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1月20日，猪肉板块涨幅居前，截至收盘，得利斯、傲农生物涨停，正虹科技涨逾6%，温氏股份、牧原股份、新希望、唐人神、海大等纷纷跟涨。
2022年以来，猪肉板块持续走强，该板块整体逆市上涨4.67%，跑赢大盘(上证指数期间累计下跌2.70%)。其中，有23只概念股期间股价实现上涨，得利斯、傲农生物期间累计涨幅均超30%，分别为97.56%、33.39%，巨星农牧、金新农、禾丰股份、唐人神等4只概念股期间累计涨幅也均在10%以上。
事实上，元旦过后，生猪行情持续走低。公开数据显示，截至1月20日，全国生猪出栏均价已跌至14.26元/公斤，较月初的16.02元/公斤下跌了10.99%。据国家统计局1月14日发布最新数据，2021年12月下旬生猪价格为16元/公斤，2022年1月上旬生猪价格下跌至15元/公斤，生猪价格较去年12月上旬每公斤再跌1元。
猪粮比跌入三级预警 猪价下跌空间有限
近期，生猪屠宰量连续多日维持高位，反映出春节前生猪供给较为充裕。事实上，元旦过后，生猪行情持续走低。但在养殖成本线下，预计猪价进一步下跌空间十分有限。
俗话说“猪粮安天下”。1月17日，据国家发展改革委官方微信公众号监测发布称，1月10日～14日，全国平均猪粮比价为5.75∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌三级预警区间。当前生猪产能总体处于合理区间，建议养殖场(户)科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。
国泰君安证券认为，国家生猪预警政策是国家在生猪行业的常态化政策，主要的目的是保证国家生猪市场的平稳。当猪粮比低于6时，国家会启动生猪市场预警机制;当猪粮比低于5时，国家一般会启动生猪收储机制。上一轮收储发生在2021年的10月份，当时因为生猪价格超预期下跌，全行业深度亏损，国家适时启动了收储政策。东兴证券也表示，市场生猪出栏进入春节前最后冲刺阶段，生猪供应增加，加之受近期疫情影响，局部地区有恐慌出栏，猪价出现踩踏。从周期维度看，价格下行趋势提前开启，春节后将持续探底，新一轮产能去化有望开启，猪价或实现企稳回升，建议逢低布局具备规模优势的大型生猪产业上市公司。
新一轮猪周期有望在今年第二季度开启?
在猪价持续走低的情况下，猪肉板块上市公司盈利能力普遍较弱。同花顺数据统计发现，在31家猪肉板块上市公司中，巨星农牧、京基智农、鹏都农牧、益生股份、得利斯、广弘控股等6家公司2021年前三季度实现净利润同比增长，占比近三成。
猪周期拐点何时到来，这是养殖户及投资者共同关心的问题。结合多个机构的观点，发现行业共识是今年上半年在低猪价的影响下，能繁母猪将进入加速去化阶段，行情最早有望在年中开启反弹。
农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示，虽然随着玉米价格的下调，整体的饲料成本有小幅回落，但是由于生猪与家禽仍处于增长过程，因此饲料价格还会继续保持高位。从短期来看，我们的生猪生产和供给并没有发生实质性转折，出栏量和猪肉供给仍将增加，同时由于当前东北猪肉的库存量还处于较高的水平，因此2022年上半年整个猪市还会处于下行周期。在3月份—4月份猪价会跌到2022年的低点，在5月份猪价有望迎来反弹，尤其是在今年四季度末可能猪价会出现明显的好转。
国泰君安证券表示，本轮猪周期的价格拐点预计在2022年4月份到6月份。在今年一季度猪价较低背景下，生猪去产能有望加速。市场对猪周期反转的预期强化，催化近期的板块表现。
兴业证券也表示，当前猪周期自2018年5月开启以来至今已经44个月，接近过去猪周期的典型长度，新一轮猪周期可能在2022年第二季度开启。
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