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国都期货：偏空
8月26日生猪期货近弱远强，主力LH2201报收17140元/吨，收涨0.91%。昨日现货企稳，主产区河南生猪平均价14.5元/公斤，环比变动0元/公斤。
目前我国生猪存栏已提前恢复至正常年份水平，截至6月底，生猪出栏量明显高于往年同期水平。考虑饲料成本以及防疫成本的增加，5、6月现货已跌破自繁自养成本，且进入过度下跌一级预警区间，中央和地方开始启动猪肉储备收储工作，政策性托底利好，预计现货前期低点12元/公斤支撑较强。虽然8月需求端存季节性好转预期，但受疫情影响，需求尚未恢复往年水平，生猪现货再次反弹至16.5元/公斤左右后受阻，基差逐渐缩小，目前近月期货已平水现货。考虑双节季节性需求增长，短期或有反弹，但长周期看仍处于猪周期下行阶段，反弹有限，远月空单轻仓谨慎持有，空仓者等待反弹做空。
国投安信期货：偏空
定性看，猪周期下行阶段，供给严重过剩，成本转为压力，01合约不应给出过去猪周期峰值利润。09多头逻辑及论据同01多头一致，09合约多头逻辑及论据的全面证伪意味着01合约多头预期也难以兑现。定量看，保守估计01合约至少还有2000点以上做空空间。建议空单继续持有，中长线投资者01、03合约可建立一定做空底仓，逢情绪反弹，择机加仓。
光大期货：中性
周四，现货价格回调，期价震荡。2109合约收十字星；2201合约收涨0.91%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国生猪均价7.02元/斤，环比下降0.05元/斤；河南猪价7.1元/斤，环比持平。养殖端挺价，但终端需求较弱，猪价震荡。短期市场供给并未出现市场普遍预期的下降，猪价延续低迷走势，说明我国生猪供应增量远大于此前市场普遍预期。卓创7月存栏数据显示，能繁母猪存栏、生猪存栏延续增加，但增幅缩窄。农业农村部数据显示，7月能繁母猪存栏环比下降，结束21个月增长。假设未来能繁母猪存栏延续下降，根据生猪生长周期规律来看，对应2022年下半年市场生猪供给的下降。因此在其他因素不变情况下，2021年下半年我国生猪市场供给将延续增加。即使年底季节性需求提振猪价，但由于目前较大的供给压力，预计反弹空间有限。后续持续关注出栏量以及终端消费恢复情况。
申银万国：偏多
现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价13.87元/公斤，日度下跌0.07元/公斤。总体而言，目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决、8月19日合计产生的325张仓单以及疫情将对短期价格有不利影响，但在绝对价格偏低以及跌价收储情绪的支撑下回落空间有限，并且中秋、国庆、开学临近需求有望增加，后期生猪期货预计维持长期盘整态势。考虑到09合约即将交割并且存在期现回归，投资者可以逢回调买入01合约并在反弹后止盈。
南华期货：偏空
8月26日全国统计口径内生猪均价13.99元/公斤，跌0.09元/公斤。其中河南14.28元/公斤,跌0元/公斤；辽宁13.44元/公斤，降0元/公斤；吉林13.26元/公斤，跌0元/公斤；河北13.88元/公斤,跌0元/公斤。供应端方面，可出栏毛猪偏多。冷冻肉的库存依旧较高，对现货价格形成拖累。需求端，猪肉消费较为差，加之受疫情影响，部分屠企停工，有企业顺势销售冻品，对生鲜猪肉形成价格压制。现货价格暂时未如市场预期般反弹。目前盘面价格已经接近平水，09合约价格已经打破自繁自养成本线，比较养殖成本来看预计期价贴水现价概率不大，同时09合约已经到了即将进入交割月，投机单可以择机平仓。中长期来看，后续生猪产能将持续恢复，加之后续养殖成本的下移，远月合约的绝对估值依旧偏高，下方依然有一定空间，但不排除需求改善现货价格可能会先企稳反弹再跌。建议择机平仓09空单，逢高远月建立空单。
美尔雅期货：偏空
8月26日主力合约LH2201收盘价格为17140元/吨，结算价17145元/吨；LH2109合约收盘价14675元/吨，结算价14735元/吨；LH2203合约收盘价格为16030元/吨，结算价16085元/吨。
近期现货方面受到需求回复的影响逐渐呈现止跌的状态。虽然月底部分地区生猪集中出栏，但疫情好转加上下个月节庆开学为下个月的上行增加预期，猪价转入调整。后期可能会有所反弹但压力较大幅度和程度可能都相当有限。策略方面短期内市场预期相对充足，暂时轻仓等待后续机会再次逢高入空，注意各地疫情进展态势以及后续产能变化的影响。
