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上周随养殖方抵触情绪被激发，市场压栏惜售，猪价触底反弹。但涨幅偏小，且上涨势头并不强烈。本文将从上中下游的盈利角度分析当前阻碍猪价的原因。
养殖端产能释放，上游市场陷入中度亏损
本周自繁自养盈利和仔猪育肥盈利环比继续下滑。卓创资讯监测全国自繁自养盈利平均为-289.43元/头，环比盈利减少86.88元/头。仔猪育肥盈利平均为-294.97元/头，环比盈利减少145.40元/头。
本周饲料价格小涨，生猪价格触底小涨，自繁自养盈利和仔猪育肥盈利周均值环比继续下滑。未来一周饲料价格或有继续上涨空间，而养殖方意向压栏增重，预计出栏均重或小涨。而随天气升温，需求面提振有限，终端消化低迷或利空市场，生猪价格有下滑可能。综上所述，卓创资讯预计自繁自养盈利和仔猪育肥盈利或小涨后下滑。截至2月17日，仔猪育肥盈利值为-276.17元/头，自繁自养盈利为-265.86元/头。
上下游供需矛盾，中间商被动承受亏损
前期随猪价短线快跌，迅速触底，养殖方抗价惜售情绪浓厚而开始压栏惜售小体重猪源，90-120公斤生猪与120-140公斤生猪价差缩小，屠企顺势调整猪肉级差。瘦肉型猪源出栏缩量，支撑生猪价格反弹。而终端市场低迷依旧，肉价上涨带来订单缩水，屠企稳价保量，对高价猪源谨慎或压价采购。作为生猪的中游市场人员——中间商，承担了供需错配的直接风险。据卓创资讯调研数据显示，自2月7日复工以来，重点屠企对中间调运商结算均价由0.68元/公斤下滑至2月17日的0.54元/公斤。中间商亏损风险提升，限制其调运积极性。
下游消费清淡，屠企利润缩水
而作为下游消费清淡的受害者之一——屠宰厂，自春节过后，宰量持续低位运行，人员分摊成本较高。同时，缺少节假日等利好刺激的消费市场，疲软态势低于预期。原料成本上涨，屠企意向提价销售已保证盈利。但批发市场价格战激烈。低价白条不断流入市场，限制高价区涨价的同时，也限制低价区提价。
预测：当前亏损效应从上游市场到中游及下游市场，供需面僵持，猪价深陷涨跌两难窘境。但随气温升高，大猪需求或减量，限制压栏时间，随着下一波集中出栏到来，卓创资讯预计猪价仍有一定下滑空间。
