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生猪行业发展分析短报告
2021年的秋冬季节，生猪价格旺季不旺。冬季是猪肉消费的旺季，生猪价格在经历了10月和11月连续上涨之后，涨势逐渐放缓，进入12月份，生猪价格甚至开始回落。本轮涨幅超过50%，但是由于基数较低，目前生猪价格还只能使养殖户的养殖利润维持在盈亏线附近。
1． 养殖户惜售情绪缓解，标猪出栏增加
随着生猪价格的反弹，养殖户的收益有所好转，10月末养殖利润由负转正，但此时养殖户的惜售情绪浓厚，因为经历了长时间亏损之后，生猪价格基本跌至谷底，养殖户对于未来的价格预期大多以看涨为主，所以待价而沽。而随着消费旺季过半，需求热情有所消退，养殖户惜售情绪缓解，甚至中小体重的生猪都提前出栏。
2． 餐饮业消费不足，猪肉消费整体偏弱
2021年受疫情点状频发的影响餐饮业营运状况仍然不佳，和前年的相比没有明显改善，尤其是上半年，餐饮业的消费比较低迷。餐饮业的景气程度影响到猪肉的消费，所以猪肉消费整体偏弱。
3． 白条价格小幅上涨后回落，春节旺季有待验证
从屠宰端来看，消费旺季有助于提振屠宰量，生猪的屠宰数据显示，10月份全国生猪定点屠宰企业屠宰量为3023万头，11月份2649万头，屠宰量确实处于较高水平。相关数据显示屠宰开机率和鲜销率都有所增加。但是白条价格并未完全跟上，今小幅上涨后开始回落，说明终端消费并未明显转暖，春节旺季需求还有待验证。
生猪行业发展分析
1.价格现状
生猪市场经历了近一年的震荡下跌行情，2020年6月中旬以来跌势暂停，但是否探底尚未可知。不过当前的价格导致养殖户无利可图甚至亏损，继续下跌的空间不大。目前全国仔猪，活猪及猪肉的价格分别是27.81元/公斤，18.19元/公斤，28.02元/公斤。其中东北地区活猪和猪肉价格价格较其他地区偏低，华南、西南地区整体行情较好。
通过最近3年来活猪，仔猪及猪肉三者的走势关系来分析，仔猪的弹性较大，对相关因素影响的反映比较敏感。在市场行情上涨趋势当中，仔猪的需求更好，带动活猪和猪肉的价格上涨，而市场下跌行情中，仔猪的需求呈断崖式下降，跌势比活猪和猪肉的价格更猛烈。目前仔猪的价格已经回落到和猪肉价格相差无几，仔猪的需求没有改善的迹象，随着供应逐步恢复和增长，预计生猪价格或将二次探底。
2. 供需（产业链）关系分析
(1) 能繁母猪后劲十足，上半年供应压力仍较大
今年2月份能繁母猪的存栏量上升到4100万头以上，并持续保持在这个水平之上，最新数据显示2021年11月份，能繁母猪的存栏量达到了4296万头，超过正常保有量4.8%，9月份开始能繁母猪的存栏量开始有小幅的下滑。仔猪方面，3月份以来全国规模猪场每月新生仔猪数均在3000万头以上，并持续增长，这些仔猪育肥只需要6个月。2021年2到7月，能繁母猪的存栏和仔猪的新生量一直维持在高位，预计今年上半年的供应压力仍然较大，市场供应相对宽松的基本面没有变。
今年6月份以来，农业农村部会同有关部门密集发布生产和市场预警，也说明当前生猪市场的供应结构偏离正常可持续发展的轨道。
(2) 春节前集中出栏将明显增加
秋冬季节是生猪出栏的和消费的高峰时期，生猪价格在这段时期呈现先强后弱的走势，受价格预期的影响，生猪的出栏速度是先慢后快，前期养殖户惜售情绪浓厚，压栏情况比较严重。进入1月份，市场也进入春节前最后的出栏节点。预计集中出栏将明显增加。
(3) 屠宰企业压价收购，终端消费尚未回暖
从屠宰量上看，2021年4、5月的生猪屠宰量已经恢复到非洲猪瘟之前的水平。10月份，生猪屠宰量达到历史的高点3023万头，11月份生猪的屠宰量小幅下滑至2649万头。生猪屠宰规模不断扩大，但是终端产品白条肉的价格却并不给力，导致屠宰企业屠宰量越大亏损越多，但是生猪屠宰企业控价能力不足，只能通过压低收购价格维持平衡，但收效甚微。终端产品的价格上不去说明终端消费能力不足，目前尚未回暖。而春节之后的消费淡季将更加令人悲观。
(4) 猪粮比低位徘徊，猪行业大洗牌
2021年玉米价格呈窄幅震荡的走势，但生猪价格不断下跌，从而导致猪粮比跌倒了5以下的水平。一般认为猪粮比在6左右，养殖户才能处于盈亏平衡。而目前最新的数据显示猪粮比仅为6.3，养殖户还是处在盈亏的边缘。养殖亏损或者不挣钱，养殖户的养殖积极性将下降，甚至导致资金链断裂而被迫淘汰。当前困境之下，猪行业的大洗牌也在悄然进行。
(5) 禽类产品的替代效应回归正常
禽类产品是生猪相关的最具竞争力的商品，白条鸡的价格自2020年2月中旬以来一直维持窄幅波动。从更长的时间段来看，禽类产品的价格波动幅度相对猪肉来说比较平缓，尤其是2019年以来，猪肉的价格波动十分剧烈。目前猪肉价格和鸡肉价格的关系重新回归到之前的轨道上。其相互替代的效应也回归正常。
3.政策分析
2021年12月22日，农业农村部制定印发《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》(以下简称《规划》)。《规划》中提出到2025年，全国畜牧业现代化建设取得重大进展，奶牛、生猪、家禽养殖率先基本实现现代化，猪肉自给率保持在95%左右，牛羊肉自给率保持在85%左右，禽肉和禽蛋保持基本自给。“十四五”期间，重点打造两个万亿级产业，包括生猪养殖业产值达到1.5万亿元以上，家禽养殖业产值达到1万亿元以上。
养殖户深受“猪周期”困扰，往往损失惨重，国家制定“十四五规划”，加强生猪产能调控，缓解“猪周期”波动，从而实现稳产保供，从而保障养殖户和消费者的利益。
4.特殊行情分析
我国猪肉需求量大，直到2020年，我国每年的猪肉进口都呈现不断增加的趋势，2020年，我国全年进口猪肉数量达439万吨，国内生猪市场呈现供不应求的局面。直到2021年6月份，国内生猪产能快速恢复，生猪进口幅度下降，国内母猪存栏量大幅增加，国内生猪市场基本实现自产自销。后市来看，国家通过政策扶持，稳价保供，生猪产能有望进一步恢复。
