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5月份国内玉米市场多空博弈，价格呈震荡态势。以山东潍坊饲料企业玉米进厂价格为例，价格小幅震荡上行。
数据来源：国家粮油信息中心
一方面，贸易商手中玉米成本偏高，出货意愿下降，5月中上旬东北玉米价格偏强，因运往华北地区价格倒挂，华北粮源流入较少，使得企业阶段性供应减少，也小幅支撑华北玉米价格。
另一方面，由于替代品大量使用以及进口玉米增加，东北玉米外运量大幅下滑，加之5月中下旬玉米被国家发改委“点名”，以及中储粮发布进口玉米销售专场预告，均利空玉米价格，贸易商手中玉米存在有价无市的尴尬局面。多空博弈使国内玉米价格呈现震荡走势。
国家出手调控抑制价格上涨
国家发改委印发《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》，要求做好玉米价格异动的应对，明确了对玉米等粮食品种保供稳价的政策态度；中储粮网发布关于举办储运公司进口玉米销售专场的预告，进口玉米投放将进一步补充流通环节粮源数量，抑制后期玉米价格上涨态势。
面积库存预期增加利空行情
国家粮油信息中心5月份预计，2021年我国玉米播种面积为4263万公顷，较上年增加3.3%；玉米产量2.72亿吨，增加4.3%，达到历史最高水平。
美国农业部5月份供需报告显示，美国2021/2022年度玉米产量预计为149.9亿蒲式耳，较上年度增加5.7%；期末库存15.07亿蒲式耳，上调2.5亿蒲式耳。全球玉米产量预计将创历史新高（本年度11.89亿吨，上年度11.28亿吨），主要来自于美国、巴西、中国、乌克兰和阿根廷的产量增长。以上预期均利空玉米价格。
期货走弱增强市场看空氛围
大商所玉米期货价格从5月13日开始已经连续10天下跌，截至5月31日收盘2666元/吨，较月初的2763元/吨下降约3.5%；芝加哥交易所玉米期货价格在美国农业部月度供需报告影响下，于5月17日单日跌幅达10.95%，后期持续小幅震荡走势。国内外期货价格走弱增加了市场短期内对玉米价格的看空氛围。
替代增加使玉米关注度降低
因6月份华北小麦将大范围收获上市，部分华北本地贸易商将出售玉米以腾仓收购小麦，短期内玉米供应量有望增加。部分饲料加工企业，特别是以生产禽料为主的饲料企业玉米采购量将出现较大幅度回落。
5月份，国内生猪均价跌破20元/公斤大关，累计下跌约15%，创下新低，生猪养殖面临亏损，促使企业改用小麦等其他替代品降低成本，进一步减少了玉米需求。小麦对玉米的持续替代或将改变小麦、玉米市场供求格局。
进口玉米有力补充国内粮源
海关数据显示，我国1月至4月累计进口玉米858万吨，较去年同期增加301.2%。美国农业部数据显示，截至5月17日，我国5月份已采购578万吨2021/2022市场年度付运的美国玉米。后期进口玉米大量到港，也将为国内市场提供充足的粮源补充，抑制国内玉米价格上涨。
综合分析，目前国家频频出手调控，明确保供稳价的态度，既要考虑农户的收益，保障面积增长预期，也要考虑下游饲料、深加工和养殖企业的经营状况，保障下游产品的供给。后期国内玉米价格或将以小幅震荡走势为主，出现大幅上涨或下跌的概率较低。
