玉米方面，考虑到今年增产，替代品（糙米、进口谷物等）总体供应持续增加，下游采购心态偏谨慎，预计春节前基层仍有售粮需求，因此节前价格弱势探底的概率较大，也需警惕节后气温升高地趴粮集中出售带来的价格踩踏风险。
豆粕方面，未来一周巴西南部降雨正常，东部降雨略少，第二周整体降雨略少；阿根廷未来一周降雨略好，第二周转好。天气预报显示南美将出现急需的降雨，缓解对干旱损害产量的担忧，展望后期，未来天气对价格的影响还将持续，特别是下月南北大豆进入到关键的生长期后。全国范围延长自动进口许可证AIL的审批，由1个工作日延长到10个工作日的事件还在市场发酵，盘面反弹，现货一口价或延续反弹。
