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USDA报告利多美豆大幅上涨, 豆粕利空消化跟随走高

《粮油市场报》 2021-07-06

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美国大豆播种面积意外小幅下调,且显著低于市场预期,大豆库存也低于市场预期,刺激美豆价格大幅上涨。随着美国大豆播种面积“靴子落地”,天气将成为影响美豆价格的主导因素,美豆供应紧张,后期天气炒作力度可能进一步加大,预计美豆价格将继续反弹。

USDA报告利多美豆大幅上涨

 

  本周,美豆产区降雨减少,市场担忧干旱影响大豆生长,支持美豆价格重新站上1300美分/蒲式耳。6月30日,USDA作物种植面积和季度库存报告发布,报告利多刺激美豆价格大幅上涨。

 

大豆

 

  当前美国大豆处于生长期,降水是影响大豆生长的关键。气象模型显示,本周美国主要大豆产区降雨较上周减少,降雨主要集中在南部产区,北部产区降雨偏少,尤其是西北部的南北达科他、明尼苏达等州几乎没有降雨,炎热干燥的天气对大豆生长不利。

 

  虽然6月中下旬美国大豆产区天气有所改善,但北部产区旱情较为严重,大豆优良率整体偏低。美国农业部作物周报显示,截至6月27日,美国18个大豆主产州的大豆出苗率为96%,上周同期91%,上年同期94%,5年同期均值92%;大豆开花率14%,上周同期5%,上年同期13%,5年同期均值11%;大豆优良率60%,低于市场预期的61%,与上周同期持平,上年同期为71%。其中,北达科他州大豆优良率仅为25%,南达科他州为26%,明尼苏达为45%。

 

  美国农业部出口检验周报显示,截至6月24日当周,美国大豆出口检验量10.4万吨,前一周20.5万吨,上年同期33.5万吨。迄今为止,2020/2021年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量5718.7万吨,同比增长55.3%。其中,对中国(大陆)累计装运大豆3163.9万吨,明显高于上年度的1271.7万吨。

 

大豆

 

  美国农业部6月30日发布的播种面积和季度库存报告预计,2021年大豆播种面积为8755.5万英亩,显著低于市场预期的9378.7万英亩,略低于3月种植意向报告的8760万英亩,比上年增加5.4%;截至6月1日,美国大豆库存为7.67亿蒲式耳,低于市场预期的7.87亿蒲式耳,3月1日为1.56亿蒲式耳,上年同期为1.38亿蒲式耳,创近6年低点。

 

  美国大豆播种面积意外小幅下调,且显著低于市场预期,大豆库存也低于市场预期,当夜美豆价格大幅上涨6.33%,至1393.25美分/蒲式耳。随着美国大豆播种面积“靴子落地”,天气将成为影响美豆价格的主导因素。

 

  本周开始,美国大豆产区降雨带逐渐南移,降雨较前期减少,北部产区干旱情况或将加重;美豆旧作供应仍然紧张,在大豆面积未能如期增加以及未来大豆单产不确定的背景下,新作平衡表或将变得愈发紧张,对美豆价格形成支撑。美豆供应紧张,后期天气炒作力度可能进一步加大,预计美豆价格将继续反弹。

 

  豆粕利空消化跟随美豆走高

 

  6月30日,沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3400~3470元/吨,较上周同期上涨50~70元/吨。其中,华北地区3450~3470元/吨,华东地区3400~3430元/吨,华南地区3420~3460元/吨。本周豆粕价格小幅反弹,买家采购积极性有所提高,成交有所好转。

 

  上周国内大豆压榨量降至172万吨,大豆到港保持较高水平,库存增长。上周末全国主要油厂进口大豆商业库存629万吨,比上周同期增加19万吨,比上月同期增加87万吨,比上年同期减少31万吨。巴西大豆集中到港,预计6月至7月大豆月均到港量超1000万吨,高于压榨量,后期大豆库存仍将保持增长趋势。

 

 豆粕

 

  大豆压榨量继续下降,豆粕产出减少,饲料养殖企业提货速度仍然偏慢,豆粕库存小幅回落。6月28日,国内主要油厂豆粕库存114万吨,比上周同期减少3万吨,比上月同期增加42万吨,比上年同期增加15万吨,比过去3年同期均值增长8万吨。近两个月大豆到港量庞大,但豆粕库存增长使得部分油厂因胀库而停机限产,抑制大豆压榨量提升,预计后期豆粕库存将增长,但增幅有限。

 

  随着利空因素持续消化,美豆价格在利多报告刺激下大幅上涨,国内豆粕将跟随美豆价格继续上涨。美豆旧作供应仍然紧张,后期天气状况仍不确定,产区干旱对大豆生长的影响可能进一步放大,天气炒作继续推升美豆价格。

 

  虽然近期国内豆粕库存快速累积,但由于大豆盘面压榨亏损,后期豆粕需求预期增加,油厂挺粕意愿仍然较强,预计后期豆粕价格将继续跟随美豆上涨。

 

  粕类期货反弹豆菜粕价差缩小

 

  本周,国内粕类期货价格小幅反弹,豆菜粕价差略微缩小。6月30日,2109合约豆菜粕价差为566元/吨,周环比缩小4元/吨,月环比缩小12元/吨,同比扩大73元/吨;2201合约豆菜粕价差736元/吨,周环比缩小3元/吨。沿海地区豆菜粕现货价差500~540元/吨,周环比缩小20~30元/吨。

 

  国外菜籽报价继续反弹,涨幅大于国内菜油、菜粕,进口菜籽压榨利润有所下降。6月30日,8月船期加拿大菜籽对我国港口CNF报价715美元/吨,周环比上涨45美元/吨,折合完税成本5565元/吨,以期货2109合约菜油9958元/吨、菜粕2920元/吨测算,压榨利润80元/吨,周环比下降100元/吨。

 

  加拿大菜籽杂质问题持续,加之今年以来进口菜籽压榨利润不佳,近两年国内菜籽进口数量偏少,但菜粕及其他杂粕进口明显增加。海关数据显示,5月份我国进口菜粕22.3万吨,高于4月份的14.4万吨,上年同期为22.8万吨;1月至5月我国菜粕进口总量为82万吨,高于上年同期的74.9万吨。葵粕、棕榈粕、花生粕、棉籽粕等杂粕进口也大幅增加,1月至5月累计进口229万吨,基本相当于2019年之前全年的进口水平。

 

  新年度全球油菜籽及其他油籽产量预期增长,供需趋于宽松,近期国外菜籽、菜油价格高位回落。虽然我国菜籽进口减少,但因菜粕(主要是加拿大颗粒粕)进口增长明显,以葵花粕为代表的杂粕进口也大幅增加,在一定程度上抵消进口菜籽减少导致的菜粕缺口,加之水产料和禽料中菜粕被豆粕和其他杂粕大量替代,抑制菜粕需求,压制菜粕价格。当前,菜粕价格主要跟随豆粕波动,豆菜粕价差也处于相对合理水平,预计短期内豆菜粕价差继续窄幅震荡。

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